達(dá)晨“創(chuàng)”基因：以明星的項(xiàng)目創(chuàng)明星的投資人

4月初，北京，春寒料峭。CBD旺座中心某出租公寓迎來(lái)了一撥老客人，又送走了一批“不速之客”。這一套經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單裝修、在人多時(shí)還顯格外局促的幾居室，現(xiàn)在是達(dá)晨創(chuàng)投北京分公司的辦公室，也經(jīng)常成為異地同事出差北京的落腳點(diǎn)。從2008年起，分公司便蝸居于此。

　　辦公場(chǎng)所的毫不起眼，符合達(dá)晨創(chuàng)投一貫的低調(diào)，而與之不太相稱(chēng)的，卻是其在十年間所取得的驕人業(yè)績(jī)。辦公室的墻上有條不紊地粘貼著數(shù)十家企業(yè)的LOGO，是達(dá)晨創(chuàng)投十年來(lái)默默耕耘取得豐碩成果的印證……然而，低調(diào)并不能阻止達(dá)晨創(chuàng)投注定走進(jìn)公眾的視線(xiàn)。

　　這家為大型國(guó)企上市公司所控制的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，卻進(jìn)行著市場(chǎng)化的運(yùn)作；這樣一個(gè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相處融洽又互相制衡的團(tuán)隊(duì)中，大多數(shù)人來(lái)自湖南；這一創(chuàng)立之初就以“ONLYONE”來(lái)打造品牌，以“投資+風(fēng)控”來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的團(tuán)隊(duì)，如何處理速度與效率的關(guān)系？經(jīng)歷十年的風(fēng)雨激蕩，其終成本土創(chuàng)投翹楚，它的創(chuàng)新成長(zhǎng)基因又是什么？

　　毋庸置疑，“天時(shí)、地利、人和”成就了這一人民幣基金的新領(lǐng)軍。中小板、創(chuàng)業(yè)板相繼推出，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)十年的創(chuàng)新與變革為達(dá)晨提供了天時(shí)；身處深圳特區(qū)，與云集的高新企業(yè)終日相伴，又與深交所保持著近水樓臺(tái)，是為達(dá)晨的地利；而四位個(gè)性鮮明的主要合伙人搭配精當(dāng)，處理內(nèi)外關(guān)系縱橫捭闔，他們齊心協(xié)力共謀達(dá)晨的未來(lái)，乃其人和。

　　更值得一提的是，在達(dá)晨的背后，還有電廣傳媒棵大樹(shù)。姑且不論電廣傳媒多年來(lái)持續(xù)為達(dá)晨提供的資金支持，單其在最困難時(shí)期給與達(dá)晨的力挺與信任，首先值得欽佩。除此之外，電廣傳媒的業(yè)務(wù)與資源優(yōu)勢(shì)，更是達(dá)晨創(chuàng)投在前期尋找項(xiàng)目、中后期開(kāi)展增值服務(wù)時(shí)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈深耕細(xì)作、運(yùn)籌帷幄的先天保障。

　　VC湘軍

　　這是一部關(guān)于“湘軍”的成名史，今天的主角是達(dá)晨創(chuàng)投。

　　在達(dá)晨創(chuàng)投的八大核心骨干中，有六位來(lái)自湖南，而在整個(gè)團(tuán)隊(duì)中，湖南人甚至占據(jù)大半壁江山。“湖南人做創(chuàng)投的很多，但沒(méi)有一家像達(dá)晨這么集中，只有達(dá)晨形成了團(tuán)隊(duì)。”達(dá)晨創(chuàng)投董事長(zhǎng)劉晝說(shuō)這番話(huà)時(shí)，“VC湘軍”的名號(hào)已在業(yè)界散播開(kāi)來(lái)。

　　在深圳創(chuàng)投同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)王守仁看來(lái)，達(dá)晨創(chuàng)投的成功基因上，深深鐫刻著湖湘文化的烙?。悍€(wěn)健的風(fēng)格，敢為天下先的精神，以及不輕言放棄的韌勁。至今，在達(dá)晨公司的內(nèi)部，還流傳著一份《湖湘文化的解析》。

　　創(chuàng)新的欲望在達(dá)晨身上表現(xiàn)最為明顯。“從歷史的發(fā)展軌跡看，湘軍在每一次變革中都擔(dān)任了創(chuàng)新者的角色。創(chuàng)新精神在達(dá)晨創(chuàng)投也得到延續(xù)。”劉晝說(shuō)。首創(chuàng)“用外資的眼光看項(xiàng)目，用內(nèi)資的手法做項(xiàng)目”；通過(guò)“ONLYONE”實(shí)現(xiàn)品牌的突圍；以技術(shù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新為投資的參照標(biāo)準(zhǔn)……不僅如此，電廣傳媒前瞻性地設(shè)立達(dá)晨創(chuàng)投本身就是一大創(chuàng)新。

　　然而，創(chuàng)新就意味著冒險(xiǎn)。“不是所有創(chuàng)新都能取得成功，很多企業(yè)都在創(chuàng)新中倒下了。”達(dá)晨創(chuàng)投總裁肖冰說(shuō)，“為什么創(chuàng)業(yè)板一下子冒出這么多達(dá)晨投資的公司？為什么有那么多最具創(chuàng)業(yè)板氣質(zhì)的公司被達(dá)晨投了？我們并不知道創(chuàng)業(yè)板什么時(shí)候開(kāi)，我們其實(shí)就是在賭。當(dāng)然，在這期間，很多機(jī)構(gòu)賭輸了。”達(dá)晨創(chuàng)投投資總監(jiān)、上海分公司總經(jīng)理傅忠紅則表示，“做風(fēng)投不可能沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)，但我們能夠抓大放小。你要是滿(mǎn)眼都看到風(fēng)險(xiǎn)，就什么事也做不成了。”

　　事實(shí)上，達(dá)晨的“賭”也是建立在對(duì)政策、行業(yè)的了解基礎(chǔ)之上的。“我們比較關(guān)注中國(guó)資本[4.20-0.47%]市場(chǎng)的動(dòng)向。資本市場(chǎng)需要什么，證監(jiān)會(huì)的導(dǎo)向很重要。你就要跟它（證監(jiān)會(huì)）多交流，多向它請(qǐng)教，要隨時(shí)調(diào)整自己來(lái)適應(yīng)它。”肖冰告訴本刊記者，“對(duì)于某些行業(yè)，我們看懂了，而別人沒(méi)看懂，就不算賭。在投資福建圣農(nóng)時(shí)，我們就非常有信心，因?yàn)槟菚r(shí)已經(jīng)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)了。”

　　多贏的文化在達(dá)晨身上也展現(xiàn)得淋漓盡致。這使它既能與同行和睦相處，也不會(huì)讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)望而生畏。“湖南人給人的感覺(jué)都是比較實(shí)在的。我們追求合作各方的共贏。我們做任何事情也并不強(qiáng)勢(shì)，不會(huì)只考慮自己，也從企業(yè)的角度考慮問(wèn)題。不像有些機(jī)構(gòu)，跟企業(yè)談判時(shí)算得很精明。”傅忠紅告訴本刊記者，“我們不吃獨(dú)食，做什么事情想到大家一起做。”至今，在業(yè)界流傳的深圳創(chuàng)投幫的抱團(tuán)投資故事中，達(dá)晨便是主角之一。

　　除此之外，吃得苦，霸得蠻，耐得煩——曾國(guó)藩所創(chuàng)立的“湘軍”精神在達(dá)晨也得到很好的繼承和發(fā)揚(yáng)。“我們認(rèn)定一個(gè)事是對(duì)的，就會(huì)盡最大的努力做好，不會(huì)半途而廢。”劉晝告訴本刊記者，“事實(shí)上，達(dá)晨的很多投資項(xiàng)目，都是經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期的跟蹤才最終達(dá)成的。”而在達(dá)晨，也是俯拾皆是的“空中飛人”和屢見(jiàn)不鮮的7-11“崇拜者”。

　　成功投資福建圣農(nóng)和江西煌上煌便是兩大例證。福建圣農(nóng)位于福建閩北山區(qū)，那里既無(wú)機(jī)場(chǎng)、也無(wú)鐵路，達(dá)晨創(chuàng)投投資總監(jiān)傅哲寬每去一次，都要將所有的交通工具乘坐一遍。“很多投資人想到條件艱苦就放棄了，但我們?nèi)チ恕Ｖ?，我們又花了很多時(shí)間做行業(yè)調(diào)查。”肖冰說(shuō)。而在傅哲寬的印象中，為了說(shuō)服煌上煌董事長(zhǎng)徐桂芬接受投資，并消除她對(duì)上市的成見(jiàn)，其也先后趕往江西十幾次，追求三年才到手。

　　VC湘軍最顯著的特征還是堅(jiān)持。劉晝回憶道。

　　在沒(méi)有股改之前，其苦于資金壓力，每年只投一兩個(gè)項(xiàng)目，卻也保留并培養(yǎng)了團(tuán)隊(duì)；股改之際，大多數(shù)創(chuàng)投對(duì)股改能否成功持懷疑態(tài)度時(shí)，達(dá)晨卻堅(jiān)持招兵買(mǎi)馬，擴(kuò)充隊(duì)伍，設(shè)點(diǎn)布局；在金融危機(jī)到來(lái)之時(shí)，許多同行比較悲觀，感覺(jué)世界末日就要來(lái)臨，以致停止了投資步伐，而達(dá)晨卻在2008年一口氣投了18家公司。這就是堅(jiān)持的力量。

　　那么湖湘文化在達(dá)晨的具體表現(xiàn)又怎樣呢？比如落實(shí)到用人上？對(duì)此，達(dá)晨創(chuàng)投總裁助理兼人事主管熊人杰總結(jié)出達(dá)晨“土狼式”成長(zhǎng)法則：從土狼系圖譜來(lái)說(shuō)，一方面是“引狼入室”，招募各方才俊來(lái)公司施展拳腳；另一方面是“育狼成長(zhǎng)”，竭其所能給小狼以適應(yīng)的溫度、廣闊的草原、和煦的陽(yáng)光讓他們?cè)趧澏ǖ陌鎴D上“野蠻生長(zhǎng)”。

　　具體到選拔標(biāo)準(zhǔn)，不是特別看重學(xué)歷與專(zhuān)業(yè)背景，關(guān)鍵是看實(shí)際工作能力。要具備勤奮、悟性、抱負(fù)三方面特質(zhì)。

　　在作戰(zhàn)中從不刻意夸大某一個(gè)人的作用，強(qiáng)調(diào)的是齊心協(xié)力、重壓下突圍的群狼戰(zhàn)術(shù)。既然是“幫”，說(shuō)明他是一個(gè)團(tuán)隊(duì)，一個(gè)集體，而不是強(qiáng)調(diào)某一個(gè)人，“我們不會(huì)把所有的光環(huán)集中在一個(gè)人身上。”他強(qiáng)調(diào)。
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　　創(chuàng)品牌ONLYONE

　　愛(ài)爾眼科、藍(lán)色光標(biāo)、福建圣農(nóng)、太陽(yáng)鳥(niǎo)游艇……細(xì)數(shù)達(dá)晨的投資案例時(shí)，外界總有這樣的驚嘆：為何達(dá)晨的項(xiàng)目總能讓人眼前一亮？

　　一切還要追溯到達(dá)晨的個(gè)性。“多年來(lái)，我們殺了很多項(xiàng)目。實(shí)際上，這些項(xiàng)目也不錯(cuò)，也能上市，也能賺錢(qián)，但我們還是放棄了很多這樣的機(jī)會(huì)。為什么？我們希望投一些‘ONLYONE’的企業(yè)，就是之前不曾有人投過(guò)的。”肖冰說(shuō)。

　　做出這樣的決策，達(dá)晨是基于戰(zhàn)略上的考慮。“進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，首先我們要?jiǎng)?chuàng)立達(dá)晨的品牌，品牌怎么創(chuàng)？就靠這些案例。如果我們投了很多一般的項(xiàng)目，把自己定位成大眾化的VC，就很難從千軍萬(wàn)馬中脫穎而出。”肖冰說(shuō)，“達(dá)晨必須要有獨(dú)特風(fēng)格的項(xiàng)目出來(lái)。因?yàn)槭袌?chǎng)是看這個(gè)東西的，外界會(huì)評(píng)論居然這種項(xiàng)目也能成功。”

　　達(dá)晨的意圖非常明顯：以明星的項(xiàng)目來(lái)創(chuàng)明星的投資人，然后創(chuàng)明星的VC品牌。事實(shí)上，這在外資VC的品牌打造過(guò)程中早已屢見(jiàn)不鮮。“盛大造就了賽富，GOOGLE創(chuàng)造了紅杉，一批互聯(lián)網(wǎng)巨頭則造就了IDG。達(dá)晨起步的時(shí)候，也借鑒了這些東西，怎樣從市場(chǎng)上脫穎而出，必須要有讓人眼前一亮、預(yù)想不到的項(xiàng)目，這不是偶然。”肖冰說(shuō)。

　　對(duì)于明星項(xiàng)目，達(dá)晨在很早以前就形成了自己的標(biāo)準(zhǔn)和定義。“第一，概念要好。這個(gè)行業(yè)，我們是第一個(gè)投的，投完后能夠引領(lǐng)這個(gè)行業(yè)的投資。在投的時(shí)候，大家都不知道這個(gè)項(xiàng)目好，在投完之后才發(fā)覺(jué)不錯(cuò)。第二，回報(bào)率要高，要讓市場(chǎng)上大家覺(jué)得比較震動(dòng)。”肖冰告訴本刊記者，“如果我們投資了一個(gè)概念非常好的公司，卻賺不到什么錢(qián)，這樣的話(huà)，意義也不大。”

　　既要能賺錢(qián)，又要能賺名——達(dá)晨的如意算盤(pán)能否如愿以?xún)?？答案顯而易見(jiàn)。“我們投資福建圣農(nóng)的時(shí)候，農(nóng)業(yè)還沒(méi)人看好，而現(xiàn)在很多人投農(nóng)業(yè)；我們投資藍(lán)色光標(biāo)的時(shí)候，沒(méi)有人看好公關(guān)行業(yè)，現(xiàn)在很多人都去看；我們投資愛(ài)爾眼科（300015，股吧）的時(shí)候，大家也并不看好，認(rèn)為上市困難，負(fù)面評(píng)論很多，現(xiàn)在，我們卻引領(lǐng)這個(gè)行業(yè)的投資。”肖冰說(shuō)。

　　對(duì)比現(xiàn)在某些國(guó)有創(chuàng)投的做法，肖冰表示，“一些國(guó)有機(jī)構(gòu)不是以追求經(jīng)濟(jì)利益為主要目的，而是為社會(huì)做貢獻(xiàn)，還承擔(dān)很多社會(huì)責(zé)任。而達(dá)晨則是商業(yè)機(jī)構(gòu)，是以成功率、回報(bào)率為第一考慮。因此，我們每個(gè)項(xiàng)目都要力爭(zhēng)做精品。”

　　對(duì)于品牌初創(chuàng)期的達(dá)晨來(lái)說(shuō)，“ONLYONE”固然是其成名的最佳捷徑，然而，這一戰(zhàn)略真正實(shí)施起來(lái)卻并非易事。不必說(shuō)這些“ONLYONE”項(xiàng)目的尋找難度，即使找到這樣的項(xiàng)目，能否獲得公司內(nèi)部的一致肯定和支持，首先就值得商榷。

　　在投資福建圣農(nóng)的時(shí)候，達(dá)晨?jī)?nèi)部就曾產(chǎn)生過(guò)較大的分歧。“差一點(diǎn)，中國(guó)的最佳退出案例就沒(méi)了。”傅哲寬說(shuō)。“當(dāng)我們已經(jīng)意識(shí)到有些項(xiàng)目肯定能創(chuàng)品牌時(shí)，比如福建圣農(nóng)，我們就必須要投資，必須要往前走。如果大家反對(duì)投，我甚至威脅、強(qiáng)迫他們。”肖冰說(shuō)。至于威脅的方式，他笑而不言。