俏江南夢(mèng)斷A股改赴港IPO：或受鼎暉施壓 矛盾加大

　　另有風(fēng)投相關(guān)人士透露，迫切上市很可能與來(lái)自鼎暉創(chuàng)投施壓有關(guān)

　　2月剛傳出俏江南內(nèi)地上市被否，3月再傳重啟上市步伐。有接近俏江南的人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露：“俏江南正在準(zhǔn)備赴港上市。”

　　值得注意的是，此時(shí)距離2011年3月俏江南提交上市申請(qǐng)剛好過(guò)去一年。而有業(yè)內(nèi)人士還透露，俏江南如此迅速重啟上市計(jì)劃，足見(jiàn)其在高擴(kuò)張計(jì)劃下，對(duì)資金渴求的強(qiáng)烈，另外還可能受到鼎暉創(chuàng)投的壓力所致。

　　然而，由于餐飲企業(yè)的特殊性以及俏江南自身定位復(fù)雜等因素制約，港股上市也非易事。

　　疑受鼎暉施壓

　　俏江南董事長(zhǎng)張?zhí)m曾公開(kāi)表示，要在三到五年內(nèi)發(fā)展三五百家門店，照此速度，平均每年需開(kāi)約100家門店。而2011年俏江南僅開(kāi)了11家門店，與目標(biāo)差距極大。“去年年初俏江南申請(qǐng)A股上市失敗或是其擴(kuò)張計(jì)劃受挫的重要原因，因缺乏足夠的資金支持等因素，門店擴(kuò)張緩慢。”某餐飲分析師告訴記者，“而且從此前張?zhí)m對(duì)引入鼎暉創(chuàng)投的不滿來(lái)看，俏江南是不會(huì)選擇再次引進(jìn)風(fēng)投補(bǔ)充資金的。”

　　而中投顧問(wèn)酒店餐飲行業(yè)研究員蕭宇嘉向記者分析，俏江南急于上市很有可能也是為迅速擴(kuò)張。蕭宇嘉指出，在當(dāng)前成本上漲壓力增大情況下，流動(dòng)資金對(duì)于餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)于生命的血液，一旦流動(dòng)資金不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)將面臨困境，而上市是拓展融資渠道的主要方式之一。

　　另有風(fēng)投相關(guān)人士透露，迫切上市很可能與來(lái)自鼎暉創(chuàng)投施壓有關(guān)，該人士表示：“俏江南內(nèi)地遲遲不能上市，年初還被證監(jiān)會(huì)否決了A股上市申請(qǐng)，鼎暉創(chuàng)投在2008年金融危機(jī)時(shí)的投資至今無(wú)法退出，造成俏江南與鼎暉之間的矛盾也日益加大。”

　　不過(guò)，俏江南公關(guān)部趙煒拒絕向記者透露上市相關(guān)信息，僅表示公司仍在研究中。

　　餐企港股上市也不易

　　曾幫助內(nèi)地餐飲企業(yè)成功在港股上市的聯(lián)合律師事務(wù)所某高級(jí)合伙人告訴記者，相比內(nèi)地，港股上市速度更快條件更寬松。

　　該合伙人介紹，一般而言，如果沒(méi)有特別大的硬傷，港股上市僅需三到四個(gè)月就能獲得審批，而內(nèi)地起碼要大半年。這恰恰符合俏江南迫切上市的需求。其次，港股對(duì)餐飲企業(yè)上市要求更為寬松，雖然餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)性屢屢成為上市羈絆，但是在港股只要提出可行的整改措施，明確的治理方案，財(cái)務(wù)問(wèn)題對(duì)上市的影響就不大。

　　雖然去年小南國(guó)、金漢斯在港股上市皆不順利，主要是受到港股上市公司味千中國(guó)(00538.HK)“骨湯門”的影響，導(dǎo)致資本市場(chǎng)對(duì)餐飲企業(yè)熱度降低。而隨著“骨湯門”影響逐漸消散，去年年底還有一家內(nèi)地餐飲企業(yè)名軒餐飲(08246.HK)成功上市，餐飲企業(yè)再次看到港股上市的曙光。

　　不過(guò)，對(duì)于俏江南而言，其定位不夠明晰，核心競(jìng)爭(zhēng)力不明依舊會(huì)成為其上市的羈絆。趙煒此前在談及俏江南的核心競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)表示：“目前俏江南的品牌定位還在調(diào)整中，難以具體說(shuō)明核心競(jìng)爭(zhēng)力。”足見(jiàn)俏江南對(duì)其業(yè)務(wù)模式也還在摸索中。

　　一位業(yè)內(nèi)人士坦言：“在我看來(lái)，俏江南最大的問(wèn)題就是玩概念過(guò)火，在其擴(kuò)張中所新增的品牌、門店其實(shí)很多是不賺錢的。到目前為止，俏江南無(wú)論是服務(wù)還是菜品都沒(méi)找到一個(gè)核心的定位。說(shuō)高，和順?lè)宓雀叨瞬蛷d沒(méi)法比;說(shuō)低，其價(jià)位又很高;說(shuō)川菜不正宗，說(shuō)粵菜又不是。”

　　前述聯(lián)合律師合伙人也表示，如果缺乏明晰且有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)模式，港股上市依舊存在難度。要想成功上市，蕭宇嘉建議，關(guān)鍵是要過(guò)證監(jiān)部門審核那關(guān)，而審核的焦點(diǎn)在于其賬務(wù)的明確會(huì)計(jì)憑據(jù)和管理規(guī)范性方面，因此，企業(yè)必須要轉(zhuǎn)變?cè)械慕?jīng)營(yíng)模式，在銷售和采購(gòu)等環(huán)節(jié)做到有據(jù)可依，完善管理制度和規(guī)范。

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