【案例分析】騰訊投資產(chǎn)業(yè)是掠食還是整合？

　　今日，騰訊與華誼兄弟聯(lián)合宣布，騰訊已于5月6日通過大宗交易平臺買入華誼兄弟2780萬股，總金額近4.5億元，交易完成后，騰訊約持有華誼兄弟4.6%的股份，成為了華誼兄弟的第一大機構(gòu)投資者。此前市場猜測的騰訊擬用5億元進入影視制作領域，終于塵埃落定。

　　資金開拓戰(zhàn)略布局

　　初步統(tǒng)計，至今騰訊坐擁4.48億活躍用戶，手握近兩百億元人民幣現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，以市值論僅次于Google和亞馬遜。據(jù)ChinaVenture投中集團發(fā)布的CVAwards2011年度中國TMT行業(yè)戰(zhàn)略投資者排行榜顯示，騰訊在榜單中位于第六名。

　　騰訊CEO馬化騰在2010年年報發(fā)布會上表示，目前，騰訊的開放平臺戰(zhàn)略已全面啟動，涵蓋騰訊旗下QQ、QQ空間、微博以及財付通等各個平臺，同時，正在進入一個新的投資周期。

　　在互聯(lián)網(wǎng)投資方面，除了2009年初，騰訊從經(jīng)緯創(chuàng)投手中購入本地導航網(wǎng)站愛幫網(wǎng)的股份外，今年初，盡管火熱的網(wǎng)購行業(yè)讓騰訊還“沒看明白”，但分得一杯羹的愿望從未冷卻。2月，騰訊聯(lián)合云峰基金、Groupon共同投資成立團購網(wǎng)站高朋，此外，騰訊對F團也進行了投資，而騰訊本身還有拍拍網(wǎng)。下注三方，賭一把！

　　應用程序的戰(zhàn)略布局方面，去年5月，騰訊以約1000萬美元投資康盛創(chuàng)想，資金主要用于收購谷歌占據(jù)的部分康盛股權(quán)，和新投資的部分?？凳?chuàng)想是一家社區(qū)平臺與服務提供商，長期專注于互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)平臺及解決方案的研發(fā)和運營，并建立了一整套以 UCenter 為基礎的社區(qū)解決方案。

　　目前，騰訊控股的企業(yè)包括康盛創(chuàng)想、游戲谷、Sanook。通過QQ平臺，騰訊已經(jīng)進行了廣泛的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈整合，在過去三年間，其投資及并購交易涉及網(wǎng)絡游戲、門戶網(wǎng)站、電子商務、軟件、即時通訊等多個領域。騰訊的產(chǎn)業(yè)鏈整合戰(zhàn)略，已經(jīng)使得其逐漸成為一個更加開放的戰(zhàn)略投資者。

　　騰訊的拿來主義

　　2010年11月3日晚，騰訊一篇主題為“艱難決定”的宣戰(zhàn)書，引發(fā)了與奇虎360的戰(zhàn)爭，那場硝煙至今讓互聯(lián)網(wǎng)界記憶猶新。

　　縱觀中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷史，騰訊幾乎沒有缺席過任何一場互聯(lián)網(wǎng)盛宴。早在2003年騰訊推出游戲軟件，從平臺到游戲設計，復制是騰訊的殺手锏，當初QQ游戲完全是聯(lián)眾游戲的翻版，但玩家與騰訊QQ的用戶資源高度重合，這就把聯(lián)眾逼到了游戲領域的角落。依托QQ游戲平臺，騰訊終于在2009年第二季度超越盛大，坐上了中國網(wǎng)絡游戲領域的頭把交椅。

　　此外，騰訊還開發(fā)了瀏覽器騰訊TT，以及推出防毒軟件QQ醫(yī)生、QQ拼音輸入法等等。騰訊儼然一副互聯(lián)網(wǎng)界“萬精油”的形象，但事實上，它推出的產(chǎn)品，確實搶占了不少市場份額。于是有人發(fā)文《狗日的騰訊》，質(zhì)疑騰訊究竟是市場的攪局者還是終結(jié)者。

　　在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，騰訊虎口大張掠食不眨眼，自身“虛胖”的同時導致許多正在發(fā)展初期的互聯(lián)網(wǎng)小企業(yè)最終“餓死”。但從騰訊自身來看，將“拿來主義”發(fā)揮得淋漓盡致，背后卻缺乏創(chuàng)新。

　　對于騰訊這家以即時通訊軟件起家的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，除了有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭的架勢，更像是一只觸角靈敏的八爪魚，吃飽了主食還要加餐“補鈣”。

　　今年1月騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金宣布成立，規(guī)模高達50 億元。這支產(chǎn)業(yè)基金更像是騰訊的一瓶“鈣片”，除了瞄準互聯(lián)網(wǎng)市場之外，同時更突破IT范疇，涉足文化產(chǎn)業(yè)，使其圈地的范圍更加廣闊。

　　不久前，騰訊就開始整合其視頻業(yè)務進行獨立運營，不僅更換視頻網(wǎng)站域名，頁面風格也類似奇藝網(wǎng)的大片路線，并斥巨資購買影視劇版權(quán)。業(yè)界普遍認為，影視劇制作向來被認為是視頻行業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈的必經(jīng)之路，包括優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)在內(nèi)的主流視頻網(wǎng)站均開始嘗試。

　　牽手名聲在外的華誼兄弟，對騰訊而言，這粒“鈣片”的預期效果大概在于探究其未來影視分拆的道路。但最終，至于產(chǎn)業(yè)投資的效果，市場對其還有待觀察。
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　　海外掠食消化難

　　除了在國內(nèi)啃食行業(yè)市場，從海外市場戰(zhàn)略布局來看，騰訊也已在美國、印度、越南、意大利布下?lián)c。但整體來看，稚嫩的身軀對國外市場顯得有些消化不良。

　　2008年6月，騰訊首次試水海外市場，斥資750萬美元收購印度MIH公司，在技術方面支持MIH公司旗下及時通訊軟件ibibo。但進入印度互聯(lián)網(wǎng)市場的兩年中，騰訊并沒有取得預期效果，依然徘徊在印度公眾視野的非主流位子。

　　隨后，騰訊又非常低調(diào)地進軍東南亞市場，起初以投資越南軟件公司VinaGame為切入口，成為VinaGame的中小投資者，廣泛推廣其即時通訊軟件QQ技術和一些休閑游戲產(chǎn)品，然后建立其在東南亞市場的影響力。

　　最為關注的是去年4月，騰訊大手筆向俄羅斯和東歐市場最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一DST投資約3億美元，交易完成后，騰訊持有DST約10.26%的經(jīng)濟權(quán)益，并擁有其約0.51%的總投票權(quán)。當時，騰訊與DST及俄羅斯傳媒集團ProfMedia已參與競購AOL旗下ICQ即時通訊業(yè)務。

　　然而，入股DST的一到兩年內(nèi)應該是騰訊對俄羅斯市場的認識和磨合期，業(yè)務層面的整合不會很快。

　　事實上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的海外征途，騰訊算不上是業(yè)界的先行者，另外，直接進入海外市場業(yè)務還面臨著地域和文化的障礙，成功率不敢保證，因此未來騰訊也將面臨拓展地域版圖的挑戰(zhàn)。目前騰訊大多選擇通過參股合作的形式進行海外擴張，在海外影響力方面可謂“路漫漫其修遠兮”。

　　在騰訊的大股東Naspers眼中，騰訊就像是一個積極奮進的優(yōu)等生，當初Naspers從IDG和香港盈科及騰訊其他股東手中購得騰訊股份成為其大股東。今日看來，這家南非傳媒巨頭才無疑是這場資本游戲中最大的贏家。

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