達(dá)晨創(chuàng)投：賺企業(yè)成長的錢 將管理境外資本

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的推出和迅速火爆，“造富”神話風(fēng)起云涌，其背后的創(chuàng)投公司也成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　如今在“江湖”上已是名聲大振的電廣傳媒[18.10 0.39%]旗下的達(dá)晨創(chuàng)投，周四在深圳迎來了其“成立十周年暨創(chuàng)業(yè)家、創(chuàng)業(yè)投資與資本市場互動共贏高峰論壇”。

　　昨日，國內(nèi)排名靠前的創(chuàng)投大腕幾乎悉數(shù)出席，包括深圳創(chuàng)新投董事長靳海濤、賽富投資閻焱、IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿、紅杉資本中國基金創(chuàng)始合伙人沈南鵬等。

　　歷來湘軍的特點(diǎn)是吃得苦、耐得煩、霸得蠻，在資本市場也是如此。“2009年最佳退出案例”——圣農(nóng)發(fā)展[32.95 4.77%]就是達(dá)晨的杰作。2006年年初，正逢甲型H1N1肆虐，以養(yǎng)雞為主業(yè)的圣農(nóng)發(fā)展遇到極大沖擊，原先跟蹤這個項目的幾個大投資機(jī)構(gòu)（含外資大牌機(jī)構(gòu)）猶豫不定，不敢投資，此時達(dá)晨卻抓住時機(jī)投資入股。三年后，圣農(nóng)發(fā)展上市后，達(dá)晨獲利超20倍。

　　國企背景的達(dá)晨投資的激勵機(jī)制也是成功原因之一。目前公司明文規(guī)定，投資項目凈利的2%-3%用于獎勵投資經(jīng)理；達(dá)晨還給核心管理人員、投資經(jīng)理比例不等的股權(quán)。按照達(dá)晨創(chuàng)投董事長劉晝的觀點(diǎn)：“創(chuàng)投應(yīng)是賺企業(yè)成長的錢，而不是一二級市場差價。”判斷投資案例的優(yōu)劣，成長性是關(guān)鍵。達(dá)晨認(rèn)為，看企業(yè)成長性，要看未來3-5年的發(fā)展，其一，要看行業(yè)的發(fā)展前景；其二，企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)要有很高的性價比。

　　對于市場目前關(guān)注較高的創(chuàng)業(yè)板“造富”神話和高估值，劉晝表示：“目前創(chuàng)業(yè)板市場的市盈率確實偏高，我判斷合理的整體市盈率水平應(yīng)該是30-50倍，但那可能會要等到明年，目前普遍70-80倍的這種狀況肯定會逐漸分化。”

　　達(dá)晨創(chuàng)投總風(fēng)控師胡德華的觀點(diǎn)是：“中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一要靠政策引導(dǎo)，二就是要靠市場推動，目前市場所傳的創(chuàng)業(yè)板一夜暴富，實質(zhì)更多是企業(yè)創(chuàng)始人的厚積薄發(fā)。政策應(yīng)該鼓勵企業(yè)家發(fā)財。”

　　據(jù)稱，目前，達(dá)晨只是人民幣基金的管理者，而未來，達(dá)晨將逐步管理美元基金等境外資本。達(dá)晨已開始了積極探索，力爭發(fā)展成為中外兼容的基金管理人。同時，達(dá)晨未來還將引進(jìn)外籍投資界人士，以拓展境外業(yè)務(wù)。