新浪私募股權融資成績單 50天凈賺8400萬美元

　　11月19日消息，從9月28日新浪CEO曹國偉宣布新浪管理層私募股權融資1.8億美元到現(xiàn)在才不到兩個月的時間，但從目前的賬面收益看，新浪管理層這一“單”堪稱漂亮。

　　新浪股價在11月18日大漲9.6%，即漲4.12美元至47.03美元，創(chuàng)下52周新高。值得注意的是，新浪股價從今年年初1月開始，漲幅已經(jīng)超過100%，從1月20日最低價20美元到目前的47美元，漲幅達到135%。

新浪一年來股價走勢圖

　　再來回顧一下發(fā)生在9月28日的新聞。新浪當日發(fā)布公告稱，以新浪CEO曹國偉為首的新浪管理層，將以約1.8億美元的價格，購入新浪約560萬普通股，成為新浪第一大股東。以此計算，新浪管理團隊是按照32美元的市場價購買的新浪股票。

　　結合18日新浪最高股價47美元，經(jīng)過計算后我們可以得出，新浪管理層私募股權融資1.8億美元在50天內(nèi)賬面收益已經(jīng)凈賺8400萬美元。

　　按照新浪9月28日發(fā)布的公告，新浪投資控股持有的新浪股份將有6個月的鎖定期，目前僅過去不到2個月。今日有消息顯示，1.8億美元資金主要來自于三家基金投資公司，其中包括瑞銀投資銀行。

　　新浪于17日發(fā)布的第三季度財報顯示，凈營收9640萬美元，廣告營收總計6380萬美元，較去年同期下降16%，而其他互聯(lián)網(wǎng)公司季度營收都超過億美元。百度同期凈營收為1.873億美元，騰訊同期為4.933億美元，搜狐同期為1.366億美元。新浪是同類競爭對手中唯一一家總營收跌破億美元的公司。通過下面的圖表可以看出，新浪凈利潤率遠遠低于同類互聯(lián)網(wǎng)公司。[page]

　　花旗集團17日發(fā)布的分析報告認為，新浪將受益于未來廣告業(yè)復蘇，股價仍有上漲空間。但反過來，這也反映了新浪依靠傳統(tǒng)媒體盈利模式的經(jīng)營方式受到經(jīng)濟環(huán)境的影響明顯，凈利潤率不高。在金融危機來臨時，廣告主大幅壓縮廣告預算，品牌廣告立刻萎縮。而其他互聯(lián)網(wǎng)公司或因業(yè)務多元化、或因依賴自身互聯(lián)網(wǎng)技術模式，抗風險和抗衰退能力相對較強，業(yè)績也相對平穩(wěn)。

　　從另一方面來看，新浪用以向其它媒體購買內(nèi)容的支出越來越大，造成較低的凈利潤率，從上述圖表看出，一般互聯(lián)網(wǎng)公司的利潤率都在30%到60%之間。

　　分析人士認為，新浪要增強其抗跌性，需要運用互聯(lián)網(wǎng)和技術驅(qū)動的模式，而現(xiàn)有的業(yè)務都不夠。

　　事實上，互聯(lián)網(wǎng)做為新經(jīng)濟模式的代表，其未來在于通過對技術、產(chǎn)品的不懈追求和創(chuàng)新，一旦某個領域取得突破，其用戶和營收將呈指數(shù)級發(fā)展，這與傳統(tǒng)商業(yè)模式有明顯區(qū)別，騰訊、百度和搜狐等公司在前10年的實踐已部分證明這一點。

　　可以預計，網(wǎng)絡視頻、搜索引擎、社交網(wǎng)絡和無線互聯(lián)網(wǎng)都有可能推動中國互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，其市場前景和規(guī)模將是巨大的，而這一切背后蘊藏的機會貌似已與新浪無緣。

　　從目前來看，通過不斷的資本運作與“收購收入”的經(jīng)營思路，新浪股價在短期內(nèi)仍然有繼續(xù)上漲的空間，新浪管理層私募股權融資也將獲得豐厚收益，但一個不可回避的事實可能是，新浪正與中國互聯(lián)網(wǎng)中心舞臺漸行漸遠。