創(chuàng)投接力搶食加加食品 PE上市前已收八成投資

　　將于11月30日上會(huì)的加加食品集團(tuán)股份有限公司(下稱加加食品)，在其股改前曾發(fā)生激烈搶奪戰(zhàn)。

　　最終天津3家PE以超過15元每份出資的高價(jià)參股。而先期入股的多家PE則將少量出資以11.6元每份出資的價(jià)格轉(zhuǎn)手，在上市前即收回了近80%的投資。此外，加加食品大股東卓越投 資在充當(dāng)中間人的同時(shí)，獲得了每份出資4.1元的價(jià)差。

　　記者查閱工商注冊資料得知，高價(jià)參股的3家天津PE法定代表人均為宋向前。宋在2008年和2010年6月前后在天津注冊了5家投資公司。其于2006年至今擔(dān)任北京加華偉業(yè)資本管理有限公司董事長;2010年10月起任加加食品董事。今年7月6日，宋向前被選為洽洽食品的董事。

　　創(chuàng)投接力

　　2008年8月27日，加加食品的前身加加有限增資引入蘇州大道、鼎源投資，每元注冊資本價(jià)格為4.03元;同年9月13日，加加有限以3.9元每份注冊資本的價(jià)格引入江蘇點(diǎn)量一期。但因重組方案未能最終確定，加加有限向上述三方退還了款項(xiàng)。

　　2010年6月，加加有限及控股股東卓越投資與2008 年引進(jìn)的投資人重新簽署了《增資認(rèn)購協(xié)議》和《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，同時(shí)引進(jìn)多位新投資人。

　　2010年8月2日，蘇州大道以2821 萬元認(rèn)購加加有限新增注冊資本700萬元，鼎源投資以1，612萬元認(rèn)購400萬元，入股成本及價(jià)格維持2008年水平。8月23日，卓越投資將其持有的加加有限770萬元的股權(quán)以3003 萬元轉(zhuǎn)讓予點(diǎn)量一期，單價(jià)3.9元不變。

　　但2010年入股的PE則無法享受低價(jià)。6月28日，卓越投資將其持有的514.29 萬元股權(quán)以8，100萬元轉(zhuǎn)讓給嘉華卓越，將其持有的公司285.71萬元股權(quán)以4，500萬元轉(zhuǎn)讓予嘉華優(yōu)勢，轉(zhuǎn)讓單價(jià)15.75元，是蘇州大道等3家公司的4倍左右。轉(zhuǎn)讓完成后，嘉華卓越和嘉華優(yōu)勢分別持股加加有限6.4286%和3.5714%。

　　嘉華致遠(yuǎn)的入股則更為復(fù)雜。2010年7月20日各方約定，先由卓越投資從蘇州大道、鼎源投資、點(diǎn)量一期共受讓其持有的加加有限6.25%股權(quán)，即500萬元的股權(quán)，然后，由卓越投資將通過上述方式受讓的加加有限4.47%股權(quán)，即357.60萬元股權(quán)，以5，616 萬元轉(zhuǎn)讓予嘉華致遠(yuǎn)，折合單價(jià)15.7元。

　　8月24日，卓越投資分別自蘇州大道、鼎源投資、點(diǎn)量一期受讓其持有的加加有限191 萬元、109 萬元、200萬元的股權(quán)，受讓價(jià)款分別為2，215.09萬元、1264.11 萬元、2，319.46 萬元，受讓單價(jià)11.6元。
[page]

　　這意味著，卓越投資從蘇州大道、鼎源投資、點(diǎn)量一期以11.60元收購500萬元股權(quán)后，轉(zhuǎn)手將其中的357.60萬元以15.7元的單價(jià)賣給嘉華致遠(yuǎn)，作為中介，卓越投資獲得了每份股權(quán)4.1元的差價(jià)，累計(jì)獲利1466.16萬元。

　　而蘇州大道、鼎源投資、點(diǎn)量一期在獲得2215.09萬元、1264.11萬元、2319.46萬元轉(zhuǎn)讓款后，其投資額變更為605.1萬元、347.89萬元和683.54萬元，尚持有股份509萬元、291萬元和570萬元，單價(jià)約1.20元。也即，在股改之前，上述三家PE即通過轉(zhuǎn)讓部分股份實(shí)現(xiàn)了78.52%的投資額的回收。

　　2010年9月29日，加加有限股改為加加食品，折合股份12000萬股，蘇州大道、鼎源投資、點(diǎn)量一期分別持股763.5萬股、436.5萬股和855萬股，持股成本約0.79元。而嘉華卓越、嘉華優(yōu)勢和嘉華致遠(yuǎn)持股數(shù)為771.432萬股、428.568萬股和536.4萬股，持股成本約10.50元。若參考目前中小板上市公司20元左右的發(fā)行價(jià)，蘇州大道、鼎源投資、點(diǎn)量一期的投資浮盈超過20倍，而嘉華卓越、嘉華優(yōu)勢和嘉華致遠(yuǎn)也有望翻倍，但遠(yuǎn)低于目前創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的獲利水平。

　　嘉華系背景

　　以高價(jià)向先期入股PE換取參股權(quán)的嘉華卓越、嘉華優(yōu)勢和嘉華致遠(yuǎn)是何背景?

　　招股說明書顯示，嘉華卓越和嘉華致遠(yuǎn)執(zhí)行事務(wù)合伙人均為加華裕豐(天津)股權(quán)投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)，而嘉華優(yōu)勢執(zhí)行事務(wù)合伙人為加華偉業(yè)(天津)投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)，三者經(jīng)營場所均在天津市開發(fā)區(qū)新城西路52號濱海金融街6號樓三樓，委派代表同為宋向前。

　　天津市工商注冊資料還顯示，加華裕豐的法定代表人是宋向前(出資10%，其妻朱慧峰出資90%)，加華偉業(yè)的法定代表人則是北京加華優(yōu)勢投資管理有限公司，但其委派代表同樣為宋向前。

　　北京市工商登記信息披露，宋向前同時(shí)是北京加華優(yōu)勢投資管理有限公司、北京盈商動(dòng)力軟件開發(fā)有限公司和北京加華偉業(yè)資本管理有限公司的法定代表人，并于2006年起擔(dān)任北京加華偉業(yè)董事長。入股加加食品后于2010年10月任董事。公開信息表明，2011年7月6日，洽洽股份2011 年第二次臨時(shí)股東大會(huì)選舉宋向前為該公司第二屆董事會(huì)非獨(dú)立董事。

　　高價(jià)入股加加食品，繼而加入洽洽股份董事會(huì)，這一連串的動(dòng)作，或暗示了投資出身的宋向前未來在食品方面將會(huì)有一番作為?