SmartHeat美國連環(huán)融資揭秘

　　● 融資經(jīng)典案例

　　The perfect synchronization of chain financing and Strategy Implementation in USA

　　■李明

　　SMARTHEATINC(睿能集團(tuán))是一家全球領(lǐng)先的專業(yè)提供高品質(zhì)能源設(shè)備、清潔能源技術(shù)和全方位解決方案的集團(tuán)公司，主要業(yè)務(wù)涉及換熱設(shè)備在電力、冶金、石油化工、食品、制藥、暖通空調(diào)、船舶及造紙等各個工業(yè)領(lǐng)域和民用領(lǐng)域的運(yùn)用。SmartHeat得到越來越多的關(guān)注。這家名不見經(jīng)傳的公司是怎樣異軍突起，從上市前一家默默無聞的小公司如何在短短的兩三年的時間發(fā)展到目前的規(guī)模并取得驕人的成績呢？

　　一家小公司的驚人跨越

　　2011年1月25日，SmartHeat公司(睿能集團(tuán))宣布簽署最終協(xié)議，從德國Conergy AG手中收購高效熱泵制造公司Gustrower Warmepumpen GmbH(GWP)。此次收購將拓展SmartHeat公司的清潔技術(shù)和熱能解決方案，以便進(jìn)入快速發(fā)展的歐洲和中國熱泵市場，SmartHeat公司將不斷擴(kuò)大在中國的能源高效供暖和制冷系統(tǒng)的生產(chǎn)線，向新市場提供清潔能源產(chǎn)品。公司管理層相信，收購Gustrower Warmepumpen GmbH會讓該公司為客戶提供世界上最先進(jìn)的熱泵技術(shù)，迅速進(jìn)入中國、歐洲和美國的熱泵市場，該市場每年的增長速度預(yù)計達(dá)到20%以上。

　　2011年1月18號，SmartHeat公司發(fā)表公告稱已經(jīng)簽署銷售協(xié)議，將為江蘇田灣核電站供應(yīng)板式換熱器，SmartHeat旗下太宇機(jī)電通過公開競標(biāo)程序贏得了兩個項(xiàng)目，預(yù)計將分別于2012年10月和2013年6月為其供應(yīng)板式換熱器。

　　2010年6月8日，SmartHeat公司宣布進(jìn)一步擴(kuò)展市場到中小城市：為中國武威、營口、葫蘆島三個城市的集中供熱供應(yīng)價值1000萬美元的板式換熱機(jī)組。

　　2009年11月3日，法國達(dá)爾凱公司佳木斯城市集中供熱項(xiàng)目在哥本哈根舉辦的“區(qū)域能源國際峰會”上，被國際能源總署授予“首屆區(qū)域能源氣候貢獻(xiàn)獎”，而該獲獎項(xiàng)目集中供熱的主要設(shè)備換熱機(jī)組就是由SmartHeat(睿能集團(tuán))提供。此獎項(xiàng)共有來自全球各地11個國家的27名獲獎團(tuán)體入圍，分別代表其所在國家的大都市乃至地區(qū)的最高能源利用水平。自2007年開始，睿能集團(tuán)旗下企業(yè)沈陽太宇機(jī)電設(shè)備有限公司供給達(dá)爾凱公司佳木斯項(xiàng)目全部換熱機(jī)組合計268臺，設(shè)備正常運(yùn)轉(zhuǎn)已3年，事故率為零，得到用戶的持續(xù)好評。

　　上述幾條簡短而有力的新聞公告，在節(jié)能環(huán)保行業(yè)引起了不小的反響，很多人開始關(guān)注SmartHeat, 想了解這家名不見經(jīng)傳的公司是怎樣異軍突起，如何在短短的兩三年的時間里，從上市前一家默默無聞的小公司發(fā)展到目前的規(guī)模和驕人的成績？

　　跨越背后的融資歷程

　　“專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和事業(yè)野心”引起NYGG的關(guān)注

　　事情從2007年10月25日說起。

　　在紐約國際集團(tuán)(NYGG)北京辦事處寬敞明亮的會議室里，沈陽太宇機(jī)電設(shè)備有限公司的董事長藺文斌(時任)和總經(jīng)理王軍等高管一行正在和紐約國際的中美投資團(tuán)隊進(jìn)行著熱烈的交流。其時，中國國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板還未正式起步，在本次會面之前，這家企業(yè)已經(jīng)和幾家投資機(jī)構(gòu)有過初步接觸，投資者都反映公司產(chǎn)品單一，規(guī)模小，核心部件受控于國外單一供應(yīng)商，應(yīng)收賬款周期長，對投資不感興趣。 NYGG的人員已經(jīng)在兩周前看到了該公司的展示文件，對該公司的業(yè)務(wù)做了一定的研究，但由于該公司產(chǎn)品的特殊性，國內(nèi)外關(guān)于此類產(chǎn)品(換熱器)的市場數(shù)據(jù)很有限，僅有的一兩份研究報告也缺乏可信度，NYGG的投資團(tuán)隊起初對公司也有和其他機(jī)構(gòu)同樣的看法。 聽完總經(jīng)理王軍的介紹，初步印象有了一些改變。太宇產(chǎn)品高效的節(jié)能效果、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊和發(fā)展速度很快吸引了NYGG：董事長藺文斌原是沈陽市經(jīng)委主任及體改委主任，通過他的培養(yǎng)，締造了沈陽市第一家國內(nèi)上市公司和第一家香港上市公司。他對上市公司的公司治理和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，退休后，他參與創(chuàng)建了沈陽太宇公司，從一開始就按照上市公司的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作?？偨?jīng)理王軍畢業(yè)于清華大學(xué)，曾任職Alfalava(阿法拉伐)公司區(qū)域銷售總監(jiān)、Honeywell(霍尼韋爾)銷售經(jīng)理。其他高管人員也都曾經(jīng)供職于ABB、Alfalava阿法拉伐、APV安培威等換熱器行業(yè)的國際企業(yè)。他們的“專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和事業(yè)野心”給NYGG留下了非常深刻的印象。

　　NYGG的專業(yè)人員介紹了自己的成功案例和獨(dú)特的“投資+顧問+投行”業(yè)務(wù)模式，說明了自己與其他投資機(jī)構(gòu)投資理念的不同及融資效率的差異，“用動態(tài)的視角去尋找投資對象，把企業(yè)看成有機(jī)的生物體，在不斷地發(fā)展變化中，今日的明星明天可能隕落，而今天不太強(qiáng)壯的企業(yè)只要是在一個利國利民、快速發(fā)展的行業(yè)中，一旦給予有力的資源支持，很快會成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者”。“尋找細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，擁有上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合兼并的機(jī)會，擁有橫向兼并與收購的機(jī)會，具有跨國并購與開發(fā)海外市場的潛力”。“沒有核心部件的制造能力不代表企業(yè)沒有核心的競爭能力，優(yōu)秀的團(tuán)隊在資本的支持下可以將短板補(bǔ)齊”。“創(chuàng)始人團(tuán)隊，具有事業(yè)雄心，專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，支持企業(yè)高速發(fā)展的執(zhí)行力”。這一系列的投資觀點(diǎn)得到了太宇團(tuán)隊的廣泛認(rèn)同。

　　針對中美資本市場內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制和監(jiān)管制度的不同，雙方進(jìn)行了深入的交流，關(guān)于中國國內(nèi)上市，藺董事長深有體會，但他認(rèn)為美國資本市場“完全披露，市場化透明化運(yùn)作，投資者決定”、“按需融資，多次融資”的特點(diǎn)非常適合太宇這樣快速發(fā)展和擁有廣闊市場前景的中小企業(yè)利用資本市場，抓住融資的時間窗口，迅速將企業(yè)發(fā)展為行業(yè)的領(lǐng)頭羊。王軍也認(rèn)為企業(yè)擁有一些國際一流的節(jié)能減排專利技術(shù)，利用國外的資本市場是幫助企業(yè)快速騰飛的一個途徑。目前太宇的產(chǎn)品主要在國內(nèi)銷售，但是從長遠(yuǎn)看，遲早要走向國際市場。從公司管理的角度來講，登陸美國市場意味著公司需要采納國際化標(biāo)準(zhǔn)的管理結(jié)構(gòu)和透明的財務(wù)管理，這有助于企業(yè)的健康長遠(yuǎn)發(fā)展。最后，NYGG討論了多層次的美國資本市場，詳細(xì)地對中國在美上市企業(yè)的表現(xiàn)進(jìn)行了剖析。解答了為什么那么多中國企業(yè)在美國市場不成功(交易量小，融資量少，市盈率低)，不同的融資條款對企業(yè)股票表現(xiàn)的影響，私有企業(yè)融資和公眾企業(yè)融資效率的巨大差異，融資的時間窗口對企業(yè)的影響等等一系列的問題。交流持續(xù)了一整天，雙方達(dá)成了初步的合作意向，確定了對企業(yè)進(jìn)行初次現(xiàn)場調(diào)研的時間。

　　上市美國的前前后后

　　兩周后，應(yīng)太宇公司之邀，NYGG委派專業(yè)人員對太宇公司進(jìn)行了初步調(diào)研，并審核了企業(yè)2005年、2006年、2007年的財務(wù)資料：沈陽太宇機(jī)電設(shè)備有限公司，是一家從事專業(yè)熱能設(shè)備生產(chǎn)與服務(wù)的中外合資公司，專業(yè)從事板式換熱器、板式換熱機(jī)組和熱計量表的生產(chǎn)和銷售以及換熱機(jī)組運(yùn)營維護(hù)服務(wù)。自從2002年成立以來，在短短的3年內(nèi)，在中國換熱界已成為一匹行業(yè)“黑馬”。特別是作為丹麥SONDEX板式換熱器在中國的惟一OEM制造商，將SONDEX塑造成中國國內(nèi)的四大進(jìn)口板式換熱器品牌之一。

　　公司投資亮點(diǎn)：

　　1.公司優(yōu)秀的管理團(tuán)隊、在工業(yè)領(lǐng)域豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與先進(jìn)的ERP管理系統(tǒng)和計算機(jī)輔助設(shè)計系統(tǒng)有機(jī)地結(jié)合。公司的信息化系統(tǒng)連接公司的所有部門，公司的銷售人員給NYGG展示了如何在與客戶進(jìn)行交流時，登陸公司的信息系統(tǒng)，按照客戶的需求輸入?yún)?shù)，生成三維立體模型及相關(guān)制造成本和供貨時間，根據(jù)該公司的毛利率要求，銷售人員給出報價和供貨周期。先進(jìn)的信息化系統(tǒng)為公司的迅速擴(kuò)展提供了平臺支持，使得該公司的庫存周期和供貨周期比競爭對手少了近一個月的時間，公司設(shè)計、生產(chǎn)及成本控制做到精確，保證該公司產(chǎn)品質(zhì)量和價格的競爭力。

　　2.產(chǎn)品技術(shù)具有先進(jìn)性，與中國國內(nèi)產(chǎn)品相比，產(chǎn)品在導(dǎo)熱性能、承重能力、占地面積等方面具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢。該公司新開發(fā)的熱表，更是符合國家能源的可持續(xù)發(fā)展的思路。

　　3.公司作為機(jī)組行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)的制定商，在機(jī)組行業(yè)具有較高的行業(yè)地位。作為國家建設(shè)部《板式換熱機(jī)組》的參編單位，積極推進(jìn)板式換熱機(jī)組在國家能源建設(shè)上的貢獻(xiàn)，并成為中國國內(nèi)板式換熱機(jī)組的三大制造商之一。

　　4.行業(yè)發(fā)展迅速，且未形成寡頭壟斷。換熱節(jié)能設(shè)備及熱量計量行業(yè)面臨加速發(fā)展契機(jī)，該公司的產(chǎn)品將在民商用供熱制冷、工業(yè)換熱等領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用，當(dāng)時可以找到的市場預(yù)測：根據(jù)2006年建筑節(jié)能方面對換熱器的需求有60億的市場規(guī)模，工業(yè)領(lǐng)域有20億的市場規(guī)模，總規(guī)模在80億左右，未來3年將以70%的速度遞增。目前熱交換設(shè)備市場還未出現(xiàn)明顯的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，仍然處于相對的完全競爭狀態(tài)，而公司既有的行業(yè)地位使得該公司有可能成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，這一市場情況將帶來較快的公司發(fā)展。

　　公司投資風(fēng)險：

　　1.公司產(chǎn)品核心部件完全采用丹麥SONDEX的產(chǎn)品，獲得SONDEX的貼牌授權(quán)，使得該公司對單一供應(yīng)商的依賴過高，對未來公司的進(jìn)一步發(fā)展具有不確定影響。

　　2.原材料價格上漲可能帶來該公司毛利率下降的風(fēng)險。

　　3. 較多的競爭對手帶來的市場風(fēng)險，包括價格下降，市場份額減少等。

　　4.應(yīng)收賬款的賬齡一直相對較長，這與行業(yè)性質(zhì)有關(guān)，但也影響償債能力及資金周轉(zhuǎn)效率。

　　經(jīng)過一段有趣的而艱苦的商務(wù)談判過程，NYGG與太宇公司達(dá)成赴美上市輔導(dǎo)協(xié)議。2007年12月底，NYGG的團(tuán)隊開始進(jìn)入企業(yè)對企業(yè)進(jìn)行上市前的輔導(dǎo)和進(jìn)一步的盡職調(diào)查。根據(jù)美國Sox法案的要求，NYGG建議企業(yè)對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行清理，包括與管理層關(guān)聯(lián)的銷售公司的業(yè)務(wù)往來。在上市前公司對原始股東的分紅問題上，NYGG和公司股東產(chǎn)生了不同意見。藺董事長認(rèn)為公司這么多年的所有未分配利潤都用來進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，原始股東沒有分到一分紅利。NYGG認(rèn)為該公司正在高速發(fā)展階段，還需要融資，正缺錢的時候進(jìn)行分紅會加劇現(xiàn)金流量緊張矛盾，造成資產(chǎn)負(fù)債率攀升，對未來融資不利。最終，企業(yè)還是聽取了NYGG的建議。針對企業(yè)存在的短板和不足，NYGG和管理層進(jìn)行了深入探討，制定了上市后的戰(zhàn)略規(guī)劃：利用公司的軟件平臺，借助資本市場，通過并購加強(qiáng)企業(yè)的核心競爭能力。一是收購競爭對手，擴(kuò)展市場渠道；二是上游企業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合；三是海外企業(yè)，擴(kuò)展產(chǎn)品線和核心研發(fā)能力。為了達(dá)到美國證監(jiān)會(SEC)對信息披露的要求，NYGG在上報資料中所提到的任何數(shù)據(jù)和信息都要有官方或第三方研究機(jī)構(gòu)的支持。因?yàn)楹苌儆袡?quán)威的研究機(jī)構(gòu)關(guān)注換熱器行業(yè)，NYGG查閱了大量的國際機(jī)構(gòu)的研究報告及國際上市公司的年報，對該行業(yè)進(jìn)行了大量的研究。同時，NYGG聯(lián)系了中國換熱協(xié)會和熱能研究機(jī)構(gòu)，并且中國換熱協(xié)會出具了中國第一份準(zhǔn)官方的市場報告。

　　僅僅依靠行業(yè)數(shù)據(jù)和公司的經(jīng)營業(yè)績是無法在20分鐘之內(nèi)打動美國投資者的，由于美國的生產(chǎn)制造業(yè)很多都已轉(zhuǎn)移到了海外，不像牛奶和快餐，很少有投資者知道什么是換熱器和換熱機(jī)組。怎樣把太宇公司由一個設(shè)備制造商推廣為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先者？這是NYGG中美雙方人員通力合作的結(jié)晶。企業(yè)管理層只有半個小時的時間面對美國的基金經(jīng)理進(jìn)行路演，NYGG決定弱化技術(shù)和生產(chǎn)，強(qiáng)化市場、節(jié)能效果和公司運(yùn)營。公司的展示文件只有12頁，介紹產(chǎn)品只有一頁，行業(yè)前景和國家政策用了兩頁，專門制定了一個比較表格用數(shù)字來展示使用產(chǎn)品對減少用煤量和二氧化碳排放的巨大貢獻(xiàn)，給投資者留下深刻印象。同時，特別介紹公司的信息系統(tǒng)，突出公司先進(jìn)的管理能力和軟實(shí)力。作為一家在美上市公司，一個易讀、易記、貼近公司業(yè)務(wù)緊密的英文名字會讓美國投資者更加易于記住公司，為此，NYGG中美人員煞費(fèi)苦心，最終SmartHeat從十幾個侯選名字中脫穎而出。

　　2008年4月18日，在NYGG的輔導(dǎo)下，太宇成功登陸美國資本市場，公司股票開盤價為2美元(代碼：SMHT)，上市當(dāng)日市值達(dá)4500萬美元。此時正是全球主要西方經(jīng)濟(jì)體受2007年的美國次貸危機(jī)影響，在金融危機(jī)中苦苦掙扎的時刻，紐約股市風(fēng)聲鶴唳，上下顛簸，一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動就會對市場造成極大的影響。5月份美國財長保爾森預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)2008年晚些時候?qū)⒓铀?，退稅支票能立刻助其走出困境。美?lián)儲前主席格林斯潘表示，次貸危機(jī)最糟糕的階段已經(jīng)過去，但是房價的下跌仍有很長的一段路要走。市場開始出現(xiàn)啟穩(wěn)的跡象，

　　抓住這稍縱即失的機(jī)會，2008年7月8日， NYGG幫助SmartHeat以3.5美元/股，32倍市盈率完成首次融資567萬美元，為了保證本次高市盈率融資的完成，NYGG旗下相關(guān)基金投入了200萬美元作為領(lǐng)投基金。主要條款：共增發(fā)1620000股，包括1620000股普通股及可購買243000股普通股的期權(quán)，期權(quán)比例占發(fā)行股票數(shù)量的15%。期權(quán)執(zhí)行價為6美元，可立即執(zhí)行，自發(fā)行3年后到期。

　　隨著第一筆融資的到位，SmartHeat的流動資金得到了改善，同時開始實(shí)施上市后戰(zhàn)略規(guī)劃的第一步，2008年9月，在NYGG的協(xié)助下成功收購了上海桑德克有限公司。上海桑德克有限公司是SmartHeat公司在華南地區(qū)的主要的競爭對手之一，本次成功的股權(quán)收購，不但有利地拓展企業(yè)的銷售渠道，同時上海公司的業(yè)績也可以并入上市公司的當(dāng)年業(yè)績，業(yè)務(wù)整合獲得了股票市場歡迎。

　　2009年隨著全球金融危機(jī)的不斷加劇，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)陷入深度衰退中，紐約股市也在凄風(fēng)苦雨中不斷下滑。盡管如此，2009年1月27日，在上市后的第9個月，SmartHeat獲批成功升板NASDAQ， 并于1月29日開始交易，公司股票代碼變更為“HEAT”，首日收盤價6.1美元，市值超過1.46億美元。2009年3月10日，SmartHeat升板NASDAQ全球板，股票代碼保持“HEAT”不變。公司股價開始大幅攀升，交易量升到日均2萬余股，很多大規(guī)模的投資基金開始關(guān)注SmartHeat，為企業(yè)大規(guī)模公開發(fā)行進(jìn)行第二輪融資創(chuàng)造了必要條件。

　　上市后的發(fā)展

　　此時，企業(yè)上市后發(fā)展戰(zhàn)略的第二步及時提到了日程，2009年5月底，NYGG旗下基金在一天之內(nèi)向SmartHeat提供900萬美元專項(xiàng)并購資金，完成第二筆企業(yè)融資，并協(xié)助SmartHeat成功收購四平北方換熱器制造有限公司。完成了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合，使得公司具有了生產(chǎn)換熱器核心部件——換熱片的生產(chǎn)能力，不但使得公司投入了大量資金研發(fā)的新型換熱片有了制造基地，更提高了公司的毛利率，擺脫了對國外單一供應(yīng)商的依賴，同時擴(kuò)大了公司的客戶群，為SmartHeat進(jìn)入核電設(shè)備供貨商提供了可能。

　　在這兩次成功的收購過程中，NYGG中國的團(tuán)隊從目標(biāo)的篩選、盡職調(diào)查、收購方案的制定，到談判及收購后的報表合并，都進(jìn)行了全盤規(guī)劃和精心的指導(dǎo)。 由于SmartHeat是美國上市公司，必須遵循美國會計準(zhǔn)則(GAAP)，在對被收購對象進(jìn)行全面的盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，尤其是對債權(quán)(應(yīng)收帳款)和債務(wù)(潛在負(fù)債)進(jìn)行了認(rèn)真的審核，對壞帳進(jìn)行合理的剝離，為的是不會因?yàn)槭召彾斐蓸I(yè)績的損失。

　　由于該公司上市后嚴(yán)格遵循相關(guān)法律法規(guī)，季報、年報按時上報，且該公司流通股市值超過了7500萬美金，在NYGG指導(dǎo)下，2009年8月6日SmartHeat 7500萬美元貨架式融資注冊被美國證監(jiān)會宣布(Shelf Registration)生效。美國市場這種獨(dú)特的貨架式融資注冊發(fā)行方式給予SmartHeat很大的靈活性，在生效后的兩年內(nèi)，企業(yè)可以根據(jù)自身的需要，隨時多次向市場融資，每次融資條款可以不同，只要總額不超過注冊額度。 也就是說，如果市場好，定價高，企業(yè)就可以多融資，如果目前市場狀況不好，企業(yè)就可以少融資，從而避免股份的過度稀釋。2009年9月18日，NYGG與其他兩家美國券商再次指導(dǎo)SmartHeat以9美元每股，32倍市盈率，超6倍的認(rèn)購公開增發(fā)融資7500萬美元。融資當(dāng)天股票交易量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的627萬股，當(dāng)日股票最高價12.97美元，該公司市值將近4億美元。條款非常簡單：對美國機(jī)構(gòu)投資者公開發(fā)行8333000股普通股。成功完成企業(yè)在美國上市后的第三次融資。

　　2010年11月18日，通過公開發(fā)行以5美元每股的價格發(fā)行5740814股，完成企業(yè)在美國上市后的第四次融資，融資凈額2726萬美金。主要條款： 發(fā)行股數(shù)5000000股，外加超額認(rèn)購的740814股。從而保證2011年1月25日SmartHeat公司從德國Conergy AG手中收購高效熱泵制造部門Gustrower Warmepumpen GmbH(GWP)。這次收購不但實(shí)現(xiàn)了公司產(chǎn)品線的拓展，提高了公司的核心設(shè)計能力，更重要的意義在于公司實(shí)現(xiàn)了國際化的第一步。為了準(zhǔn)備這次收購的成功，公司上市后不斷吸收國內(nèi)外高級技術(shù)及管理人員加盟。SmartHeat希望通過國際并購，將新產(chǎn)品鎖定在中國國內(nèi)和國際兩個市場，利用國外的研發(fā)優(yōu)勢和中國國內(nèi)的生產(chǎn)及制造優(yōu)勢，打造跨國界的國際性公司。假以時日，SmartHeat必定能完成由制造型中國公司到創(chuàng)新型國際化企業(yè)的轉(zhuǎn)變。 目前雖然公司的股價在中國大盤走弱的情況下有所回調(diào)，但美國機(jī)構(gòu)投資者持股仍然超過28%，說明基金對公司的長期發(fā)展十分看好。

　　正如該公司營銷總監(jiān)沙文在接受記者采訪時所言：換熱是節(jié)能減排行業(yè)，也是典型的低碳行業(yè)，換熱器在全球各行各業(yè)應(yīng)用能減低大量排放，完全符合國家和國際低碳節(jié)能的政策。睿能集團(tuán)在沒有上市前，公司想做但由于資金問題而不能做的事很多，如對行業(yè)熱計量表、板片的研發(fā)、熱泵、核電有關(guān)的并購等。因此睿能集團(tuán)成功上市后，雄厚的資金對公司運(yùn)營有很大的好處，主要體現(xiàn)在公司可以整合全球換熱器行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)行跨國公司并購，引進(jìn)設(shè)備，豐富產(chǎn)品線。如在換熱器技術(shù)方面，可以購買歐洲、美洲中小企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)，然后在中國進(jìn)行消化和吸收，達(dá)到提升中國換熱器行業(yè)技術(shù)水平的目的。

　　幾點(diǎn)啟示

　　從2008年4月18日登陸美國資本市場到2011年1月25日成功收購德國公司，不到三年的時間內(nèi)，沈陽太宇機(jī)電設(shè)備有限公司完成了從地區(qū)性小企業(yè)到SmartHeat跨國公司的飛躍。駕馭美國資本市場與企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的完美同步，憑借全球三大領(lǐng)先的產(chǎn)品技術(shù)和國際上先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營理念以及系列成功的企業(yè)并購，睿能集團(tuán)在中國大陸市場業(yè)績快速提升，不斷創(chuàng)造著商業(yè)奇跡。

　　用一個表格簡要對SmartHeat這3年來的業(yè)績做一個總結(jié)(見下表1，圖1)。

　　目前SmartHeat(睿能集團(tuán))旗下已擁有睿能(中國)投資有限公司、德國Gustrower Warmepumpen GmbH(GWP)公司， 睿能太宇(沈陽)能源技術(shù)有限公司、桑德克斯板式換熱器(上海)有限公司、睿能(四平)北方能源技術(shù)有限公司、睿能(沈陽)能源設(shè)備有限公司和睿能(上海)商貿(mào)有限公司等全資子公司或工廠，建立起貫穿全國縱橫交錯的銷售網(wǎng)絡(luò)，客戶遍布暖通空調(diào)(HVAC)、電力、冶金、食品、制藥、石油、石化、能源、化纖、船舶及海洋事業(yè)等行業(yè)和領(lǐng)域，在換熱行業(yè)中的領(lǐng)先地位已經(jīng)確立，未來的SmartHeat在公司優(yōu)秀領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊的帶領(lǐng)下必將成為一個國際性企業(yè)，業(yè)務(wù)不斷拓展到更多節(jié)能領(lǐng)域，為中國企業(yè)“走出去”樹立成功的榜樣。董事長兼CEO王軍對SmartHeat的發(fā)展做了精確概括：“睿能集團(tuán)在美國納斯達(dá)克上市和在全球?qū)嵤┎①徶皇鞘侄危M快實(shí)現(xiàn)第一個進(jìn)入全球低碳換熱產(chǎn)業(yè)鏈才是睿能集團(tuán)的全球戰(zhàn)略目標(biāo)。”

　　SmartHeat的成功可以給眾多的中小企業(yè)提供很多有益的啟示：一是明確企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，清楚地了解自身資金需求和使用規(guī)劃；二是建立資本市場信譽(yù)，合規(guī)合法經(jīng)營，融資后業(yè)績的快速發(fā)展；三是管理層不要追求短期利益，長期持股，提高投資者信心(SmartHeat的高管對投資者簽定了3年的鎖股協(xié)議)；四是按需融資，不要想一口吃個胖子，根據(jù)公司可實(shí)現(xiàn)的預(yù)測和實(shí)際資金需求進(jìn)行融資；五是高股價融資，不要賤賣企業(yè)；六是與有經(jīng)驗(yàn)的顧問和投行合作，用最精練的展示與投資者進(jìn)行高效溝通，七是不要自高自大，也不要妄自菲薄，世界上沒有事物是完美的，企業(yè)是一個有生命的個體，會不斷發(fā)展變化，投資是投明日之星；八是充分考慮企業(yè)長期戰(zhàn)略發(fā)展和華爾街投資者的短期利益，在二者之間尋找平衡。