黃光裕四處籌款 神秘增持者現(xiàn)身利益局

　　會間，陳曉和竺稼分別表示引進(jìn)貝恩資本并未與陳“捆綁”，也未簽訂“苛刻”的條款。對此，黃光裕方面在接受本報(bào)記者采訪時表示，此前披露的條款內(nèi)容是客觀存在的協(xié)議內(nèi)容，不容質(zhì)疑。據(jù)其透露，協(xié)議不僅要求竺稼等3名非執(zhí)行董事入局，而且還要求“捆綁”董事會1名獨(dú)立非執(zhí)行董事名額。

　　由此，貝恩的“捆綁”質(zhì)疑再度陷入迷局。

　　陳曉否認(rèn)“捆綁”爭議

　　8月23日早間，國美電器宣布停牌，這讓下午即將披露的半年報(bào)陡升猜忌：報(bào)告會上將有重大決定公布？

　　不出所料，在如期公布半年業(yè)績的同時，國美電器董事會發(fā)布公告稱將于9月28日召開黃光裕提議的特別股東大會，同時宣布貝恩資本將在股東大會召開前將所持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為公司股份。

　　這兩項(xiàng)決定打破了雙方對決的現(xiàn)有局面。

　　如果陳曉拒絕召開特別股東大會，黃光裕方面將可在24天內(nèi)召集股東召開，也就是說9月中旬左右即可召開，但陳曉主動提出召開特別股東大會，并將時間“拖后”至9月28日，可以說將時間掌握在了己方可控的區(qū)間，既為貝恩的轉(zhuǎn)股贏得了時間，也為下一步增發(fā)和路演爭取到了寶貴的時間。

　　不僅如此，在發(fā)布會現(xiàn)場，陳曉和竺稼分別針對黃光裕方面指摘的引進(jìn)貝恩資本的捆綁問題進(jìn)行了回應(yīng)。

　　陳曉主動透露，為公司貸款做個人資產(chǎn)擔(dān)保發(fā)生在2009年初，系國美最需要資金的時候，當(dāng)時并沒有融資方案，也沒有貝恩的存在，所謂撤銷貸款擔(dān)保會引發(fā)對貝恩融資的違約賠款是完全不存在的。同時據(jù)其透露，這些貸款隨著國美逐漸走出危機(jī)，最晚將在今年9月初到期，屆時他將沒有必要繼續(xù)為國美提供貸款擔(dān)保，也不會再愿意為公司擔(dān)保。

　　竺稼也稱：“貝恩投資沒有捆綁任何人的利益，也沒有和誰捆綁、共同進(jìn)退的約定。貝恩的角色一直是債權(quán)人，拿到的是可轉(zhuǎn)換債券，有一些條款要求我們能參與管理，也是私募股權(quán)投資的一貫做法。”

　　不僅如此，竺稼還表示，貝恩在全世界各地的投資都有董事會席位的要求，并非國美一家，而且協(xié)議中的條款雖有保護(hù)性條款，但都是“常規(guī)性的”。

　　“二人都是從側(cè)面進(jìn)行反擊，并未直接針對黃光裕方面指出的條款的真實(shí)性進(jìn)行反駁。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)分析人士表示，陳竺二人并未解釋那些保護(hù)性條款是否是黃方面指出的“苛刻”條款，而是進(jìn)行了“模糊”處理。

　　“至于是不是苛刻，是不是捆綁，誰說都不算數(shù)，要看它是不是客觀存在。”上述黃方人士表示，“像陳曉提出的此前就進(jìn)行了個人擔(dān)保的解釋，其實(shí)跟捆綁貝恩不是一回事，不能混談，事實(shí)是陳曉以個人名義為國美電器做貸款擔(dān)保，如果離職將會解除擔(dān)保。根據(jù)協(xié)議，只要在銀行出現(xiàn)1億元的不良貸款就屬于違約事件，貝恩即可獲得24億元。”

　　不僅如此，該人士還透露，在陳曉與貝恩簽訂的協(xié)議中，除了要求保證竺稼、Ian Andrew Reynolds和王勵弘作為董事會非執(zhí)行董事外，還要求擁有一名獨(dú)立非執(zhí)行董事的名額。

　　“由于獨(dú)董一般由公司直接聘任，所以并未引起太多關(guān)注。”黃光裕方面稱，該獨(dú)董即Thomas Joseph Manning。“11名董事會成員貝恩占了4個，這還不算苛刻嗎？哪個公司會同意這么多董事會席位的要求？”該人士反問。

　　
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　　國美的利益局浮出

　　在8月23日的半年報(bào)新聞發(fā)布會上，半年報(bào)的業(yè)績并非最惹人關(guān)注，相反，貝恩資本在股東大會召開前將所持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為公司股份成為該會的最重頭消息。

　　在上述分析人士看來，一般情況，財(cái)務(wù)投資人基本不會參與公司的“內(nèi)部”問題，而且作為財(cái)務(wù)投資人，擁有可轉(zhuǎn)債是“進(jìn)可攻、退可守”的底牌，可轉(zhuǎn)債相比股份更為靈活，如果公司情況不妙，可隨時撤出，而轉(zhuǎn)為股份后將變得被動。

　　“不僅如此，當(dāng)前外界對于陳曉和貝恩的關(guān)系有頗多猜忌，這個時候債轉(zhuǎn)股會放大這種猜忌。”該人士表示。

　　對此，竺稼在發(fā)布會上的解釋是：這次貝恩轉(zhuǎn)股后我們(持股比例)將達(dá)到9.8%，但不會成為第一大股東。我們在公司關(guān)鍵時刻能參與投票，與其他股東利益一致，這是我們轉(zhuǎn)股的原因。從竺稼的話中不難看出貝恩角色的轉(zhuǎn)換，從債權(quán)人到股東，而且表明了貝恩將與其他股東利益一致。

　　但耐人尋味的是，竺稼提出的股東并未指明是陳黃之爭的大股東還是所有股東。

　　“當(dāng)下的矛盾是大股東和董事會之間利益爭奪，竺稼債轉(zhuǎn)股后作為股東理論上應(yīng)該與黃的利益一致，而且作為長期的財(cái)務(wù)投資者，貝恩的目的是對國美的投資有回報(bào)，貝恩的長遠(yuǎn)利益是和大股東一致的。”上述分析人士表示，“因?yàn)楣芾韺涌梢該Q免，但是大股東不會輕易放棄國美。”

　　不過當(dāng)前，外界對于貝恩的角色位置，更多的是放在了陳曉一邊。無論是引進(jìn)時涉嫌的“苛刻”條款，還是不同場合的發(fā)言一致，都表明貝恩在下月的特別股東大會上極有可能投大股東提議撤銷陳等人職務(wù)的“反對票”。

　　
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　　陳黃之爭的關(guān)鍵：增發(fā)

　　如果僅僅是貝恩債轉(zhuǎn)股，黃光裕方面在特別股東大會上的勝算比較大，但一旦增發(fā)，局勢將不明朗，陳黃之爭的輸贏難定。

　　據(jù)記者粗算，如果定向增發(fā)20%股權(quán)，貝恩除債轉(zhuǎn)股外還將得到10%的股份，加上陳曉和另外機(jī)構(gòu)持有的10%，其控股比例將達(dá)到24.76%，而黃光裕方面的股份將降低為25.9%，二者相差無幾。

　　而有消息稱，陳曉方正積極爭取另外10%的買家。

　　無獨(dú)有偶，在半年報(bào)的新聞發(fā)布會間陳曉透露了5年計(jì)劃的路演路線：國美電器董事局主席陳曉、總裁王俊洲、首席財(cái)務(wù)官方巍等高管已經(jīng)著手在中國香港、英國、美國等地的路演，主要針對國美電器的一些重要投資者。

　　上述分析人士表示，此時進(jìn)行路演一在加強(qiáng)投資者對現(xiàn)有管理層的信心；二在尋找和試探機(jī)構(gòu)對于增發(fā)的看法和機(jī)會。

　　對于路演的目的，國美電器總裁王俊洲此間表示，要實(shí)現(xiàn)5年計(jì)劃，僅開新店、酒店改造、自建旗艦店和完成ERP系統(tǒng)上線就需要至少57億元，同時，國美還將建全國性物流中心11個，國美電器5年發(fā)展戰(zhàn)略需要資金支持。

　　而黃光裕方面此間也在各方籌款。上述黃光裕方面的人士表示，黃家正四處籌錢，目前已經(jīng)籌集不少，但其未透露具體數(shù)字。

　　此間有傳言稱，黃家將啟用黃光裕個人的“永不動用基金”，并通過出售建國大飯店來回籠現(xiàn)金，國美商都也處于在售狀態(tài)，同時黃光裕方面還得到了潮汕老鄉(xiāng)以及其他商業(yè)伙伴的借款支持。

　　對此，黃方面人士表示，“建國大飯店早已出售，國美商都也不是現(xiàn)在才掛出的，不過黃家確實(shí)正通過出售一些地產(chǎn)項(xiàng)目來籌款。”

　　不僅如此，黃方還有意在9月28日股東大會前增持國美股份。有消息稱，8月24日和25日兩天，黃光裕方面通過公開市場上耗資2.904億港元增持國美電器股票1.2億多股，占國美電器0.8%的股份。