2009年前11個(gè)月VC新募51億美元

清科研究中心近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：2009年，歷經(jīng)全球金融海嘯的洗禮后，世界各大經(jīng)濟(jì)體已顯現(xiàn)不同程度的回暖跡象，中國經(jīng)濟(jì)則率先復(fù)蘇，但與危機(jī)前的繁榮相比，中國創(chuàng)投市場(chǎng)整體呈現(xiàn)回調(diào)趨勢(shì)。大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究、顧問及投資機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)近日公布，2009年前11個(gè)月中國創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)募、投、退情況較2008年全年均出現(xiàn)不同幅度下調(diào)，新募基金數(shù)和募資金額雙雙回落，人民幣基金占比達(dá)九成，優(yōu)勢(shì)日益凸顯；投資總量大幅下挫，人民幣投資相對(duì)活躍；廣義IT和傳統(tǒng)行業(yè)并駕齊驅(qū)，擴(kuò)張期依然最受創(chuàng)投青睞；退出活動(dòng)略有回落，IPO則放量激增，傳統(tǒng)行業(yè)退出占比近四成。

　　據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2009年前11個(gè)月，中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共新募集基金90支，其中新增可投資于中國大陸的資金額為50.88億美元；從投資方面來看，共發(fā)生425筆投資交易，其中381筆已披露金額的投資總量共計(jì)23.93億美元；從退出來看，2009年前11個(gè)月共有106筆退出交易。

　　該數(shù)據(jù)和結(jié)論主要來自清科研究中心的季度和年度調(diào)研。本研究中心自2001年起對(duì)中國創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)進(jìn)行季度和年度全國范圍（含外資）調(diào)研與排名，并推出季度和年度研究報(bào)告。

　　VC募集明顯回落，人民幣基金成募集主流

　　2009年前11個(gè)月，中國創(chuàng)投市場(chǎng)新募基金數(shù)和募資金額在經(jīng)歷了2008年的高點(diǎn)后雙雙回落，中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新募集基金數(shù)共計(jì)90支，較2008年全年減少了22.4個(gè)百分點(diǎn)；新增可投資于中國大陸的資金額為50.88億美元，較2008年全年減少了30.4個(gè)百分點(diǎn)。（見圖1）

　　2009年，全球經(jīng)濟(jì)仍未完全走出陰霾，嚴(yán)重受創(chuàng)的境外LP趨于謹(jǐn)慎，致使外幣基金募集極為艱難；而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好趨勢(shì)明顯，中央及各地方政府頻出新政，創(chuàng)投環(huán)境日益改善，人民幣基金LP資源匱乏問題逐步緩解，創(chuàng)業(yè)板塵埃落定，境內(nèi)資本市場(chǎng)退出渠道重啟，在眾多積極因素的推動(dòng)之下，人民幣基金熱潮涌動(dòng)，優(yōu)勢(shì)日益明顯，取代美元基金成為中國創(chuàng)投市場(chǎng)上的主流募集方式。

　　從新募基金個(gè)數(shù)來看，2009年前11個(gè)月新募集的90支基金中，人民幣基金共有82支，占比達(dá)到91.1%，較2008年全年75.9%的占比增加15.2個(gè)百分點(diǎn)；外幣基金8支，占比僅有8.9%。從募資金額來看，人民幣基金募資金額為35.31億美元，占總數(shù)的69.4%，較2008年全年32.0%的占比大幅上升37.4個(gè)百分點(diǎn)；外幣基金募資金額為15.58億美元，占募資總額的30.6%。（見圖2和圖3）

　　[page]

　　投資總量大幅下挫，人民幣投資相對(duì)活躍

　　在全球經(jīng)濟(jì)寒冬的環(huán)境之下，多數(shù)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資策略趨于謹(jǐn)慎。2009年前11個(gè)月，中國創(chuàng)投市場(chǎng)的投資案例數(shù)和投資總金額較2008年全年均大幅下挫，共發(fā)生425起投資案例，較2008年全年減少30.0個(gè)百分點(diǎn)；其中已披露的381起投資金額共計(jì)23.93億美元，較2008年全年投資金額直降18.17億美元，降幅達(dá)到43.2%。（見圖4）

　　2009年，人民幣創(chuàng)投基金募集的強(qiáng)勢(shì)崛起，境內(nèi)資本市場(chǎng)退出渠道完善，募集和退出的雙重利好使得中國創(chuàng)投市場(chǎng)的人民幣投資也隨之活躍。從投資案例數(shù)來看，2009年前11個(gè)月，人民幣投資案例數(shù)為234筆，占總數(shù)的61.4%，較2008年全年的44.3%占比數(shù)提高了17.1個(gè)百分點(diǎn)；外幣投資案例數(shù)為147筆，占比僅有38.6%。從投資金額來看，人民幣投資金額為10.89億美元，占總數(shù)的45.5%，較2008年33.1%的占比提升了12.4個(gè)百分點(diǎn)，抬頭趨勢(shì)明顯；外幣總投資金額為13.04億美元，占比為54.5%，依然在半數(shù)以上。（見圖5和圖6）

　　[page]

　　廣義IT和傳統(tǒng)行業(yè)并駕齊驅(qū)，擴(kuò)張期投資依然最受青睞

　　2009年前11個(gè)月，從各行業(yè)投資案例數(shù)布局來看，廣義IT行業(yè)以161的投資案例數(shù)而居于首位，占比為37.9%；傳統(tǒng)行業(yè)以110的投資案例數(shù)緊隨其后，占比為25.9%。從投資金額的角度來看，分布格局則一改2008年前廣義IT獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的局面，傳統(tǒng)行業(yè)的投資優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，以7.69億美元的投資金額和32.1%的占比趕超廣義IT行業(yè)而位居第一。此外，清潔技術(shù)行業(yè)也以其政策環(huán)境優(yōu)勢(shì)、高成長性和行業(yè)發(fā)展前景逐漸受到投資人的關(guān)注。（見圖7和圖8）

　　從投資階段來看，分布格局較2008年全年并無明顯變化。2009年前11個(gè)月，擴(kuò)張期企業(yè)在獲投案例數(shù)和獲投金額方面均遙遙領(lǐng)先于初創(chuàng)期和成熟期企業(yè)，依然是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最為青睞的投資階段。具體來看，217家擴(kuò)張期企業(yè)獲得12.32億美元的投資，分別占投資總量的51.1%和51.5%；初創(chuàng)期企業(yè)獲投數(shù)量和獲投金額分別占總量的22.4%和15.9%；成熟期企業(yè)獲投數(shù)量和獲投金額分別占總量的11.8%和16.2%。（見圖9）[page]

　　退出活動(dòng)略有回落，IPO則放量激增

　　席卷全球的金融風(fēng)暴對(duì)中國創(chuàng)投市場(chǎng)的退出環(huán)節(jié)影響最為直接。2009年上半年，隨著金融危機(jī)的深化，海外各資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，國內(nèi)A股市場(chǎng)新股發(fā)行停滯，IPO退出渠道急劇收窄；下半年，受全球各大經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)不同程度回暖跡象的刺激，海外上市數(shù)量和融資額明顯激增，境內(nèi)資本市場(chǎng)也因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向上發(fā)展、創(chuàng)業(yè)板開閘、新股發(fā)行改革工作取得進(jìn)展等積極因素激勵(lì)而有序重啟，IPO退出渠道被重新打開。

　　2009年前11個(gè)月共發(fā)生106筆退出交易，較2008年全年減少了29筆，降幅為21.5個(gè)百分點(diǎn)。從具體退出方式來看，66筆IPO退出交易數(shù)占退出總數(shù)的62.3%，退出交易數(shù)較2008年全年增加了23筆，占比也由2008年全年的31.9%增加了30.4個(gè)百分點(diǎn)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出數(shù)量為23筆，較去年有所下調(diào)；并購的退出數(shù)量為6筆，與去年持平。（見圖10）

　　從退出行業(yè)分布來看，2009年前11個(gè)月，傳統(tǒng)行業(yè)以其較強(qiáng)的抗經(jīng)濟(jì)周期能力領(lǐng)先于其他行業(yè)居于首位，共發(fā)生40筆退出，占退出總數(shù)的37.7%，較2008全年占比增長4.4個(gè)百分點(diǎn)；廣義IT行業(yè)發(fā)生30筆退出，占退出總數(shù)的28.3%，較2008全年占比下調(diào)5.0個(gè)百分點(diǎn)；另外，清潔技術(shù)行業(yè)有11筆退出，占比為10.4%，較2008全年占比有所提高；服務(wù)業(yè)和生計(jì)/健康行業(yè)各有6筆退出交易。（見圖11）