長江電力狂想曲：大股東洽購中廣核45%股權(quán)

　　震驚：中國核工業(yè)集團將以中廣核45%股權(quán)與三峽總公司手中部分長江電力股權(quán)進行置換

　　這是一個超級清潔能源集團的磅礴篇章。

　　它超乎你想象，而且，如果此事落地，則表明會有更多超乎你想象的事情在近兩年蹦出來。

　　讓我們單刀直入的告訴你這個頭號消息：

　　理財周報獨家獲悉，備受緋聞困擾的中廣核(中國廣東核電集團)，有了新的歸宿：長江電力(600900.SH)母公司三峽工程開發(fā)總公司。根據(jù)目前掌握的消息，中國核工業(yè)集團(中廣核控股股東)將以中廣核股權(quán)與三峽總公司手中部分長江電力股權(quán)進行置換。

　　和你一樣，每個人都在問：長江電力想要干什么？

　　“超級題材”出爐前后

　　“一家完全沒故事可講，非常乏味的公司，現(xiàn)在有了超級題材。”接近事件核心的機構(gòu)人士說。

　　的確，長江電力4月份以來的彪悍走勢完全顛覆了你對這只蝸牛股的成見。

　　從4月9日開始，長江電力突然放量，此后三天連續(xù)跳漲，經(jīng)過小幅消化，4月20日再度放量上攻。連續(xù)三日累積最高漲幅達10%，這在長江電力歷史上均屬罕見。據(jù)大智慧統(tǒng)計，4月以來，長江電力主力資金累計流入7.6億，居兩市第一。

　　此前，長江電力的資金異動，已引起部分媒體的關(guān)注，“但最終都沒有找到門，不是什么基本面原因。”

　　4月中旬，即4月9日連續(xù)三天大漲之后，甚至不止一位券商人士向理財周報詢問，長江電力到底發(fā)生了什么？

　　“據(jù)說是長江電力要收購中廣核，是不是真的？”

　　旋即，這一消息在券商和基金內(nèi)部展開爆炸性探討。無疑，這是超乎想象的事情。與此同時，另一消息在圈內(nèi)傳開：長江電力今年會10送5。

　　“我想不通為什么它會10送5，基本面沒有動力??？”在與理財周報記者交流時，駐地上海的另一家內(nèi)地券商分析師開口即嘆。

　　“不可能吧，中廣核的資產(chǎn)上千億，跟長江電力差不多，它怎么吞得下？”另一位長期跟蹤中廣核上市事宜的上海資本界資深人士亦深為震驚。據(jù)他事后詢問，其解釋為，某券商自營盤在長江電力上深套上千萬資金，遂散布該傳聞，以圖解套。

　　不過券商業(yè)內(nèi)人士普遍認為該解釋有些牽強，該券商內(nèi)部人士亦表示，“我們不至于為了這點錢去鋌而走險吧。”

　　而經(jīng)過理財周報多方訪問，消息最終確定為：確有其事，但事實主體并非長江電力，而是長江電力母公司三峽總公司。具體方案為，中國核工業(yè)集團(中廣核控股股東)將以中廣核45%股權(quán)與三峽總公司手中部分長江電力股權(quán)進行置換。

　　“目前這一方案，已經(jīng)作為國資委央企整合的一部分，上報到了國務(wù)院。”前述接近事件核心的機構(gòu)人士告訴理財周報記者。

　　“想不通啊，為什么？”

　　即便這一消息在資本圈已得到基本確認，很多人依舊想不通，“這么干，中核集團舍得？長江電力的動機又是什么？”

　　“長江電力的確有表態(tài)要做清潔能源巨頭，先后進入了光伏和風(fēng)電，但是影響都不大。而且也表態(tài)過不走多元化的路，核電這一塊他們也不懂?。?#8221;上述券商分析師說。

　　其間的邏輯鮮為人知。

　　“首先是優(yōu)勢互補。”前述接近事件核心人士稱，“中國未來有龐大的核電發(fā)展規(guī)劃，去年4萬億出臺就規(guī)劃了不少，且是優(yōu)先發(fā)展的，就是錢不夠，中廣核因為沒有上市融資平臺，也很缺錢。而恰好三峽總公司手里握著幾百億現(xiàn)金，他們也一直苦于沒有項目。兩者正好互補，不懂不要緊，有錢中廣核自然會做。”

　　至于中核集團放棄中廣核，原因則較為隱蔽。雖然中核集團貴為中廣核大股東，但二者之間的關(guān)系一直較為微妙。由于廣東方面的因素，中廣核在種種方面一直較為獨立。

　　“中核集團這筆帳其實是劃算的。因為缺錢，國家鼓勵以核養(yǎng)核，所以中廣核不能為中核集團提供分紅，如果給了三峽總公司，可以做大，通過置換做長江電力大比例股權(quán)的二股東，以后說不定中廣核的資產(chǎn)注入，收益是非常大的。”

　　理財周報獲悉，中核集團目前持有中廣核45%股權(quán)，而中廣核目前擁有4臺核電機組，凈資產(chǎn)約四五百億，作為對價交換，若以長江電力13元的股價計算，則三峽總公司可能轉(zhuǎn)讓約16%的股權(quán)，隨著股價上升，這一比例將更小。

　　目前，三峽總公司持有長江電力62.07%股權(quán)，中核集團持有1.85%。按照這一置換方案，中核集團將可能持股15%以上，三峽總公司依舊是控股股東，“這是一個多贏的格局，也是最好的安排。”

　　長江電力狂想曲

　　毫無疑問，三峽總公司在交易中收獲最大，不費一分錢現(xiàn)金獲得全國最大的核電集團，更重要的獲得了一筆無形資產(chǎn)——核電兩代半牌照(目前國內(nèi)只有中廣核、中核集團和中電投3家擁有，只有擁有該牌照方能控股核電項目)，這是目前商用領(lǐng)域使用最廣的領(lǐng)先技術(shù)。

　　如是，擁有全球最大的水電公司(金沙江幾個項目亦將陸續(xù)投產(chǎn))和中國最大的核電集團三峽總公司將成為世界第一的超級清潔能源集團。

　　而一切想象力都在長江電力身上。即中廣核45%股權(quán)是否注入長江電力？

　　“我的感覺是，怎么處理三峽也沒完全想好，先拿過去再說，以后慢慢來，但肯定是有很大注入預(yù)期的。”前述接近事件核心的機構(gòu)人士說。

　　“我認為集團是要先內(nèi)部消化一下。”前述券商分析師說，“核電當(dāng)然很好，首先保證運行，周期弱，每年能保障運行小時數(shù)7000，而今年水電可能就3500-4000左右。另外，利潤率比火電高多了，跟水電也差不了多少，問題是目前裝機容量還是小，現(xiàn)在這個狀況裝到上市公司，我看不清它的邊際效益。”

　　另外他擔(dān)憂的是，“中廣核的輸電范圍和長江電力趨同，都在沿海一帶，有區(qū)域性競爭關(guān)系，這個以后怎么處理呢？”

　　“不過話說回來，就目前來說，這個概念太值錢了。”