遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶：差異化金融政策之魅力

　　Liaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policyLiaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policy

　　文/李建忠

　　遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶由大連、丹東、錦州、營口、盤錦、葫蘆島6個沿海市所轄的21個市區(qū)和12個沿?？h市組成，長約1400公里，寬3050公里，土地面積約占全省的1/4，人口約占1/3，地區(qū)生產(chǎn)總值占近1/2，是東北地區(qū)唯一的沿海區(qū)域，在遼寧和東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要地位。

　　通過對遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶金融發(fā)展的狀況分析來看，遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶金融發(fā)展的總量指標(biāo)——金融相關(guān)率落后于珠三角、長三角、京津冀三個經(jīng)濟(jì)區(qū)，非銀行機(jī)構(gòu)產(chǎn)值比重不斷下降，不良資產(chǎn)比率較高，金融資產(chǎn)質(zhì)量低下，金融市場化發(fā)育程度較低，金融支持手段急需改善。

　　在這樣的形勢下，金融應(yīng)發(fā)揮什么樣的作用呢？

　　實行差別化的區(qū)域金融政策

　　差別化的區(qū)域貨幣金融政策，是國家在保持基本金融政策一致性的前提下，根據(jù)不同區(qū)域的特殊情況而采取的一種具有彈性的特殊金融政策。遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶與我國其他沿海經(jīng)濟(jì)區(qū)在經(jīng)濟(jì)條件上有較大差別，金融發(fā)展水平也不一樣，運(yùn)用差別化的區(qū)域貨幣金融政策可以有效地促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　目前，遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃的提出，要求我們在發(fā)展的過程中有新思路。在國家統(tǒng)一的貨幣政策下，制定適應(yīng)遼寧沿海區(qū)域的金融貨幣政策，是金融創(chuàng)新的需要，也是金融發(fā)展推動?xùn)|北區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的需要。因此，央行可以在以下幾個方面進(jìn)行貨幣金融政策的差別化的調(diào)整：

　　第一，給予中國人民銀行沈陽分行制定區(qū)域金融貨幣政策的權(quán)力，如在保持總行制定的利率、貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率的一般水平及浮動幅度的基礎(chǔ)上，結(jié)合遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的實際，確定“三率”的具體水平及內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

　　第二，制定遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶的區(qū)域信貸政策，增強(qiáng)信貸政策的針對性和可操作性等。

　　第三，實行遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入制度，在金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置上，適當(dāng)降低對不發(fā)達(dá)地區(qū)區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)在資本金、營運(yùn)規(guī)模上要求，促進(jìn)遼寧沿海各類地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

　　建立多元化的金融組織體系

　　遼寧沿海地區(qū)金融工具的發(fā)展?fàn)顩r，與促進(jìn)遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶增長的客觀要求不相匹配。因此，有必要采取相應(yīng)措施推進(jìn)遼寧沿海地區(qū)金融組織的創(chuàng)新，建立一個有利于推動整個地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多元化的金融組織體系。

　　進(jìn)一步發(fā)揮政策性金融組織對遼寧沿海地區(qū)的支持力度。遼寧沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大資金來源主要是商業(yè)性的資金，在遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃被納入國家發(fā)展戰(zhàn)略后，政策性金融將會扮演越來越重要的角色。它可以彌補(bǔ)商業(yè)性金融機(jī)制的缺陷和不足，完善遼寧沿海地區(qū)的基礎(chǔ)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和中長期建設(shè)項目融資渠道，還可以吸引商業(yè)性金融參與符合國家政策意圖或國家長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)的高風(fēng)險新興產(chǎn)業(yè)或重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)和培育，充分發(fā)揮其引導(dǎo)性的功能。

　　積極推進(jìn)區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)的建立和發(fā)展。遼寧沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要全國性的股份制商業(yè)銀行提供全方位的金融服務(wù)，這是解決遼寧沿海地區(qū)資金需求的中堅力量，但是，完全依托大型商業(yè)銀行，不利于遼寧沿海地區(qū)金融業(yè)的全方位發(fā)展，另一方面也不能有效解決遼寧沿海地區(qū)民營中小企業(yè)的融資需求，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會受到極大的抑制。

　　大力發(fā)展非銀行類金融機(jī)構(gòu)。應(yīng)嘗試組建一批綜合性的地方大型證券公司，積極發(fā)揮信托投資公司的作用，增設(shè)租賃融資機(jī)構(gòu)和民營中小企業(yè)擔(dān)保公司等辦法。

　　積極引進(jìn)區(qū)域外金融機(jī)構(gòu)。遼寧沿海地區(qū)要積極引進(jìn)國內(nèi)全國性的股份制商業(yè)銀行和外資銀行到東北地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，開展金融業(yè)務(wù)，進(jìn)一步推動?xùn)|北地區(qū)銀行業(yè)的市場化進(jìn)程。

　　大力發(fā)展創(chuàng)新型金融工具

　　金融工具的種類、數(shù)量、規(guī)模是衡量一個國家或地區(qū)金融發(fā)展水平的重要尺度，遼寧沿海地區(qū)金融市場除了股票、債券、票據(jù)、存單等傳統(tǒng)金融工具外，迫切需要資產(chǎn)證券化債券和產(chǎn)業(yè)投資基金等創(chuàng)新型的金融工具，以豐富金融工具的種類。更為重要的是創(chuàng)新型金融工具是遼寧沿海地區(qū)解決歷史遺留問題以及推動遼寧省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和民營高科技企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要。

　　不良信貸資產(chǎn)證券化。遼寧省有巨額銀行不良貸款的存在，既制約了金融機(jī)構(gòu)的信貸投放能力，又削弱了金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度，進(jìn)而影響了遼寧沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。而遼寧省地區(qū)的存量不良資產(chǎn)是多年來沉積下來的，通過近幾年的消化和挖潛，目前的不良貸款存量基本上都是難以處理的。因此，今后除了繼續(xù)采取各種可行的辦法加以逐步核銷或債轉(zhuǎn)股以外，實施不良資產(chǎn)證券化將是非常可行的途徑。

　　具體步驟為：待信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)完成進(jìn)入推廣階段后，可以創(chuàng)新嘗試不良資產(chǎn)的證券化，即將不良資產(chǎn)作為證券化的資產(chǎn)，其發(fā)起機(jī)構(gòu)既可以是持有或接收不良資產(chǎn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司，也可以是承擔(dān)不良資產(chǎn)核銷責(zé)任的財政部和地方政府，或者是聯(lián)合成立發(fā)起機(jī)構(gòu)。這樣的資產(chǎn)支持證券既可以在全國銀行間債券市場上發(fā)行和交易，也可以在全國性或區(qū)域性地方產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)行和交易。

　　創(chuàng)立產(chǎn)業(yè)投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒國際創(chuàng)業(yè)投資的基金運(yùn)作，通過發(fā)行基金券，將投資者的不等額出資匯集成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門的投資管理機(jī)構(gòu)管理，直接投資于特定產(chǎn)業(yè)的未上市企業(yè)，它是一種促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新制度。

　　在遼寧沿海地區(qū)建立產(chǎn)業(yè)投資基金，可以考慮由政府、金融企業(yè)、社會養(yǎng)老基金、保險基金、民營資本及外資參與發(fā)起和管理產(chǎn)業(yè)投資基金，并可適當(dāng)提高外資持股比例，引入戰(zhàn)略投資者，以借鑒境外成功的基金管理經(jīng)驗。遼寧沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資重點(diǎn)應(yīng)該主要投向具有增長前景的重型裝備工業(yè)、汽車配件、制藥、電子、通信設(shè)備等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，加大對國家扶持的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資金支持力度。

　　因此，在遼寧省大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，可以為遼寧沿海地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和持續(xù)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)中未上市的企業(yè)提供融資支持，可以促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，還可以支持收購與重組活動，盤活國有企業(yè)存量資產(chǎn)。

　　加強(qiáng)區(qū)域金融市場體系建設(shè)

　　加強(qiáng)票據(jù)市場的規(guī)范和發(fā)展。與銀行短期貸款相比，票據(jù)融資申請條件寬松、審批手續(xù)簡單，是中小企業(yè)獲取金融機(jī)構(gòu)資金支持的重要渠道。在建設(shè)遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶票據(jù)市場過程中，應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管，完善票據(jù)法律和法規(guī)，同時按照區(qū)域金融業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的客觀要求，將分散的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)有機(jī)地整合，建立遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶區(qū)域性票據(jù)貼現(xiàn)市場，搭建統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺和信息服務(wù)平臺，提高信息透明度，防止因惡性競爭引發(fā)系統(tǒng)性的交易風(fēng)險。

　　擴(kuò)大企業(yè)在股票市場的融資能力。在符合上市的前提下，管理當(dāng)局應(yīng)該向遼寧沿海經(jīng)濟(jì)區(qū)有所傾斜，優(yōu)先考慮安排該地區(qū)的企業(yè)上市，提高上市公司的數(shù)量和融資規(guī)模。已開設(shè)的中小企業(yè)板也應(yīng)為遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶民營中小企業(yè)的上市融資提供便利條件。積極鼓勵符合條件的企業(yè)到香港、新加坡和紐約等國際性的股票市場去融資，拓寬企業(yè)直接融資渠道。挖掘出一批具有比較優(yōu)勢的裝備制造業(yè)、資源加工業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中有一定的壟斷優(yōu)勢、較高的市場占有率和在國內(nèi)外有一定競爭能力的企業(yè)作為在股票市場融資的生力軍，以此不斷壯大股票市場中遼寧板塊的整體實力。

　　壯大債券市場的融資規(guī)模。一是應(yīng)允許遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶地方政府發(fā)行債券。我國預(yù)算法規(guī)定：除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方債券?？紤]到遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的客觀實際，中央應(yīng)該采取區(qū)別對待的做法，允許遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶地方政府發(fā)行收入債券以籌集建設(shè)資金，具備一定經(jīng)驗和條件后，再發(fā)行一般責(zé)任債券，以一定程度上解決遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展過程中的資金“瓶頸”問題。二是積極擴(kuò)大遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶企業(yè)債券市場。積極創(chuàng)新企業(yè)債券品種，鼓勵產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景良好、具有較強(qiáng)盈利能力和較低資產(chǎn)負(fù)債率的企業(yè)到債券市場上去融資，提高遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶企業(yè)債券的信用等級，為企業(yè)債券市場的壯大奠定基礎(chǔ)。

　　優(yōu)化和改善金融生態(tài)環(huán)境

　　近年來，在中國人民銀行沈陽分行的推動下，作為被部分商業(yè)銀行列為貸款高風(fēng)險地區(qū)之一的遼寧地區(qū)，金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)取得了較大進(jìn)展。在遼寧省政府的支持下，中國人民銀行沈陽分行以創(chuàng)建信用社區(qū)為切入點(diǎn)，同時引導(dǎo)金融生態(tài)示范區(qū)試點(diǎn)建設(shè)，有力推動和促進(jìn)了全省金融生態(tài)環(huán)境改善。

　　但不可否認(rèn)，遼寧金融生態(tài)環(huán)境相對其他經(jīng)濟(jì)區(qū)仍然比較落后，從客觀因素來看，是中國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的整體滯后和資本形成與補(bǔ)充機(jī)制的不完善所致；從主觀因素來看，則是區(qū)域內(nèi)整體社會信用環(huán)境不佳，社會信用體系不健全，導(dǎo)致銀企之間出現(xiàn)信用危機(jī)。突出的問題是企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的行為較多，影響和威脅金融資產(chǎn)的安全，挫傷了金融機(jī)構(gòu)信貸投放的積極性和資本市場的再融資能力。

　　下一步應(yīng)采取以下治理措施：一是健全企業(yè)特別是中小企業(yè)的誠信資質(zhì)，夯實經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持基礎(chǔ)。二是進(jìn)一步提高人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)和各商業(yè)銀行之間的信息交流力度，及時溝通，實現(xiàn)信息共享，要正確處理企業(yè)改制與金融維權(quán)之間的關(guān)系，為金融部門、投資者創(chuàng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境。三是加快信用征信體系建設(shè)，在城市加快征集企業(yè)銀行信息和個人信用記錄，加快人民銀行征信管理系統(tǒng)的建設(shè)；在農(nóng)村加快非銀行信息采集力度，實行農(nóng)戶間信用互聯(lián)擔(dān)保，滿足誠信農(nóng)戶發(fā)展經(jīng)濟(jì)的資金需要。

　　(作者為中國人民銀行葫蘆島市中心支行副行長)