今日資本徐新：尋找“吃喝玩樂(lè)”中的大生意

徐新堅(jiān)定地認(rèn)為“做基金的最高境界就是獨(dú)立”，這個(gè)念頭壓倒了一切。

說(shuō)到財(cái)富故事，恐怕再也沒(méi)有比“白手起家創(chuàng)立的公司由小變大最終上市”更為激動(dòng)人心的了。

在這個(gè)故事中，除了堅(jiān)忍而幸運(yùn)的創(chuàng)業(yè)者之外，VC(Venture Capital，創(chuàng)業(yè)投資)也往往是必不可少的主角。無(wú)數(shù)的上市公司，尤其是問(wèn)鼎納斯達(dá)克的高科技公司背后，無(wú)一不是資本力量驅(qū)使。

VC所演繹的，是故事中的故事。

今日資本正是其中一員。這個(gè)名字對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)都顯得陌生，然而說(shuō)起它的投資案例，土豆網(wǎng)、京東商城、趕集網(wǎng)、真功夫，恐怕無(wú)人不知。其中，土豆網(wǎng)已于2011年8月登陸納斯達(dá)克，京東商城等幾家企業(yè)也都蓄勢(shì)待發(fā)。

“應(yīng)該說(shuō)我們比較幸運(yùn)，投資的企業(yè)都很爭(zhēng)氣。”久未露面的今日資本創(chuàng)始合伙人、總裁徐新對(duì)《瞭望東方周刊》說(shuō)。徐新語(yǔ)速很快，聲音爽朗。對(duì)于今日資本這樣一個(gè)年輕的、也正處于創(chuàng)業(yè)期的VC來(lái)說(shuō)，這樣的成績(jī)無(wú)疑令她自豪。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，VC的模式是“融資—尋找投資項(xiàng)目—培育—項(xiàng)目上市或并購(gòu)—套現(xiàn)”。其中，尋找和培育項(xiàng)目是故事的核心。“選對(duì)行業(yè)很重要，我們關(guān)注的，是與中產(chǎn)階層的吃喝玩樂(lè)密切相關(guān)的行業(yè)，比如零售、消費(fèi)品及互聯(lián)網(wǎng)。”徐新告訴本刊記者。

今日資本的造富故事，正是從“吃喝玩樂(lè)”中尋找大生意。

VC中的創(chuàng)業(yè)者

與許多海歸派的VC的職業(yè)軌跡迥異，1988年，畢業(yè)于南京大學(xué)的徐新還只是中國(guó)銀行總行營(yíng)業(yè)部的一名普通員工，今天，她已是創(chuàng)投圈內(nèi)最炙手可熱的投資人之一。當(dāng)年銀行單調(diào)而枯燥的工作并沒(méi)有磨滅徐新的斗志，她反而憑借熱情和耐心取得了突出的業(yè)績(jī)，得到了去香港普華永道工作實(shí)習(xí)的機(jī)會(huì)，一只腳踏入了資本圈。

徐新職業(yè)生涯中的第一個(gè)投資案例就是娃哈哈，當(dāng)時(shí)她已進(jìn)入香港本土最大的證券公司百富勤的直接投資部。不到三年，百富勤在1998年亞洲金融風(fēng)暴中倒閉，而徐新也轉(zhuǎn)投霸菱投資集團(tuán)，正式踏入VC界。

在金融風(fēng)暴中，徐新的事業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)艱難的開(kāi)始。作為霸菱亞洲的第一位員工，當(dāng)時(shí)她所掌管的霸菱亞洲投資基金僅有2500萬(wàn)美元，她既要用這有限的資金尋找項(xiàng)目，還要幫助已投資的企業(yè)度過(guò)危機(jī)。然而，逆水行舟中，徐新仍然投資了網(wǎng)易、永和大王等經(jīng)典案例。

自1998年入行以來(lái)到離開(kāi)霸菱為止，徐新在對(duì)投資組合公司平均兩年半到三年的持有期內(nèi)，獲得了超過(guò)100%的年平均投資回報(bào)率，回報(bào)的絕對(duì)值在3倍以上;她參與投資的10個(gè)案子中，已有6個(gè)成功退出，并產(chǎn)生了丁磊等四位福布斯富豪。

尤其值得一提的是，徐新于1999年以天使身份投資并至今擔(dān)任董事長(zhǎng)的中華英才網(wǎng)，分別在2005年初和2006年3月得到國(guó)際知名網(wǎng)絡(luò)招聘集團(tuán)Monster5000萬(wàn)美元和2500萬(wàn)美元的注資后，為她帶來(lái)了近800倍的賬面回報(bào)。

2004年，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)走過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)泡沫，迎來(lái)了一個(gè)嶄新的高潮，徐新認(rèn)為這是難得的大好時(shí)機(jī)，萌生創(chuàng)業(yè)的想法。2004年6月，徐新果斷宣布退出霸菱集團(tuán)。2005年9月，今日資本正式成立。

徐新并沒(méi)有選擇與國(guó)際知名VC建立品牌合作從而輕松獲得資金，她選的是一條難走的路：創(chuàng)建獨(dú)立品牌。這意味著融資要困難得多，但徐新堅(jiān)定地認(rèn)為“做基金的最高境界就是獨(dú)立”，這個(gè)念頭壓倒了一切。

其后的一年間，徐新帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)到處找錢(qián)，頻繁穿梭于歐美亞大陸，平均每天要進(jìn)行3至4場(chǎng)演講加答辯，每次都要花費(fèi)一兩個(gè)小時(shí)，最高紀(jì)錄是在一天之內(nèi)跑三個(gè)國(guó)家。到2006年10月，今日資本終于融到了規(guī)模為2.8億美元的第一只基金——今日資本中國(guó)成長(zhǎng)基金(Capital Today China Growth Fund)。

今天，有土豆網(wǎng)、京東商城等著名案例在手的今日資本，掌管的資金總額已在6.8億美元，再也無(wú)需為錢(qián)發(fā)愁了。

中產(chǎn)階層催生大市場(chǎng)

作為VC界為數(shù)不多的女性投資人，從業(yè)16年來(lái)之所以能擁有那么多成功案例，除了優(yōu)于男性的直覺(jué)之外，徐新對(duì)市場(chǎng)的理性判斷也毫不含糊。

行業(yè)不同，企業(yè)不同，模式不同，結(jié)果可能千差萬(wàn)別，徐新只抓一個(gè)本質(zhì)：這個(gè)企業(yè)所服務(wù)的消費(fèi)群體必須是中產(chǎn)階層。她認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)催生了中產(chǎn)階層，而人均GDP達(dá)3000美元以上消費(fèi)品行業(yè)會(huì)有很大增長(zhǎng)，中國(guó)很多城市都已經(jīng)顯示出這種跡象，二三線城市的發(fā)展尤其快。

“中產(chǎn)階層的購(gòu)買力很強(qiáng)，他們有品牌意識(shí)，講究服務(wù)和質(zhì)量，并且愿意為高質(zhì)量和穩(wěn)定的服務(wù)而承擔(dān)一定的價(jià)格。他們的吃喝玩樂(lè)的需求催生了許多行業(yè)，比如電子商務(wù)、旅游等，我非常看好這個(gè)市場(chǎng)的潛力。”

徐新告訴本刊記者，她的投資領(lǐng)域有三塊：互聯(lián)網(wǎng)、零售和消費(fèi)品。她早期的案例中，網(wǎng)易、娃哈哈、永和大王等，無(wú)不在這個(gè)范圍內(nèi)。

在徐新看來(lái)，確定領(lǐng)域并不難，專注卻并不容易做到。實(shí)際上，這些年不斷有熱門(mén)領(lǐng)域的項(xiàng)目找上門(mén)來(lái)：新能源領(lǐng)域的太陽(yáng)能、風(fēng)能，房地產(chǎn)等，但徐新還是抵制住了種種誘惑。“專注可以使犯錯(cuò)誤的幾率大大降低，但卻可能錯(cuò)過(guò)未來(lái)的世界級(jí)企業(yè)。”

這種專注使徐新發(fā)現(xiàn)了京東商城。

“它當(dāng)時(shí)一分錢(qián)廣告沒(méi)做就能實(shí)現(xiàn)每個(gè)月10%的成長(zhǎng)，可見(jiàn)市場(chǎng)潛力很大，并且撥動(dòng)了消費(fèi)者的某根神經(jīng)。”徐新說(shuō)。

拿到投資后的京東商城開(kāi)始擴(kuò)展商品品類，從最初的3C產(chǎn)品到百貨，并且自建物流和倉(cāng)儲(chǔ)，以平均每年3倍的速度迅速增長(zhǎng)，如今已是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)。

這使得徐新愈加看好電子商務(wù)，并接連投資了鉆石小鳥(niǎo)、俏物悄語(yǔ)和悠哉旅游網(wǎng)。“悠哉旅游網(wǎng)今年的銷售額比去年增加了7-8倍。這在傳統(tǒng)零售業(yè)是很難想象的。電子商務(wù)沒(méi)有這些成本，也不用實(shí)地開(kāi)店，并且可以跨地域銷售，增長(zhǎng)空間非常大。”徐新說(shuō)。

“我們最近訪談了一千個(gè)‘80后’，發(fā)現(xiàn)他們非常依賴互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)論工作、購(gòu)物、聊天、娛樂(lè)都在網(wǎng)上，很多人的日常采購(gòu)中有50%到80%都是在互聯(lián)網(wǎng)上完成的，這已經(jīng)成為他的生活方式了。”徐新說(shuō)。

今日資本最新的投資項(xiàng)目“螞蜂窩”正是針對(duì)“愛(ài)好旅行中產(chǎn)階層網(wǎng)絡(luò)依賴癥人群”。這個(gè)以旅行為主題、以旅游攻略為核心產(chǎn)品的社交類網(wǎng)站成立還不到兩年，還沒(méi)有收入，但今日資本仍投資500萬(wàn)美元加200萬(wàn)美元的過(guò)橋貸款。

“對(duì)收入增長(zhǎng)的人來(lái)說(shuō)，旅游會(huì)是一個(gè)快速增長(zhǎng)的需求，這從螞蜂窩的用戶增長(zhǎng)速度就能看出來(lái)，它也是從沒(méi)花錢(qián)打過(guò)廣告，但用戶數(shù)量在不到兩年的時(shí)間里從15萬(wàn)增長(zhǎng)到了200萬(wàn)。我相信它會(huì)增長(zhǎng)很快。”徐新信心十足。

比錢(qián)更多

要問(wèn)中國(guó)的中小企業(yè)最缺什么，恐怕是錢(qián)。徐新深知這點(diǎn)。

當(dāng)初就是今日資本的投資解了京東的燃眉之急，這已經(jīng)是個(gè)有名的段子了。2006年，劉強(qiáng)東只開(kāi)口要200萬(wàn)美元，但徐新卻給了1000萬(wàn)美元。

“中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)激烈，創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚，但往往是一個(gè)企業(yè)只要做好了事情，賺錢(qián)快，很快就有很多人跟風(fēng)抄襲挖墻腳，所以能持續(xù)增長(zhǎng)的不多。除了給錢(qián)，我們必須幫企業(yè)做更多的事，幫助它永續(xù)發(fā)展。”徐新深有感慨。

對(duì)于培育企業(yè)，今日資本有三大法寶：幫助企業(yè)建立績(jī)效考核體系，建立企業(yè)核心文化，將企業(yè)打造為行業(yè)第一品牌。

“我們一開(kāi)始往往要幫企業(yè)找人，起初因?yàn)楣拘?，人家不肯?lái)，我們就要先給他畫(huà)一個(gè)大餅，比如未來(lái)上市的可能性，畢竟我們做了很多成功的企業(yè)，還是很有說(shuō)服力的。”徐新告訴記者。

“企業(yè)的制度和文化也很重要，比如說(shuō)股權(quán)激勵(lì)制度等。當(dāng)這些制度建立好，員工的能量就會(huì)自動(dòng)釋放出來(lái)，會(huì)拼命工作。”徐新說(shuō)。京東當(dāng)年就拿出了18%的股份作為期權(quán)分給了員工，使他們可以跟公司一起成長(zhǎng)，并能收獲財(cái)富。

“很多企業(yè)在我們投資之前的年增長(zhǎng)是百分之二三十，我們投完后都能拉到百分之八十甚至百分之百以上，這就是我們?nèi)蠓▽毜淖饔谩?rdquo;徐新備感自豪。而她的最大愿望，是能創(chuàng)造更多的財(cái)富神話，并打造出基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)。