紅酒投資的資本盛宴

　　無論是寧波商人熱情如火地購買波爾多酒莊，還是繁榮的期酒、紅酒拍賣市場，這背后隱藏的，可能不是實打?qū)嵉貙t酒相關(guān)產(chǎn)品的投資，而是一場資本的瘋狂盛宴

　　■ 《環(huán)球財經(jīng)》記者 黃楊

　　195倍的收益！據(jù)倫敦國際葡萄酒交易所信息顯示，1982年拉菲在1983年進(jìn)行的橡木桶陳釀階段期酒交易價格為一箱(12瓶)255英鎊，而目前在英國市場的平均價格已飆升至49776英鎊。就算在2009年進(jìn)入這一交易市場，根據(jù)一箱(12瓶)1982年拉菲2.5萬英鎊的價格，仍然可以在2年后的2011年獲得2倍的收益。

　　同藝術(shù)品交易市場一樣，如此誘人的投資回報，也吸引了許多中國人。2010年7月，法國波爾多菩依樂村的拉菲莊(Chateau Lafite)2009年份波爾多期酒品嘗會就引來了大量中國買家。第一批預(yù)售里，2009年的某種拉菲期酒以每箱近1萬歐元的價格，在4天之內(nèi)銷售一空。一個多月后，酒莊提價近30%繼續(xù)出售，把期酒價格推到了史無前例的高度。法國當(dāng)?shù)孛襟w猜測，在中國各種紅酒投資者中，以溫州商人為代表的業(yè)外投資者發(fā)揮著相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?/p>

　　2010年的瘋狂，直接導(dǎo)致2011年價格高企?！吨袊茦I(yè)新聞網(wǎng)》原載波爾多酒商Miguel Coumau的話：“各酒莊都計劃把2011年的價格定得比去年高一些。他們都認(rèn)為人們會傾其所有，購買他們的酒。”雖然一些評論家譴責(zé)名莊酒提價會催生市場泡沫，但波爾多名氣最大的酒莊已經(jīng)決定將2010年份酒的價格提高5%~15%。

　　6月13日，拉格喜莊(Chateaux Lagrange)、拉古斯莊(Chateau Grand-Puy-Lacoste)、 巴頓莊(Leoville Barton)、拉非特莊等先后發(fā)布了2010年份期酒價格。其中一些價格較去年大幅上升。拉非特莊(Chateau Smith Haut Lafitte)首當(dāng)其沖，價格高達(dá)77歐元/瓶，較去年上漲50%，比2005年份發(fā)布價格翻了一番。

　　但價格的上漲遭到了市場的冷遇。英國著名精品葡萄酒商Bordeaux Index常務(wù)董事Gary Boom在給《品醇客》的一封郵件中稱：“拉非特莊期酒根本賣不動，2009年份比2010年份價格低，目前還仍有庫存。去年這個時候我們賣了284箱，今年只賣出19箱。”另一著名英國酒商Berry Brothers公司的Simon Staples則表示，其境況更糟糕。該公司在發(fā)布價格一小時內(nèi)賣出了1400箱拉古斯，500箱巴頓，卻只賣出了一箱拉非特。

　　愛投資，還是愛紅酒

　　“要選對酒商和酒莊。一定要找對大型的值得信賴的酒商，他們往往和葡萄酒生產(chǎn)者有良好的合作關(guān)系，通過他們比較容易買到佳釀。法國波爾多地區(qū)頂級酒莊的佳釀價格也一直在上漲。”上海的范先生是一位紅酒經(jīng)銷商，也常年生活在法國。他在電話中對《環(huán)球財經(jīng)》記者說道。“當(dāng)然，葡萄酒是一項中長期投資，一款期酒從發(fā)酵到最后成熟至少要2年時間，4、5年也是可能的情況，這其中市場行情也在隨時變化，風(fēng)險自然就存在了。雖然現(xiàn)在大家都說投資級葡萄酒的價格不低了，但是你看市場這么繁榮，大家還是會去投資。大家也是在賭，價格在高位上，還能高出多少。”

　　葡萄酒的收藏與投資在國外已經(jīng)有300多年的歷史，雖然據(jù)統(tǒng)計，全球大概只有總量不到0.1%的頂級葡萄酒才有收藏價值，只有少數(shù)頂級的葡萄酒才有陳年潛力，可在濕度和溫度調(diào)節(jié)恰當(dāng)?shù)沫h(huán)境中存放15~20年以上。但正是這種稀缺性，勾起了中國投資者的熱情。法國葡萄酒五大名莊之一的瑪歌酒莊(Chateau Margaux)技術(shù)主管Paul Pontallier透露，其酒莊1/3的葡萄酒銷往中國大陸、香港和澳門。更有媒體保守統(tǒng)計，拉斐酒莊每年產(chǎn)量約25萬瓶左右，全球2/5以上的拉斐都銷往了中國。

　　2010年蘇富比在亞洲市場的葡萄酒銷售額漲幅高達(dá)265%。其中在香港的拍賣額超過5200萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上一年的1430萬美元。蘇富比葡萄酒拍賣額增長最大的份額來自亞洲市場。2009年取得了3993.6萬港元成交總額的香港佳士得紅酒拍賣專場中，中國買家的比例也從上一年的9.6%上升到當(dāng)年的20%。值得一提的是，在這次紅酒拍賣專場中，每瓶紅酒的平均成交價格達(dá)到15萬港元，這樣的價格是佳士得公司在倫敦和紐約兩地紅酒拍賣平均價格的2倍至3倍。

　　“中國人買什么，什么就會漲價。”一直以來，國際大宗商品交易市場和產(chǎn)業(yè)并購市場上，流傳著這樣一句話。

　　中國人不僅青睞紅酒收藏和投資，投資頂級酒莊也蔚然成風(fēng)。5月法國波爾多當(dāng)?shù)氐囊环輬蠹埧橇艘粭l消息：Smith Haut-Lafitte酒莊由于產(chǎn)權(quán)變更等原因，將不參加今年的期酒會。一年一度的期酒會原本是波爾多頂級酒莊不愿缺席的盛會，發(fā)生如此變故，原因在于該酒莊的大部分股權(quán)被一名來自寧波的投資人收購，Daniel Cathiard及其家族則仍擁有少量股權(quán)并負(fù)責(zé)酒莊的運(yùn)營。在5月23日《東南商報》報道了這一消息后，微博上立刻引起了廣泛談?wù)?。一位網(wǎng)友謔稱：“做好黃酒，推向國際，才是正道。跟著別人搞紅酒，不就是接盤嘛，沒勁！”

　　之前，慈溪商人胡柏清掌管的潤信酒業(yè)亦在2009年與世界頂級奢侈品集團(tuán)愛瑪仕家族合作，推出帕帝酒莊“Chateau Le Parady”品牌，并成為上海世博會進(jìn)口葡萄酒贊助商和2010世界華人收藏家大會贊助商。還有消息稱，一位低調(diào)的寧波商人收購了法國波爾多的Smith Haut-Lafitte等酒莊。

　　溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會會長周德文提醒，浙江資本“熱錢化”傾向日益加重，企業(yè)的投資行為，受經(jīng)濟(jì)利潤驅(qū)使嚴(yán)重。

　　紅酒資產(chǎn)證券化

　　相較于期酒投資的專業(yè)性，專家都建議“門外漢“可以把投資期酒的風(fēng)險轉(zhuǎn)化到專業(yè)的基金公司。在國外，外行人投資紅酒往往選擇專門的紅酒基金投資公司來進(jìn)行操作。像英國知名的佳釀基金，至今已有1.15億歐元的投資規(guī)模。

　　近年來國內(nèi)紅酒投資悄然興起，除了一些國內(nèi)酒商從國外酒商手中訂購期酒進(jìn)行投資外，一些銀行和小型私募基金也開始參與名莊酒的投資，結(jié)合期酒和現(xiàn)貨兩種方式實現(xiàn)資本的利潤最大化。比如2010年10月31日，張裕愛斐堡與山東省工商銀行在濟(jì)南聯(lián)合舉辦了中國首個期酒品鑒會。張裕濟(jì)南辦事處負(fù)責(zé)人介紹，“公司在此次品鑒會上拿出了44桶的限量，誰知在品鑒會正式開場前，44桶已經(jīng)被搶購一空。”另外還有法興銀行推出的極品紅酒基金等。這些紅酒基金的年收益率在5%~8%左右，一般只針對私人VIP客戶和內(nèi)部銷售，在發(fā)行之初就被搶購的現(xiàn)象屢見不鮮。

　　不僅是銀行，鐘情于金融創(chuàng)新的信托公司也不落其后。4月16日國投信托與新疆葡萄酒企業(yè)首次合作，設(shè)立了國內(nèi)首支純管理型葡萄酒基金。國投信托總經(jīng)理呂益民接受采訪時說，與以往信托產(chǎn)品運(yùn)營模式不同，“國投信托葡萄酒基金”不向社會公眾募集資金，只是將新疆鄉(xiāng)都酒業(yè)擁有的“阿耆尼”葡萄酒匯集設(shè)立財產(chǎn)信托，通過信托的金融平臺，提升該葡萄酒市場形象。

　　期酒市場有降溫跡象

　　但是一位信托經(jīng)理告訴記者，紅酒基金、紅酒信托這種“另類”理財產(chǎn)品不發(fā)生損失則已，風(fēng)險一旦爆發(fā)，很可能全部虧損。最后可能錢沒賺到，只剩下一屋子的酒。同時，中國還沒有類似國外的那種比較成熟的權(quán)威的紅酒評級機(jī)構(gòu)，這就意味著紅酒的價值和價格沒有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，其中會不會存在著評級與酒商勾結(jié)的成分，外人也無從得知。另外，中國的期酒二級市場雖然已經(jīng)建立，但并不很成熟，產(chǎn)品的流動性可能會差一些。

　　上海的范先生也告訴記者，“因為歐元匯率在走強(qiáng)，中國，或者說亞洲這邊的投資者又拉動酒價不斷上漲，法國已經(jīng)有些酒莊擔(dān)心除了投資者以外很難有消費者對2010年份期酒感興趣。”

　　Berry Bros公司的Simon Staples則表示，由于酒莊都想提高價格，但市場不買賬，所以今年的期酒銷售遲滯。他認(rèn)為市場有降溫跡象。今年截至目前該公司只售出了500箱索榭瑪蓮(Sociando Mallet)，而去年同期的銷量是今年的3倍。

　　美國著名酒評家羅伯特·帕克則諷刺道：“不管2010年份酒口感有多好，多數(shù)買家可能連嘗都不會嘗。他們會在數(shù)年后將其賣出，賺取可觀的利潤。”