天康生物7000萬收購曙光生物

　　近期天康生物（002100，收盤價23.34元）股價表現(xiàn)強勢，連續(xù)7個交易日上漲了16%，這在醫(yī)藥板塊整體下調(diào)的背景下更顯突出。今日天康生物一紙公告揭開了其股價強勢的秘密，公司將以7340萬元對曙光生物進行增資，從而進入采用生物反應(yīng)器細胞懸浮培養(yǎng)技術(shù)生產(chǎn)禽用疫苗的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　逾7000萬增資曙光生物

　　今日（10月16日）天康生物發(fā)布了一則收購公告稱，為使公司能夠盡快進入采用生物反應(yīng)器細胞懸浮培養(yǎng)技術(shù)生產(chǎn)禽用疫苗的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，拓展公司現(xiàn)有制藥業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線，公司擬與曙光生物簽訂增資協(xié)議，通過向曙光生物增資方式，成為該公司的第一大股東。

　　此次增資額度為7340萬元，其中2204萬元計入曙光生物的注冊資本，其余5136萬元計入曙光生物的資本公積。以2010年6月30日為評估基準日，曙光生物經(jīng)評估的凈資產(chǎn)值為10629.27萬元，經(jīng)公司與曙光生物原有股東協(xié)商，確認曙光生物的凈資產(chǎn)價值為1億元。目前，曙光生物注冊資本3000萬元，此次擬新增注冊資本3122萬元，每一元新增注冊資本的認購價格為3.33元，公司擬認購其中的2204萬元，占曙光生物增加注冊資本后的36%，將成為該公司的第一大股東。

　　從當前發(fā)展趨勢來看，生物反應(yīng)器無血清細胞懸浮培養(yǎng)是疫苗高度生產(chǎn)化的最有效途徑，是目前世界各大生物公司競相開發(fā)的前沿課題和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展方向。國際上已經(jīng)有包括口蹄疫疫苗、狂犬病疫苗在內(nèi)的多種疫苗或者蛋白在利用該技術(shù)生產(chǎn)，培養(yǎng)工藝采用萬升級大規(guī)模生物反應(yīng)器，生物反應(yīng)器的控制也趨于具有多參數(shù)與高度自動化的智能化發(fā)展。曙光生物則是擁有生物反應(yīng)器細胞懸浮培養(yǎng)法生產(chǎn)禽用疫苗的技術(shù)，這是天康生物選擇對曙光生物進行增資及此次評估出現(xiàn)溢價的主要原因。

　　資料顯示，曙光生物主營包括獸用生物制品的研發(fā)、咨詢、生產(chǎn)和銷售。截至2010年6月30日，曙光生物資產(chǎn)總額6933.37萬元，負債總額4112.18萬元，所有者權(quán)益2821.19萬元。

　　禽用疫苗再下一城

　　目前，國內(nèi)具備生產(chǎn)禽用疫苗的生產(chǎn)企業(yè)所采用的生產(chǎn)工藝均是傳統(tǒng)的雞胚工藝，存在原料來源困難、生物安全性低、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性和均一性差等問題，曙光生物采用生物反應(yīng)器細胞懸浮培養(yǎng)技術(shù)生產(chǎn)禽用疫苗，具有規(guī)?；a(chǎn)、提高單位產(chǎn)量、細胞的高密度培養(yǎng)、高密度表達、簡化生產(chǎn)工藝、降低生產(chǎn)成本和保證大規(guī)模生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量等特點，具有一定的優(yōu)勢。

　　對于此次增資，天康生物解釋稱，主要是讓公司快速進入采用生物反應(yīng)器細胞懸浮培養(yǎng)技術(shù)生產(chǎn)禽用疫苗業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以拓寬公司現(xiàn)有制藥業(yè)務(wù)的產(chǎn)品范圍，對未來提升公司經(jīng)營業(yè)績有一定影響。

　　禽用疫苗是天康生物業(yè)務(wù)重點，今年8月份天康生物拿到了合成肽疫苗生產(chǎn)批文，成為國內(nèi)繼申聯(lián)、中牧后第三家生產(chǎn)合成肽疫苗企業(yè)，合成肽疫苗將逐步替代部分豬口蹄疫傳統(tǒng)疫苗。該產(chǎn)品單價、毛利率均高于傳統(tǒng)疫苗，有望促進收入和利潤的快速增長。另外豬藍耳弱毒疫苗天康生物同樣是從無到有。中投證券最新的研究報告認為，豬藍耳弱毒疫苗相對滅活疫苗效果更好，行業(yè)有弱毒苗逐步替代滅活苗的趨勢，公司該產(chǎn)品2010年下半年已開始生產(chǎn)銷售，預計2010年將貢獻銷售收入超過5000萬元。

　　某券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，橫向并購一直是天康生物常用的擴張策略，公司在每個階段都有相應(yīng)發(fā)展規(guī)劃執(zhí)行，而每次規(guī)劃執(zhí)行都會刺激股價發(fā)動一波漲勢。此次對曙光生物增資又是一次典型案例，且公司禽用疫苗業(yè)務(wù)將再下一城。此外，如果投資者能長期跟蹤天康生物熟悉其運作方式，在二級市場中也會取得不錯的投資收益。