花木蘭基金百倍杠桿玩創(chuàng)投 孵化項(xiàng)目快速退出

　　花木蘭（北京）投資管理有限公司（以下簡稱“花木蘭基金”）是一家今年5月剛成立、注冊(cè)資本只有3000萬元名不見經(jīng)傳的本土私募基金。

　　然而民生銀行11月16日宣布與該基金的合作，并提供50億元人民幣作為“花木蘭中國行女性創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”的專項(xiàng)資金。據(jù)透露，還有更多銀行資金也有意參與。

　　“銀行資金是短期資金，是杠桿資金。但活動(dòng)撬動(dòng)的總資金量高達(dá)400億~500億元。” 花木蘭基金公司董事長韓冬梅在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)說。

　　銀行資金做杠桿

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：花木蘭基金第一只基金的募集額不過5億~10億元。憑什么說服銀行上百億資金參與？

　　韓冬梅：以我們一己之力，幾十億元總有投完的時(shí)候，所以在基金的募集渠道，就一定要跟各大機(jī)構(gòu)合作，包括短期與長期的。比如，銀行資金、保險(xiǎn)資金是短期資金，粗略估算，僅幾家金融機(jī)構(gòu)出資就能達(dá)到400億~500億元。

　　PE機(jī)構(gòu)、投資公司、上市公司的資金是長期資金，我們與之結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟基金，一起聯(lián)投項(xiàng)目。目前已加入我們聯(lián)盟的機(jī)構(gòu)有一百多家。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：對(duì)于以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心能力的商業(yè)銀行而言，拿出這么大數(shù)額的資金，銀行不擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)嗎？

　　韓冬梅：銀行現(xiàn)在是貸前管理的多——中小企業(yè)貸款一半要通過抵押、擔(dān)保的方式，各方面審查的比較繁復(fù)。而我們是貸后管理——銀行短期資金進(jìn)來以后，我們會(huì)幫助企業(yè)進(jìn)行全方位的管理，給它提供各種配套的專業(yè)服務(wù)，幫企業(yè)做大做強(qiáng)。換句話說，我們?cè)趲豌y行“管理風(fēng)險(xiǎn)”，在其潛在風(fēng)險(xiǎn)前又增加了一道防線。

　　此外，對(duì)于我們選定的企業(yè)，我們不光給它資金，還為它提供最佳的運(yùn)營模式，管理團(tuán)隊(duì)、營銷、品牌和市場的定位。這是銀行金融機(jī)構(gòu)不具備的地方。因此，銀行也愿意跟像我們一樣戰(zhàn)略性提供金融服務(wù)的合作伙伴合作，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行專業(yè)的服務(wù)。[page]

　　孵化項(xiàng)目快速退出

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：目前國內(nèi)創(chuàng)投企業(yè)最大的難題是找項(xiàng)目難，尤其是好項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)戲稱有兩大瓶徑：一是好項(xiàng)目估值太高不掙錢；二是多家投資公司追逐一個(gè)好項(xiàng)目。你們?nèi)绾谓鉀Q這一難題？

　　韓冬梅：與其讓它們（好項(xiàng)目）選我們，不如我們來孵化培育它們，讓它們?cè)谧疃痰臅r(shí)間內(nèi)成功，做大做強(qiáng)。這是我們建立女性企業(yè)創(chuàng)業(yè)板孵化園的初衷。

　　對(duì)于沒有獲得投資的參選企業(yè)，我們將與活動(dòng)覆蓋的地方政府共同建立女性企業(yè)創(chuàng)業(yè)板孵化園，目前擬定的區(qū)域包括北京、上海、深圳、沈陽、成都、西安、杭州、鄭州、青島等八大行政區(qū)域。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》：國內(nèi)私募股權(quán)投資基金一般選擇上市退出為主，你們卻以市場退出方式，為什么？

　　韓冬梅：中國企業(yè)IPO上市不像歐美國家企業(yè)那么簡單，要想實(shí)現(xiàn)退出，必須從時(shí)間上占有優(yōu)勢(shì)。與其為了上市退出等2年，不如我在一年時(shí)間內(nèi)退出2次到3次，提高資金的使用效率。因?yàn)槲覀兪峭ㄟ^市場轉(zhuǎn)讓退出，不用上市去排隊(duì)?？斓拇蟾虐肽辏拇蟾乓荒臧胱笥?。對(duì)于已經(jīng)獲取預(yù)期收益的項(xiàng)目，為節(jié)省時(shí)間成本，大約會(huì)有60%在上市前通過市場交易方式快速退出，有40%將持有到上市后，但不排除在某些特定項(xiàng)目中，兩種方式共存。這樣做一方面可以規(guī)避政策方面的不確定性；另一方面，也可以大大縮短投資周期，提高資金使用效率。