創(chuàng)業(yè)板退市方案征言 專家戲稱“退市比上市難”

　　在創(chuàng)業(yè)板剛過完兩周歲生日之際，“創(chuàng)業(yè)板退市”有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。昨日(11月28日)，深交所推出《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》(以下簡稱《意見稿》)，向社會公開征求意見，新增了“連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)”和“股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值”兩個(gè)退市條件，取消了“退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理”等方式。

　　然而，《意見稿》甫發(fā)，便引來了“雷聲大雨點(diǎn)小”的質(zhì)疑。接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從上述兩個(gè)新增的退市條件來看，《意見稿》略顯空泛，或難起到有效的規(guī)范作用。

　　新增兩個(gè)退市條件

　　在本月18日證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人透露創(chuàng)業(yè)板退市制度改革方案將于近期公開征求意見后，深交所果然公布了《意見稿》。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，《意見稿》包括6個(gè)方面，其中最受關(guān)注的是兩個(gè)新增加的退市條件：一是創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開譴責(zé)3次的，其股票將終止上市;二是創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市。

　　除了退市方案更豐富，《意見稿》還完善了恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，不支持通過“借殼”恢復(fù)上市;縮短現(xiàn)行部分退市條件的退市時(shí)間，加快退市制度;改進(jìn)創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式;實(shí)施“退市整理期”制度，設(shè)立“退市整理板”;以及明確退市公司去向安排。“公開譴責(zé)”無先例《意見稿》公布后，不少業(yè)內(nèi)人士表示，增加的退市條件略顯空泛，實(shí)質(zhì)性內(nèi)容不多，并且有較大的松動空間，最終實(shí)施可能會“雷聲大雨點(diǎn)小”。

　　針對上述“公開譴責(zé)3次”退市條件，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，深交所的處罰按嚴(yán)厲程度分為內(nèi)部批評、通報(bào)批評和公開譴責(zé)。但深交所誠信檔案顯示，近兩年來，僅有聚龍股份(300202，SZ)、南風(fēng)股份(300004，SZ)以及豫金剛石(300064，SZ)3家公司曾遭通報(bào)批評，無一家被公開譴責(zé)。

　　另外，近3年來，深交所22次對上市公司進(jìn)行公開譴責(zé)，其中，*ST廣夏(000557，SZ)和已暫停上市的深本實(shí)，在3年內(nèi)也只被公開譴責(zé)過各2次。有業(yè)內(nèi)專家感嘆：要達(dá)到“3年被公開譴責(zé)3次”這個(gè)條件，或比上市還難。

　　不過，深交所在答記者問時(shí)表示，現(xiàn)行退市條件中缺乏有關(guān)上市公司規(guī)范運(yùn)作的指標(biāo)，部分上市公司雖然財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)退市標(biāo)準(zhǔn)，但經(jīng)常發(fā)生重大不規(guī)范行為，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，因此非常有必要增加相應(yīng)的指標(biāo)作為退市條件，以將此類“害群之馬”清除出市場，并提高監(jiān)管的威懾力。由于規(guī)范運(yùn)作涉及到公司運(yùn)作的諸多方面，難以全面列舉，因此以受到交易所公開譴責(zé)這一綜合性指標(biāo)作為一項(xiàng)退市條件的操作性更強(qiáng)。實(shí)際意義有限?

　　另一新增的退市條件是，創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值的，其股票將終止上市。

　　“股價(jià)低于面值1元?大盤估計(jì)要跌破998點(diǎn)才能見到!”有投資者這樣討論。

　　記者注意到，目前A股尚無一只個(gè)股的股價(jià)低于2元，TCL集團(tuán)(000100，SZ)最低，為2.06元。在創(chuàng)業(yè)板，最低為國聯(lián)水產(chǎn)(300094，SZ)，股價(jià)為8.14元。在退市轉(zhuǎn)三板的股票里，只有金田A3股價(jià)低于1元，為0.82元，其余股價(jià)都在1元以上。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求在接受采訪時(shí)稱，從《意見稿》的以上幾點(diǎn)來看，很難起到實(shí)際作用，制度沒有實(shí)際意義。而且，這幾條沒有涉及到問題的本質(zhì)，如公司資金使用狀況、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、虛假信披等，還不如主板的退市制度。

　　不過，英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，新版退市制度沒有“ST、*ST”這樣“披星戴帽”的過渡階段，采取直接退市的規(guī)定較為嚴(yán)格，同時(shí)不允許被借殼，能夠抑制瘋狂投機(jī)的怪圈，倒逼公司的危機(jī)意識。創(chuàng)業(yè)板退市條件·連續(xù)虧損·追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)虧損·凈資產(chǎn)為負(fù)(連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，終止上市)·審計(jì)報(bào)告為否定意見或拒絕表示意見·未改正財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告中的重大差錯(cuò)或虛假記載·未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或中期報(bào)告·公司解散·法院宣告公司破產(chǎn)·連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬股(出現(xiàn)一次即終止)·連續(xù)20個(gè)交易日股權(quán)分布或股東人數(shù)不符合上市條件·公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件·最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開譴責(zé)三次·股票連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值