低風(fēng)險高收益 DII用本土化吸引投資者

　　采訪·撰文/齊鵬

　　QDII理財產(chǎn)品由于收益的提高和風(fēng)險不斷降低，市場對QDII又開始了重新的關(guān)注。

　　據(jù)第三方理財機構(gòu)普益財富的不完全統(tǒng)計顯示，截至10月15日，正在運行的321款QDII理財產(chǎn)品中，正收益理財產(chǎn)品數(shù)量為39款，其中渣打銀行的“開放式結(jié)構(gòu)性投資計劃瑞銀彭博固定期限黃金超額回報指數(shù)（UTSN003）”產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，累計收益率已經(jīng)達(dá)到47.41%。

　　在全球資源價格上漲，而國內(nèi)A股市場爆發(fā)動力減弱時，投資者張民（化名）決定選擇QDII類的理財產(chǎn)品。不過，他發(fā)現(xiàn)了一種現(xiàn)象：和早期的QDII產(chǎn)品相比，現(xiàn)在這類產(chǎn)品無論從收益上還是發(fā)行方式上都更像是國內(nèi)的理財產(chǎn)品。

　　以匯豐銀行推出的QDII“美元固定收益票據(jù)”為例，預(yù)期年收益率僅為2.10%?；ㄆ煦y行近期推出的一款QDII——“4年期掛鉤指數(shù)和基金每日累計相對表現(xiàn)可自動提前終止美元票據(jù)”，承諾了100%美元本金的保證。“‘低收益、本金保證’徹底顛覆了QDII高收益、高風(fēng)險的形象。”張民如是說。

　　QDII產(chǎn)品在中國落地生根三年有余，2006年最先由工行推出，隨后中行、建行、交行的QDII產(chǎn)品也相繼亮相。當(dāng)時該產(chǎn)品的收益預(yù)期在7%、8%以上，但這些新品并未得到市場的追捧，反而被視為“雞肋”。

　　“用‘意料之外，情理之中’形容更為貼切?！崩碡攷熩w新分析認(rèn)為，“原因在于人民幣升值，大家辛辛苦苦賺到一點錢，而人民幣升值會蒸發(fā)掉收益的一大部分。過去幾年里，人民幣超過3%的升值幅度足以把QDII產(chǎn)品的收益抵消掉一半多?！?/p>

　　對于QDII理財產(chǎn)品最近的“火”，趙新表示謹(jǐn)慎樂觀：“說它‘火’了，其實傳遞出一個信號——全球經(jīng)濟(jì)開始回暖了，不過究竟能火到什么程度還有待市場考察，畢竟人民幣升值的預(yù)期仍然是QDII理財品最大的風(fēng)險。”

　　由于前期QDII的表現(xiàn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，再加上中資銀行理財產(chǎn)品不斷推新而受到投資者的追捧，因此，QDII迫不得已做出了一些策略性調(diào)整。以QDII基金產(chǎn)品為例，他們改變了過去“一對一”的模式，投資門檻從5000萬元人民幣降至100萬元人民幣。目前，海富通和華夏“一對多”專戶都向證監(jiān)會申報了QDII“一對多”產(chǎn)品，其目的都是為了更好地滿足國內(nèi)投資者的需求。

　　“對很多投資者而言，QDII基金發(fā)行時爭相購買的情景還歷歷在目，隨后QDII集體暴跌也讓很多人刻骨銘心。但是，從近期QDII基金的表現(xiàn)也可以看出，QDII基金全球分散風(fēng)險的作用是明顯的。”銀華全球基金經(jīng)理謝禮文表示。

　　過去的兩個月里，隨著股指和基金重倉股的暴跌，很多股票型基金跌幅超過20%。與之相對應(yīng)的，是以海富通中國海外、交銀環(huán)球精選等一批QDII的堅挺。

　　政策層面也迎來了對QDII產(chǎn)品的利好。日前，國家外匯管理局在分局長座談會上提出，下半年將研究出口收匯存放境外管理辦法。“此舉將有利于緩解經(jīng)常項目下資金流入壓力。”分析人士認(rèn)為，從QDII產(chǎn)品過去幾年的“虎落平陽”，到現(xiàn)在的異軍突起，說明它正在迎來發(fā)展的時機。不過從另一方面講，這個“舶來品”已經(jīng)適應(yīng)了國內(nèi)的環(huán)境，對某些層面的革新證明將來QDII產(chǎn)品將是理財界中不可小覷的力量。