電信聯(lián)通兩面夾擊 中移動(dòng)上客放緩

　　自從內(nèi)地電信業(yè)重組后出現(xiàn)“三強(qiáng)鼎立”格局，行業(yè)的競爭更趨白熱化。

　　除了要面對自聯(lián)通（0762）及中電信（0728）的挑戰(zhàn)之外，上客放緩及新增用戶主要來自農(nóng)村市場，亦拖累中移動(dòng)（0941）的業(yè)績表現(xiàn)。

　　中移動(dòng)今年第三季度錄得盈利286億元，按年微升2.6％，扭轉(zhuǎn)了第二季出現(xiàn)倒退的困窘，但表現(xiàn)仍略遜于市場預(yù)期。公司股價(jià)亦跟隨業(yè)績停滯不前，成為今年表現(xiàn)第三差的恒指成分股。

　　□贏周刊記者 魏川

　　中移動(dòng)首三季盈利遜預(yù)期

　　10月20日，中移動(dòng)公布今年首三季業(yè)績，盈利按年升1.8％至839.4億元，EBITDA（稅息、折舊及攤銷前盈利對收入）比率及純利率，分別跌1.7及1.8個(gè)百分點(diǎn)，至51.3％及25.7％，但每戶月均消費(fèi)（ARPU）維持在75元水平。若只計(jì)第三季表現(xiàn)，盈利則按年微升2.6％，按季卻減少5％。

　　激烈的市場競爭令投資者對中資電訊股卻步，中移動(dòng)20日收市跌0.7％至78.75港元，中聯(lián)通更跌0.9％至11.06港元，中電信則升0.53％至3.82港元。

　　作為恒指第二大權(quán)重股，正當(dāng)股市逐步收復(fù)失地時(shí)，中移動(dòng)股價(jià)卻未能跟上，今年以來累計(jì)升幅只有1.22％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸恒指的55.59％，更成為今年表現(xiàn)第三差藍(lán)籌，增長只較港燈（0006）及中電（0002）兩只公用股佳。

　　中移動(dòng)ARPU僅75元

　　期內(nèi)，中移動(dòng)首9個(gè)月凈增用戶達(dá)5111.7萬戶，總用戶數(shù)接近5.084億戶，按年上升約3.1％，其中，9月份上客量為543.1萬名，使用3G網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的用戶數(shù)為165.5萬戶，較8月份的132.7萬戶增加32.8萬戶。

　　雖然首三季總通話分鐘數(shù)上升19.5％至2.1億分鐘，但由于新增客戶主要為低使用量客戶，加上推出新資費(fèi)營銷方案，令每人每月平均收入（ARPU）及每月每戶使用量（MOU）持續(xù)下跌，ARPU首9個(gè)月維持在75元水平，MOU較去年同期下跌0.4％至491分鐘。此外，增值業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍能造好，其中短信業(yè)務(wù)使用量按年增長12.9％，錄得5077億條。

　　對此，中移動(dòng)董事長兼首席執(zhí)行官王建宙表示，將繼續(xù)加大營銷渠道、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及支撐系統(tǒng)等資源投入，發(fā)揮規(guī)模效益，以保持穩(wěn)定的盈利能力。

　　營銷戰(zhàn)拉升中移動(dòng)9月上客量

　　積極的營銷策略，使中移動(dòng)及中聯(lián)通上客連續(xù)兩個(gè)月回升，9月份分別新增543.1萬戶及93.5萬戶，令總用戶量至5.08億戶及1.43億戶。

　　不過，大和總研的分析員盧銘雄認(rèn)為，隨著第四季多款新型智能電話出臺(tái)，運(yùn)營商搶占移動(dòng)通信市場的力度亦會(huì)加大，估計(jì)屆時(shí)市場將會(huì)更為激烈，但他相信，中移動(dòng)今年全年盈利仍能保持按年低單位數(shù)的增長。

　　聯(lián)通今年9月份本地電話流失50.8萬戶，令總用戶量跌至1.07億戶，寬帶則新增86.9萬戶，至3746.7萬戶。

　　中移動(dòng)今年每月平均上客出現(xiàn)放緩，該公司解釋，是受到宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩、移動(dòng)普及率升高后新增客戶空間減小，及重組后競爭加劇所影響。由于新增用戶主要為低使用量用戶，加上下調(diào)資費(fèi)等，期內(nèi)ARPU及每分鐘使用量平均收入繼續(xù)下降。

　　真正的競爭從第四季開始

　　隨著第四季中聯(lián)通正式在中國引入蘋果公司的iPhone3G版手機(jī)以及中電信全面推出3G商用服務(wù)，證券界擔(dān)心中國移動(dòng)通信市場的競爭在第四季會(huì)進(jìn)一步白熱化。國泰君安電信業(yè)分析師馮丹丹預(yù)料，中移動(dòng)在未來數(shù)年的EBITDA利潤率每年將下降約兩個(gè)百分點(diǎn)；明年將跌穿50％的水平。

　　今年首九個(gè)月，中移動(dòng)的EBITDA利潤率由去年同期的53％降至51.3％。馮丹丹表示，中國電信市場真正的競爭要到了第四季度才開始，中移動(dòng)為鞏固市場勢將加大手機(jī)補(bǔ)貼的支出，但在新增用戶持續(xù)放緩的情況下，收入未必能立即追上，令其未來數(shù)年的利潤率受壓。

　　事實(shí)上，第三季度的業(yè)績尚未反映中國移動(dòng)通信市場競爭加劇的情況。除中聯(lián)通于本月正式推出蘋果公司的iPhone3G版手機(jī)，以搶攻移動(dòng)通信市場的份額外，中移動(dòng)亦發(fā)布其自主研發(fā)的智能手機(jī)OPhone平臺(tái)及OPhone手機(jī)；而中國電信則正與加拿大RIM（黑莓手機(jī)）和美國Palm兩大智能手機(jī)廠商磋商合作。

　　中電信首三季收入增15％

　　為搶占中移動(dòng)的市場份額，中電信第三季度加大營銷力度，令上月其移動(dòng)業(yè)務(wù)上客再次錄得新高，單月新增297萬用戶。

　　中電信公布首三季數(shù)據(jù)，扣除8.72億元的初裝費(fèi)攤銷收入后，公司收入按年升15.3％至1547.5億元。

　　中電信表示，為推動(dòng)移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，需要相應(yīng)加大營銷投入，對未來持續(xù)發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造可發(fā)揮積極作用。中電信上月移動(dòng)上客297萬戶，總用戶量達(dá)4678萬戶。

　　有行業(yè)分析師指出，中電信9月移動(dòng)上客數(shù)據(jù)做好，應(yīng)與公司趁著9月開學(xué)潮推出1000元手機(jī)的策略來吸引年輕用戶有關(guān)，10月份補(bǔ)貼力度應(yīng)會(huì)有所放緩。

　　中電信避免單一產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)

　　另外，中電信9月的寬帶客戶重回89萬戶單月上客高位，總用戶量增至5145萬戶。

　　中電信董事長兼首席執(zhí)行官王曉初在業(yè)績公告表示，中電信為推動(dòng)移動(dòng)業(yè)務(wù)具效益規(guī)?；l(fā)展，相應(yīng)加大營銷費(fèi)用，導(dǎo)致短期的利潤壓力。他說，將發(fā)揮3G及全業(yè)務(wù)融合經(jīng)營優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)中高端市場的關(guān)鍵性突破，同時(shí)避免單一產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)。

　　中聯(lián)通固網(wǎng)用戶流失趨惡化

　　中聯(lián)通亦在近日公布了9月份的營業(yè)數(shù)據(jù)，期內(nèi)，其GSM移動(dòng)電話用戶單月凈增93.5萬戶，較8月份的80.7萬戶穩(wěn)步增加12.8萬戶，9月底累計(jì)用戶總數(shù)接近1.428億戶。

　　在寬帶業(yè)務(wù)表現(xiàn)方面，中聯(lián)通上客量凈增86.9萬戶，令寬帶總用戶數(shù)增至3746.7萬戶。固網(wǎng)用戶流失情況惡化，9月份流失50.8萬戶，較8月份流失48.2萬戶進(jìn)一步增加，總固網(wǎng)用戶跌至1.0713億戶。