創(chuàng)業(yè)板：其他企業(yè)素描

　　南風(fēng)股份

　　成立時間：1988年

　　掌門人：楊澤方

　　主營業(yè)務(wù)：通風(fēng)設(shè)備

　　亮點與潛力：★★★★★

　　南風(fēng)股份正好應(yīng)了“打仗親兄弟，上陣父子兵”，楊澤方60出頭、70后的兩兒子血氣方剛，新老交替已有序地進(jìn)行了一半。治理結(jié)構(gòu)高效、穩(wěn)定，決策力、執(zhí)行力遠(yuǎn)勝于國企和股權(quán)分散的民企。

　　南風(fēng)股份的通風(fēng)設(shè)備在核電、地鐵、公路隧道等高端領(lǐng)域有較強的競爭力，市場占有率分別超過72%、33%、18%，足見南風(fēng)股份產(chǎn)品的技術(shù)性能和可靠性。在狂建核電，大修公路、鐵路的背景下，南風(fēng)股份處于極為有利的位置。

　　2009年上半年，南風(fēng)股份營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到1.03億元和1504萬元。許多企業(yè)都合法地回避了利潤預(yù)測，南風(fēng)股份卻敢在《招股章程》預(yù)計2009年利潤達(dá)到每股0.49元。上市前公司賬上有3583萬元未分配利潤，一般的做法是轉(zhuǎn)增舊股東的股本，然后張開口袋迎接股民的錢，楊氏父子卻又一次打破了慣例。正所謂“任重道遠(yuǎn)者，不擇地而棲”，南風(fēng)股份真乃有“大志向”的“小公司”。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　在南風(fēng)股份的業(yè)務(wù)中，來自核電、地鐵和公路隧道三大領(lǐng)域的收入占65.4%，多少有靠天吃飯的意味。募集資金的項目達(dá)產(chǎn)后，每年需攤銷1500萬元的折舊。另外，南風(fēng)股份的應(yīng)收賬款高達(dá)9419萬元，相當(dāng)于流動資產(chǎn)的46%。給人感覺不好的是，25%的應(yīng)收款已經(jīng)逾期，公司卻未提一分錢的壞賬準(zhǔn)備。重點項目拖欠的原因可能屬于“質(zhì)保尾款”，所以這不僅是2354.75萬元貨款的問題，它關(guān)系到南風(fēng)股份在業(yè)務(wù)上的聲譽及后續(xù)投入。

　　立思辰科技

　　成立時間：1999年

　　掌門人：池燕明

　　主營業(yè)務(wù)：提供包括文件管理、視頻音頻管理在內(nèi)的辦公信息系統(tǒng)外包服務(wù)

　　亮點與潛力：★★★

　　如果一萬臺電腦分布在一萬間不同的辦公室內(nèi)，平均每臺每天能工作幾個小時呢？同時浪費的打印紙又會有多少呢？而外包商立思辰在一個倉庫里就可安置幾百臺電腦……

　　隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，辦公文件的數(shù)量呈幾何級數(shù)增長。世界500強普遍早已開始將紙張文件、語音、視頻等辦公信息的流轉(zhuǎn)與管理外包。中國的這個領(lǐng)域基本上是一片空白，立思辰作為先行者有機(jī)會畫出最美的圖畫。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★★

　　立思辰所在的行業(yè)尚未成型，沒有先例可尋，完全是摸著石頭過河?；萜?、富士施樂、用友、理光們也在這個市場摸索，位列其中的立思辰并無力壓群雄的必然邏輯。立思辰的十九個原始股東(包括一家投資機(jī)構(gòu))中，只有持股30%的池燕明承諾了三年的鎖定期。持有4719萬股的董事、監(jiān)事級高管們只承諾鎖定一年，拉足“打不贏就跑”的架勢，對股民手里的2650萬股構(gòu)成不小威脅。

　　辦公文件服務(wù)外包聽起來很美，但推行起來不易。2009年上半年，立思辰營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到1.525億元和1886萬元。盡管營收同比增長14%、凈利潤增長卻不足3%，應(yīng)收賬款高至5207萬元，占流動資產(chǎn)的1/3。

　　總之，立思辰公司及其所在的行業(yè)前景并不明朗，風(fēng)險重于收益。

　　漢威電子

　　成立時間：1998年

　　掌門人：任紅軍

　　主營業(yè)務(wù)：氣體傳感器

　　亮點與潛力：★★

　　漢威電子是一家以研發(fā)見長的專業(yè)公司，在氣體傳感器方面有完整、系統(tǒng)的自主知識產(chǎn)權(quán)及生產(chǎn)許可證。創(chuàng)始人任紅軍曾在鄭州晶體管廠從事傳感器研究十年并任職至副廠長。截至2009年6月末，漢威電子共有研發(fā)人員112名，占員工總數(shù)的3成。漢威電子生產(chǎn)的可燃?xì)怏w檢測儀、酒精檢測儀及多種工業(yè)用儀表的出口相當(dāng)可觀，占營收的23%。

　　2009年上半年，營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到5270萬元和1617萬元，每股凈利潤將為0.55元。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　漢威電子在2007年較上年有一個大的飛躍，營收和凈利潤分別增長了123%和170%。其后增速大幅回落，疲態(tài)盡顯。公司的每一款產(chǎn)品在市場上都面臨著大量同類產(chǎn)品的競爭。氣體傳感器聽起來感覺有些科技含量，凈利潤率也維持在可觀的30%左右。但比起樂普醫(yī)療、南方風(fēng)機(jī)這類優(yōu)秀企業(yè)，河南漢威的技術(shù)優(yōu)勢并不突出，行業(yè)門檻也攔不住想進(jìn)來的人。

　　任紅軍、種超夫婦共持有2314萬股，承諾鎖定三年。其他2216萬原始股承諾鎖定一年，對1500萬新股的沖擊不小。特別要提醒的是，漢威電子是首發(fā)的十家企業(yè)中動態(tài)市盈率最高的，達(dá)49.2倍，被傳“最貴”的南方風(fēng)機(jī)實際為46.7倍，絕對價最高的神州泰岳只有41.3倍。

　　安科生物

　　成立時間：1991年

　　掌門人：宋禮華

　　主營業(yè)務(wù)：重組人干擾素和重組人生長激素

　　亮點與潛力：★★★

　　安科生物的兩位創(chuàng)始人各有所長。哥哥宋禮華是研究型學(xué)者、海歸、博導(dǎo)，弟弟宋禮名長于經(jīng)營。

　　目前，安科生物的主要產(chǎn)品為重組人干擾素和重組人生長激素。其中人干擾素產(chǎn)品毛利潤率約為50%?，F(xiàn)有自主研發(fā)的2個國家二類新藥、4個國家四類新藥和2種生物試劑。2009年上半年，安科生物營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到2089萬元和485萬元，預(yù)期每股凈利潤將達(dá)0.5元。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★★

　　目前，重組人干擾素競爭激烈，價格混亂，單價在100~1000元之間。國內(nèi)主流生產(chǎn)企業(yè)有20多家，競爭激烈，效益逐年下滑。年增長率不到15%的市場內(nèi)有爭食的幾十家同胞，外有不可撼動的國際大鱷。從邏輯上看，安科生物業(yè)績下滑、持平和增長的概率各占1/3。

　　宋氏兄弟合共持有的3274萬股承諾的鎖定期為三年，十四名高管也自愿鎖定三年。其他原始股東(含一家投資機(jī)構(gòu)及109名自然人)承諾鎖定一年，他們行為模式復(fù)雜難料，對2100萬流通盤會有一定的沖擊。

　　一句話，安科生物成長性不足。

　　網(wǎng)宿科技

　　成立時間：2000年

　　掌門人：劉成彥

　　主營業(yè)務(wù)：網(wǎng)站內(nèi)容及應(yīng)用加速業(yè)務(wù)(CDN)、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)(IDC)

　　亮點與潛力：★★

　　網(wǎng)宿科技的CDN平臺已經(jīng)部署在三大運營商(移動、電信、聯(lián)通)及2大專有網(wǎng)絡(luò)(中國教育和科研計算機(jī)網(wǎng)、中國科技網(wǎng))的骨干節(jié)點上。88個CDN節(jié)點，帶寬擁有量超過230G，為國內(nèi)外的眾多著名客戶提供了高品質(zhì)的網(wǎng)站加速服務(wù)。

　　2008年網(wǎng)宿科技實現(xiàn)營業(yè)收入2.39億元，較上年增長100.32%。公司逐漸從以傳統(tǒng)型的IDC服務(wù)為主轉(zhuǎn)變成IDC服務(wù)和CDN服務(wù)并重的業(yè)務(wù)體系。目前網(wǎng)宿科技在IDC市場份額排名全國第一，而在CDN市場則居第二位。

　　截至2008年底，我國專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平臺服務(wù)商已超過千家，市場集中度較低，作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，網(wǎng)宿科技在上市后得到資本市場的支持下，將有能力整合行業(yè)，調(diào)動更多的資源投入技術(shù)研發(fā)，并參與行業(yè)間并購。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★★

　　網(wǎng)宿科技的核心客戶存在流失之虞，由于技術(shù)已經(jīng)比較成熟，出于成本控制的考慮，諸多大公司擬把CDN業(yè)務(wù)收回去自己做。

　　另一方面，網(wǎng)宿科技面臨同行強大的競爭壓力。在CDN市場，占據(jù)市場份額第一的是北京藍(lán)汛通信技術(shù)公司，就在網(wǎng)宿科技過會不久，藍(lán)汛通信宣布獲得英特爾投資及其他風(fēng)投公司超過1000萬美元的投資。

　　總之，CDN是一個認(rèn)知度極低的市場，而在技術(shù)進(jìn)步日新月異的IT領(lǐng)域，許多新技術(shù)根本等不到被認(rèn)知的那一天！投資這樣的企業(yè)要有專業(yè)的知識和行業(yè)前瞻能力，還得有豐富的資金，同時投資于采用不同技術(shù)路線的多家公司，普通投資人應(yīng)當(dāng)慎行。

　　北陸藥業(yè)

　　成立時間：1992年

　　掌門人：王代雪

　　主營業(yè)務(wù)：對比劑(主要用于CT和磁共振)、降糖藥品和抗焦慮中成藥的生產(chǎn)銷售

　　亮點與潛力：★★★

　　在對比劑領(lǐng)域，北陸藥業(yè)有核心競爭優(yōu)勢。其生產(chǎn)的釓噴酸葡胺注射液過去三年市場占有率始終保持在40%以上，市場排名第一，碘海醇注射液目前銷售量和市場占有率已躍居第三位。2008年新推出的九味鎮(zhèn)心顆粒是目前國內(nèi)首個抗焦慮純中藥制劑，這或許會成為該公司的新增長點。

　　北陸藥業(yè)希望首發(fā)募集1.83億元人民幣，主要用于對比劑、九味鎮(zhèn)心顆粒生產(chǎn)線改造和營銷網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建。這將有利于進(jìn)一步鞏固已有的優(yōu)勢。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★★

　　對比5家創(chuàng)業(yè)板上市醫(yī)藥企業(yè)的業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，北陸藥業(yè)的業(yè)績遠(yuǎn)不如樂普醫(yī)療和愛爾眼科。在近三年的復(fù)合收入增長率(18.7%)、利潤增長率(45.6%)和凈利潤率(14.4%)三方面，北陸藥業(yè)都位列倒數(shù)第二，至少在財務(wù)數(shù)據(jù)方面和樂普醫(yī)療等企業(yè)差距較大。

　　事實上，對比劑系列產(chǎn)品占北陸藥業(yè)主營業(yè)務(wù)毛利的90%以上。雖然收入穩(wěn)定，但是沒有什么亮點。而上市前期其高調(diào)宣稱的世界首創(chuàng)“九味鎮(zhèn)心顆?！笨赡苡兄圃旄拍畹南右伞．?dāng)然，這一切得靠時間去檢驗。

　　由于幾家財務(wù)投資機(jī)構(gòu)僅承諾了12個月的鎖定期，可能被減持的股票數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過本次IPO發(fā)行的1700萬元。

　　銀江股份

　　成立時間：1992年

　　掌門人：王輝

　　主營業(yè)務(wù)：智能化系統(tǒng)集成、計算機(jī)軟硬件開發(fā)應(yīng)用、信息網(wǎng)絡(luò)工程開發(fā)集成

　　亮點與潛力：★★★

　　浙江首批10家上報創(chuàng)業(yè)板申請的企業(yè)中，銀江股份最突出的是其良好的業(yè)績。2008年凈利潤為3149.76萬元。今年1~6月，營業(yè)收入為1.979億元，凈利潤為1698萬元。目前，銀江股份在智能交通市場上占據(jù)了杭州市93.29%、浙江省82.38%的市場份額。另外，公司預(yù)測未來3年，年均復(fù)合增長率仍將不低于30%。

　　軟肋及風(fēng)險：★★

　　資金緊張是銀江股份面臨的主要問題。目前公司以債務(wù)融資為主，因此資產(chǎn)負(fù)債率較高。截止2009年6月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)高達(dá)60.78%，同時公司同期流動比率和速動比率偏低，分別為1.58和1.07。高負(fù)債率和低流動性給公司帶來一定的償債風(fēng)險，并制約公司擴(kuò)大以銀行貸款為主的融資規(guī)模，影響公司籌措持續(xù)發(fā)展所需的資金。

　　另外，公司主要的智能化系統(tǒng)工程總包項目合同來自于交通管理、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等社會公共部門。該類項目受政府政策影響較大，鼓勵或抑制的不同政策，將會使公司業(yè)績有較大的波動。

　　寶德股份

　　成立時間：2001年

　　掌門人：趙敏

　　主營業(yè)務(wù)：專業(yè)從事石油、煤炭、冶金、專用設(shè)備、新能源等自動化設(shè)備的研發(fā)、制造及系統(tǒng)成套

　　亮點與潛力：★★★

　　在國內(nèi)鉆機(jī)電控系統(tǒng)，寶德股份在9000米及12000米超深井鉆機(jī)領(lǐng)域，市場占有率分別為60%和100%。在高端電控自動化系統(tǒng)市場奠定了穩(wěn)固的地位，其中海洋深水鉆機(jī)絞車智能控制系統(tǒng)是世界上第二家掌握該類技術(shù)的公司，也屬國內(nèi)首創(chuàng)。

　　在國際市場，在技術(shù)實力方面，寶德股份的技術(shù)水平已經(jīng)接近北美和歐洲等全球第一梯隊，而且同類產(chǎn)品比國外相同產(chǎn)品便宜25%~35%，性價比優(yōu)勢明顯。預(yù)計公司年銷售收入將增加5億元，接近2008年的5倍。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　寶德股份的投資風(fēng)險主要有以下兩個方面：一是產(chǎn)品集中和依賴石油鉆采行業(yè)的風(fēng)險；二是行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

　　盡管主業(yè)突出，但石油鉆采設(shè)備的投資積極性與規(guī)模同政府宏觀政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及油氣消費需求密切相關(guān)。根據(jù)貝克休斯公司公布的全球開工鉆機(jī)的數(shù)據(jù)顯示，2009年5月的開工鉆機(jī)數(shù)量由2008年最高峰的3557臺回落至1983臺，在此情況下國際油氣開采的實際資本開支增長會非常有限，從而影響到對電控自動化設(shè)備的需求。

　　另外，公司營業(yè)收入收付實現(xiàn)時間跨度較大，使得業(yè)績在不同報告期之間波動較大；同時，公司首發(fā)上市后隨著募集資金投入項目逐步建成，以及下游客戶強大的議價能力影響，公司未來的盈利率或?qū)⒊霈F(xiàn)下降。

　　新松機(jī)器人

　　成立時間：2000年

　　掌門人：王天然

　　主營業(yè)務(wù)：提供工業(yè)機(jī)器人、物流與倉儲、自動化產(chǎn)品等

　　亮點與潛力：★★★

　　新松機(jī)器人是目前國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最齊全的機(jī)器人制造裝備產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。并且打破了發(fā)達(dá)國家在潔凈機(jī)器人、真空機(jī)器人核心設(shè)備上的壟斷，目前新松機(jī)器人在國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場占有率已經(jīng)達(dá)到50%以上。

　　2007年，新松公司完成機(jī)器人系統(tǒng)銷量650臺套，實現(xiàn)銷售收入6億多元，2008年實現(xiàn)銷售收入8億多元人民幣，出口創(chuàng)匯1000多萬美元，各項指標(biāo)均居全國同行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　新松的新興產(chǎn)業(yè)——新能源風(fēng)力發(fā)電裝備也已在2008年下線，陸續(xù)進(jìn)入批量生產(chǎn)。計劃在三年內(nèi)，新松的新能源裝備進(jìn)入東北的龍頭行列。

　　軟肋及風(fēng)險：★★

　　新松公司“高新技術(shù)企業(yè)”認(rèn)證有效期于2010年到期，屆時將不再享受各類政策及稅收優(yōu)惠。而從招股意向書來看，各類稅收優(yōu)惠、政府補助對公司業(yè)績影響不小。

　　新松機(jī)器人交通自動化產(chǎn)品實現(xiàn)的收入主要來自沈陽地鐵項目，客戶集中度過高，能否獲得持續(xù)性訂單對公司未來經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生較大影響。

　　該公司規(guī)模較小，相對國外大公司，產(chǎn)品線也不夠豐富，并未形成足夠的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，未來潛力并不明顯。而作為保薦人和承銷商的中信證券，旗下的金石投資在沈陽新松上的鎖定期僅為一年，未來表現(xiàn)并不明朗。

　　金亞科技

　　成立時間：2000年

　　掌門人：周旭輝

　　主營業(yè)務(wù)：為中小有線電視運營商提供從軟硬件到方案設(shè)計、售后服務(wù)的端到端整體解決方案

　　亮點與潛力：★★★

　　金亞科技是我國數(shù)字電視行業(yè)最具成長力的企業(yè)之一，從1999年創(chuàng)業(yè)至今，保持了穩(wěn)定的業(yè)績增長，2006至2008年銷售復(fù)合增長率約為24%，高于行業(yè)平均水平。其產(chǎn)品和服務(wù)遍及全國二十余省市，僅2008年就為廣電行業(yè)搭起了25個數(shù)字平臺和130萬戶終端，其中十余家采用金亞自主研發(fā)的CA系統(tǒng)。

　　在技術(shù)研發(fā)方面，公司的數(shù)字電視核心軟件CAS、SMS的技術(shù)水平已經(jīng)達(dá)到了國內(nèi)領(lǐng)先水平，是為數(shù)不多的同時獲得國家廣電總局CAS、SMS軟件最高等級A級認(rèn)證的公司之一，在同行中具有很強的技術(shù)優(yōu)勢。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　金亞科技的資金一直比較緊張，這從金亞科技的實際控制人周旭輝的持股比例從最初的75%降至36.36%可以看出來，這是因為資金困難4次引入財務(wù)投資者所致。本次發(fā)行后，周旭輝的持股比例更會降低到27.21%，可能會威脅公司控制權(quán)的穩(wěn)定性。

　　今年8月份廣電總局通知要求省級廣播電視部門要加快各省有線電視網(wǎng)絡(luò)的整體整合，并在2010年完成。這將直接改變金亞科技的交易對象，是對其開拓新客戶能力的一大考驗。

　　另外，金亞科技在規(guī)模上仍相對較小，其總資產(chǎn)只有3.6億元，要參與到省級有線網(wǎng)絡(luò)公司的數(shù)字電視轉(zhuǎn)換需要更多的資金，這也是金亞科技尋求上市的重要原因。

　　華星創(chuàng)業(yè)

　　成立時間：2003年

　　掌門人：程小彥

　　主營業(yè)務(wù)：提供通信網(wǎng)絡(luò)及基站工程技術(shù)服務(wù)

　　亮點與潛力：★★★

　　華星創(chuàng)業(yè)提供的通信網(wǎng)絡(luò)及基站工程技術(shù)服務(wù)已覆蓋全國29個省、直轄市、自治區(qū)，是行業(yè)內(nèi)服務(wù)區(qū)域最廣的企業(yè)之一。在第三方移動網(wǎng)絡(luò)測評優(yōu)化服務(wù)領(lǐng)域，華星創(chuàng)業(yè)位列國內(nèi)前三。

　　2008年，華星創(chuàng)業(yè)的測評優(yōu)化服務(wù)和測試優(yōu)化系統(tǒng)的市場份額分別為3.25%和8.11%，并且隨著3G商用進(jìn)程的加速，華星創(chuàng)業(yè)還存在較快的增長潛力。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　相對其他創(chuàng)業(yè)板公司，華星創(chuàng)業(yè)的公司規(guī)模較小，年利潤僅千萬元級，預(yù)計今年全年的增長將低于去年。

　　華星創(chuàng)業(yè)客戶集中度很高，對大客戶中國移動依賴高，2006~2008年中移動業(yè)務(wù)占比均在90%以上，今年上半年也達(dá)到75%，潛在風(fēng)險大。截至2009年6月，華星創(chuàng)業(yè)應(yīng)收賬款凈額6129.23萬元，占流動資產(chǎn)的比重為75.99%，而技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張需要較多的流動資金，流動性不足可能限制公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。

　　大禹節(jié)水

　　成立時間：2005年

　　掌門人：王棟

　　主營業(yè)務(wù)：節(jié)水灌溉材料、設(shè)備

　　亮點與潛力：★★★

　　在節(jié)水灌溉行業(yè)內(nèi)，具有一體化系統(tǒng)集成能力的企業(yè)將有明顯的競爭優(yōu)勢，大禹節(jié)水依賴“產(chǎn)品+工程”業(yè)務(wù)模式，領(lǐng)先于行業(yè)內(nèi)其他公司，在目前的滴灌市場占有20%市場份額。

　　大禹節(jié)水設(shè)計年生產(chǎn)能力為滴灌管3.3億米、各類管材5000噸，管件500噸，施肥過濾器及自控系統(tǒng)3萬臺(套)，年產(chǎn)值近3億元。

　　預(yù)計2009年大禹節(jié)水將實現(xiàn)收入2.65億元、凈利潤2423.30萬元，較去年分別增長25.43%和23.55%。若大禹節(jié)水2009年無法實現(xiàn)上市時預(yù)測的收入和凈利潤中的任何一項，將由王棟個人和大成投資分別以現(xiàn)金補足實際金額與預(yù)測金額差額的75%和25%。

　　軟肋及風(fēng)險：★★

　　由于國家大力倡導(dǎo)建設(shè)節(jié)水型社會，并不斷加大對節(jié)水農(nóng)業(yè)的投入，節(jié)水灌溉行業(yè)競爭將不斷加劇。

　　目前，大禹節(jié)水經(jīng)營業(yè)務(wù)主要集中在甘肅地區(qū)和新疆地區(qū)，在華北、東北以及西北地區(qū)市場份額不高。節(jié)水材料的銷售和節(jié)水工程的施工具有明顯的季節(jié)性特征，一般每年的11月下旬至次年的3月上旬為淡季，從3月中下旬才開始進(jìn)入旺季。

　　新寧物流

　　成立時間：1997年

　　掌門人：王雅軍

　　主營業(yè)務(wù)：保稅倉儲物流服務(wù)

　　亮點與潛力：★★★

　　作為國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)倉儲物流行業(yè)里第一批吃螃蟹的企業(yè)，新寧物流由于較早建立了專業(yè)團(tuán)隊，在業(yè)內(nèi)享有較強的品牌優(yōu)勢。

　　如果接下來幾年，新寧物流能豐富現(xiàn)有增值服務(wù)的內(nèi)涵，進(jìn)一步對保稅倉儲服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行延伸，利用現(xiàn)有的知名度在全國范圍內(nèi)復(fù)制“DC(第三方分撥中心服務(wù))+VMI(供應(yīng)商管理庫存服務(wù))+集成化IT解決方案”立體商業(yè)模式，并拓展非電子信息行業(yè)倉儲業(yè)務(wù)，那么未來的藍(lán)圖將不可限量。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　新寧物流受益于加工貿(mào)易及保稅區(qū)內(nèi)業(yè)務(wù)良好發(fā)展態(tài)勢的影響，前期業(yè)績不錯。但是業(yè)內(nèi)高手如云。比如，辛克全球貨運有限公司已開始大舉布局中國，是新寧最大的危險。天津大田集團(tuán)和江蘇飛力達(dá)國際物流公司在物流運輸方面的品牌效應(yīng)、資本規(guī)模以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)都略勝新寧物流一籌。

　　鼎漢技術(shù)

　　成立時間：2002年

　　掌門人：顧慶偉

　　主營業(yè)務(wù)：軌道交通電氣設(shè)備

　　亮點與潛力：★★

　　鼎漢技術(shù)有三大優(yōu)勢。其一，大規(guī)模鐵路建設(shè)帶來的穩(wěn)定訂單。其二，中國城市軌道交通仍有非常大的增長潛力。伴隨中國未來大中城市修建軌道交通的熱潮，鼎漢技術(shù)的目標(biāo)市場將進(jìn)一步擴(kuò)大。其三，募集資金有助于產(chǎn)業(yè)鏈的完善。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★★★

　　鼎漢技術(shù)的客戶集中在鐵路和城市軌道交通領(lǐng)域，業(yè)績高度依賴國家政策。而且，鼎漢技術(shù)主營產(chǎn)品相對單一，核心零部件、傳感器等主要通過外購獲得，如果未來國內(nèi)市場對產(chǎn)品的需求發(fā)生重大變化，或者其他競爭企業(yè)通過高投入購得國外先進(jìn)核心零部件，鼎漢技術(shù)的業(yè)績將會受到較大影響。

　　2008年，鼎漢技術(shù)每股凈利潤是0.44元，而發(fā)行價高達(dá)37元，對應(yīng)市盈率達(dá)84倍！公司目前表現(xiàn)出的潛力明顯不能支持股價。

　　中元華電

　　成立時間：2001年

　　掌門人：鄧志剛

　　主營業(yè)務(wù)：電力故障錄波裝置和時間同步系統(tǒng)兩大引擎

　　亮點與潛力：★★★

　　從過去來看，中元華電業(yè)績不俗。2008年公司電力錄波和時間同步系統(tǒng)市場占有率分別達(dá)到22.5%和13.3%，排名行業(yè)第一和第三。

　　中元華電所處細(xì)分領(lǐng)域具有弱周期特征，未來前景看好。中元華電此次準(zhǔn)備募集1.85億元，用于智能化電力動態(tài)數(shù)據(jù)記錄裝置項目、基于北斗/GPS的時間同步系統(tǒng)及時間同步檢測設(shè)備項目、企業(yè)技術(shù)中心項目。此三項完工，將利于其擴(kuò)大產(chǎn)能，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　電力系統(tǒng)在中國本是一個趨于壟斷的行業(yè)，中元華電相對單一的客戶群體和產(chǎn)品種類仍然制約其發(fā)展。在未來發(fā)展中，中元華電還面臨著兩方面的風(fēng)險，一是存在著喪失技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的風(fēng)險；二是市場需求增長低于預(yù)期而導(dǎo)致的新增產(chǎn)能部分閑置的風(fēng)險。

　　該公司股權(quán)較為分散，上市后創(chuàng)始人鄧志剛僅持9%而實際控制人多達(dá)8名，沒有絕對控制權(quán)的創(chuàng)始人可能不利于公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　硅寶科技

　　成立時間：1998年

　　掌門人：王躍林

　　主營業(yè)務(wù)：以有機(jī)硅室溫膠為主，制膠專用生產(chǎn)設(shè)備為輔的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

　　亮點與潛力：★★

　　目前國內(nèi)唯一一家集有機(jī)硅室溫膠生產(chǎn)、研發(fā)和制膠專用生產(chǎn)設(shè)備制造于一身的企業(yè)。在去年北京奧運會中，硅寶科技先后承擔(dān)了“鳥巢”、奧運棒球館、曲棍球館、青島奧帆中心等奧運場館密封膠的供貨任務(wù)。目前，該公司生產(chǎn)的硅酮結(jié)構(gòu)密封膠產(chǎn)品已經(jīng)成為“中國造”中的佼佼者，在國內(nèi)市場占有率居行業(yè)第一，打破了美國GE公司在中國硅酮密封膠市場中的壟斷地位，并致使對方市場占有率下滑到不足40%。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　硅寶科技位于西南地區(qū)，與目前行業(yè)應(yīng)用重點市場華東、華南、華北地區(qū)相距較遠(yuǎn)，導(dǎo)致運輸成本相對較高，周期較長，公司為穩(wěn)定和開拓客戶也需要做出更大的努力。

　　硅寶科技現(xiàn)有資本規(guī)模、人員規(guī)模在國內(nèi)同行業(yè)中并不占領(lǐng)先地位，與跨國公司相比更是存在著較大差距。

　　總之，硅寶科技的成長性有待觀察，難以支撐高昂的發(fā)行價。

　　吉峰農(nóng)機(jī)

　　成立時間：1994年

　　掌門人：王新明

　　主營業(yè)務(wù)：農(nóng)機(jī)產(chǎn)品的引進(jìn)推廣、品牌代理、特許經(jīng)營以及農(nóng)村機(jī)電專業(yè)市場開發(fā)

　　亮點與潛力：★★

　　吉峰農(nóng)機(jī)在全國農(nóng)機(jī)流通連鎖類企業(yè)綜合實力排名中位居第一，是銷售區(qū)域最廣、銷售規(guī)模最大的農(nóng)機(jī)銷售服務(wù)商，它最大的優(yōu)勢在于具有發(fā)達(dá)的零售網(wǎng)絡(luò)體系。

　　未來幾年，吉峰農(nóng)機(jī)將擴(kuò)建直營連鎖店21個，新建直營連鎖店18個，并且在信息化系統(tǒng)建成后實現(xiàn)全面商務(wù)智能。假設(shè)項目計算期為10年，預(yù)計吉峰農(nóng)機(jī)營業(yè)收入每年增加7.5億元，稅后利潤每年增加2.6億元。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　吉峰農(nóng)機(jī)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對國家農(nóng)機(jī)購置補貼政策的依賴較大，隨著農(nóng)機(jī)化水平的提高，國家對農(nóng)機(jī)購置補貼政策的調(diào)整將會對公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

　　同時，吉峰農(nóng)機(jī)現(xiàn)有業(yè)務(wù)主要在西南地區(qū)，雖然在川渝兩地獲得了經(jīng)銷資格，但在進(jìn)入新的省份開設(shè)連鎖店的過程中，各省農(nóng)機(jī)主管部門制定的本省農(nóng)機(jī)經(jīng)銷商準(zhǔn)入資格條件不同，各省農(nóng)機(jī)化水平、農(nóng)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r存在一定的差異，公司新開連鎖店的經(jīng)營培育期較長，實現(xiàn)盈利所需時間較長。

　　紅日藥業(yè)

　　成立時間：1996年

　　掌門人：姚小青

　　主營業(yè)務(wù)：“血必凈”注射液和鹽酸法舒地爾注射液

　　亮點與潛力：★★

　　紅日藥業(yè)研發(fā)完成了目前國際上唯一純中藥治療膿毒癥的注射液——“血必凈”注射液，臨床治愈率超過90%，填補了傳統(tǒng)中藥在世界急救醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的空白。

　　憑借“血必凈”注射液和鹽酸法舒地爾注射液兩個專利藥品，2007年紅日藥業(yè)被評為“天津百強企業(yè)”，2008年躋身全國制藥百強企業(yè)之列。

　　軟肋及風(fēng)險：★★★

　　紅日藥業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品僅有“血必凈”注射液和鹽酸法舒地爾注射液，公司抵御市場風(fēng)險的能力較低，一旦這兩種主導(dǎo)產(chǎn)品由于替代產(chǎn)品、質(zhì)量等因素出現(xiàn)市場波動，將可能對公司未來盈利能力造成較大影響。

　　血必凈注射液的5年保密期限即將到期，將會面臨更多藥品的競爭。醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的結(jié)果，也會對紅日藥業(yè)產(chǎn)生較大影響。