雜談：中國(guó)企業(yè)不應(yīng)窮的只剩下錢

　　海外上市，只有東風(fēng)

　　文 / 本刊評(píng)論員 諸葛曉嵐

　　2010年的最后一個(gè)月，一些中國(guó)企業(yè)顯得分外忙碌。在12月的第一個(gè)星期，6家中國(guó)公司先后登陸華爾街，成功實(shí)現(xiàn)海外IPO。而這一年中，已經(jīng)有39家中國(guó)企業(yè)在美國(guó)兩大證交所首次公開發(fā)行，這個(gè)數(shù)字占到2010年度美國(guó)市場(chǎng)IPO數(shù)量的近25%。“中國(guó)力量”以驚人的速度席卷華爾街。

　　這其中，既有被譽(yù)為“中國(guó)亞馬遜”的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、“中國(guó)YouTuBe”的優(yōu)酷網(wǎng)，也有電影發(fā)行商保利博納，當(dāng)然也不乏來自傳統(tǒng)行業(yè)的聯(lián)拓集團(tuán)、中國(guó)勝達(dá)包裝。其中，優(yōu)酷網(wǎng)股價(jià)上市首日大漲161%，公司市值達(dá)到驚人的34.27億美元，創(chuàng)下了5年來美國(guó)IPO首日漲幅之最，深受美國(guó)投資者追捧。

　　喧囂與繁華，似乎在暗示著蠢蠢欲動(dòng)的追隨者們：赴美上市，已經(jīng)是萬事俱備，只欠東風(fēng)了。

　　黃粱一夢(mèng)

　　然而，這定然將是黃粱一夢(mèng)。此時(shí)的中國(guó)企業(yè)赴美上市，恰恰是“萬事不備，只有東風(fēng)！”

　　在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)中，首日表現(xiàn)最佳的五只個(gè)股，前四位都來自新興產(chǎn)業(yè)，首日漲幅均逾58%。在這樣一個(gè)中國(guó)飽受國(guó)際社會(huì)壓力、美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退、歐債危機(jī)險(xiǎn)象環(huán)生的外部環(huán)境下，我們所看到的所謂“企業(yè)投資價(jià)值”，誰能期望是穩(wěn)定而且長(zhǎng)遠(yuǎn)的？

　　絕非是刻意唱反調(diào)、潑冷水。赴美上市的企業(yè)集中在高新產(chǎn)業(yè)，并不意味著中國(guó)已經(jīng)具有了領(lǐng)先世界的高新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)富能力。恰恰說明的是，空白的市場(chǎng)能夠給投資者上升的想像空間。而被熱炒的“中國(guó)的××”的概念背后，隱藏的是這些企業(yè)缺乏穩(wěn)定的盈利模式、依靠模仿起家、惡性競(jìng)爭(zhēng)不斷，甚至法律瓶頸等種種問題。

　　當(dāng)我們看到當(dāng)當(dāng)與京東在微博上大打口水戰(zhàn)、口口聲聲要用價(jià)格壓死對(duì)方的時(shí)候，當(dāng)我們了解到優(yōu)酷還沒找到屬于自己的運(yùn)營(yíng)模式的時(shí)候，你還會(huì)相信華爾街聚光燈下那些光鮮的身影，將是自己未來的榜樣嗎？

　　以偉大為目標(biāo)

　　當(dāng)然，如果企業(yè)上市的目的直指“圈錢”、為的是“過把癮就死”，那當(dāng)然不能錯(cuò)過這樣一個(gè)大好的時(shí)機(jī)。當(dāng)歐洲市場(chǎng)恢復(fù)元?dú)獾臅r(shí)候，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的時(shí)候，中國(guó)企業(yè)沒有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力與那些積淀了幾十年甚至上百年的企業(yè)在華爾街一爭(zhēng)高下。但顯然，上市尤其是赴美上市，所有企業(yè)給出的冠冕堂皇的理由都是“完善管理”、“用嚴(yán)格監(jiān)管規(guī)范企業(yè)運(yùn)作”、“培養(yǎng)企業(yè)的責(zé)任感”等等。

　　現(xiàn)實(shí)又是如何呢？當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶在上市當(dāng)天接受采訪時(shí)表示，上市以后對(duì)當(dāng)當(dāng)帶來的最大好處就是錢，并宣稱：“我們對(duì)一切價(jià)格戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)者都會(huì)采取報(bào)復(fù)性的還擊”。這種心態(tài)，華爾街豈能容忍？

　　窮的只剩下錢的中國(guó)企業(yè)，上市的目的依然是套現(xiàn)、圈錢、逐利。所以我們知道了買殼、借殼的“技術(shù)性”手段，所以我們聽到了那些令人高山仰止的“概念”，所以我們看到了上市三天之后，中國(guó)概念股軍團(tuán)集體暴跌的慘象。

　　上市是一種高風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)債行為，不少中國(guó)企業(yè)顯然還沒有學(xué)會(huì)如何駕馭這種風(fēng)險(xiǎn)。這也警醒著后來者：在2011年更為復(fù)雜的國(guó)際化環(huán)境下，這股吹送中國(guó)企業(yè)海外上市的“東風(fēng)”也許會(huì)越來越猛烈。但在出門之前，請(qǐng)先思考一下，企業(yè)是否已經(jīng)具備了完善的商業(yè)構(gòu)架，是否已經(jīng)有了清晰的盈利模式，是否已經(jīng)掌控了足夠支撐企業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)，是否已經(jīng)擺脫了依靠模仿和抄襲生存的尷尬境地。

　　畢竟，我們希望看到的是在長(zhǎng)治久安的企業(yè)環(huán)境孕育之下，造就出偉大的管理與偉大的企業(yè)。管理

　　責(zé)任編輯：焦 晶