珠江橋IPO存諸多隱憂 產(chǎn)品單一過分依賴出口

　　本報漫畫謝瑤

　　近日，證監(jiān)會網(wǎng)站公布廣東珠江橋生物科技股份有限公司(以下簡稱“珠江橋”)首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報稿)。記者查詢招股書后發(fā)現(xiàn)，珠江橋業(yè)績存在依賴國家出口退稅的問題，同時該公司所租用房屋確權(quán)涉嫌違規(guī)。

　　產(chǎn)品單一銷售市場集中

　　申報稿顯示，高鹽稀態(tài)醬油類產(chǎn)品是珠江橋的核心和主導(dǎo)產(chǎn)品。2009年、2010年、2011年，公司高鹽稀態(tài)醬油類產(chǎn)品營業(yè)收入占公司營業(yè)收入比例分別為69.19%、60.55%、55.39%，雖然珠江橋正加大力度培育復(fù)合調(diào)味料等新增長點以分散經(jīng)營風(fēng)險，但是目前高鹽稀態(tài)醬油類產(chǎn)品營業(yè)收入占公司營業(yè)收入的比例依然較高，珠江橋存在主導(dǎo)產(chǎn)品相對集中的風(fēng)險。

　　另外，珠江橋也表示，香港、美國、英國、加拿大以及境內(nèi)的廣州、深圳這六大市場占公司銷售收入的一半左右。對此，珠江橋也承認(rèn)，雖然公司不斷培育多元化的市場結(jié)構(gòu)以分散經(jīng)營風(fēng)險，特別是加大力度推進國內(nèi)全國性營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，但現(xiàn)階段仍然存在重點市場相對集中的風(fēng)險。

　　業(yè)績依賴國家出口退稅

　　一直以來，珠江橋致力于開拓國際市場，成為我國醬油出口額最大的企業(yè)，其出口執(zhí)行國家的出口退(免)稅相關(guān)規(guī)定。2009年1月1日至2009年5月31日期間，珠江橋醬油的出口退稅率為13%，2009年6月1日起提高至15%，2011年出口業(yè)務(wù)收入仍占公司營業(yè)收入的50.83%，如此之高的營收占比，若國家相關(guān)產(chǎn)品退稅政策發(fā)生調(diào)整，珠江橋必然受到因出口退稅政策變化而造成經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定。

　　申報稿顯示，同為調(diào)味品企業(yè)，享受國家出口退稅政策的珠江橋的業(yè)績要遠落后于海天，2009年至2011年，珠江橋歸屬于母公司普通股股東的凈利潤為2500萬元、3179萬元、4121.76萬元；而海天則高達7.067億元、6.6億元、9.556億元。

　　據(jù)了解，此次珠江橋募投項目為4.4萬噸高鹽稀態(tài)醬油及復(fù)合調(diào)味料項目以及國內(nèi)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，但是面對海天醬油、李錦記等強勁對手，珠江橋4.4萬噸的醬油產(chǎn)能會否被市場消化，仍是未知數(shù)。

　　尚有37項商標(biāo)未完成過戶

　　2010年4月，珠江橋大股東食出集團與珠江橋簽署《商標(biāo)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。雙方約定，食出集團將其所持有“珠江橋”系列圖形、文字商標(biāo)共計418項轉(zhuǎn)讓給珠江橋，其中：境外商標(biāo)311項，境內(nèi)商標(biāo)107項，轉(zhuǎn)讓價格為2370萬元。然而在珠江橋于2010年11月向食出集團支付商標(biāo)轉(zhuǎn)讓款至今，其自食出集團受讓的中國境外注冊商標(biāo)及商標(biāo)申請中，還有34項注冊商標(biāo)、3項商標(biāo)申請正在辦理過戶手續(xù)中。

　　對于使用這些未過戶商標(biāo)可能面臨的風(fēng)險，珠江橋則表示，該等注冊商標(biāo)及商標(biāo)申請的過戶不存在法律障礙，且發(fā)行人在其未完成過戶手續(xù)的境外商標(biāo)的所在國家銷售額占其總銷售收入和出口收入的比例較小，因此，該等未完成過戶手續(xù)的注冊商標(biāo)及商標(biāo)申請對發(fā)行人本次發(fā)行上市無實質(zhì)不利影響。

　　不過，食出集團也于2011年3月4日作出承諾，集團將盡最大努力，盡快辦理完畢上述境外注冊商標(biāo)和申請中的商標(biāo)的過戶手續(xù)，并協(xié)助珠江橋取得商標(biāo)注冊證書。

　　所租房屋確權(quán)涉嫌違規(guī)

　　珠江橋招股書中顯示，發(fā)行人租用吳恩彩、蔡凡弟的房產(chǎn)所占土地權(quán)屬性質(zhì)均為國有，不存在集體所有土地；土地用途為工業(yè)或工廠。

　　經(jīng)核查，出租方蔡凡弟現(xiàn)持有中山市人民政府于1997年1月23日核發(fā)的《國有土地使用證》，為該土地的合法使用權(quán)人。但該土地為劃撥土地，且出租方未就發(fā)行人承租的上述房屋取得房屋權(quán)屬證書。出租方吳恩彩現(xiàn)持有房屋所占土地的《國有土地使用證》，為該等土地的合法使用權(quán)人。在上述房屋建筑物中，出租方除持有一份《房屋所有權(quán)證》之外，均未就發(fā)行人承租的其余房屋建筑物取得房屋權(quán)屬證書。

　　中山市小欖鎮(zhèn)人民政府于2011年3月9日出具確認(rèn)函，確認(rèn)兩名自然人是上述土地的合法使用權(quán)人，其在已取得使用權(quán)的土地上所建設(shè)的建筑物系兩名自然人投資建設(shè)并歸其所有。上述土地及房屋建筑物的使用類型和用途未發(fā)生變化以前，不會被責(zé)令拆除，發(fā)行人可以租用該等土地及地上建筑物。

　　記者就此事采訪了北京雄志律師事務(wù)所熊烈鎖律師。熊律師表示，鎮(zhèn)政府是沒有資格和權(quán)力確認(rèn)投資建設(shè)上述房屋歸誰所有的，應(yīng)該由主管部門縣建委出函確定，鎮(zhèn)政府做出的確認(rèn)函不符合法律要求。記者就此事多次聯(lián)系鎮(zhèn)政府，政府外宣辦人員表示領(lǐng)導(dǎo)不在，不方便回答。

　　■名詞解釋·確權(quán)

　　是指依照法律、政策的規(guī)定，經(jīng)過房地產(chǎn)申報、權(quán)屬調(diào)查、地籍勘丈、審核批準(zhǔn)、登記注冊、發(fā)放證書等登記規(guī)定程序，確認(rèn)某一房地產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)的隸屬關(guān)系和其他項權(quán)利。

　　證券線索征集令

　　如果您了解上市公司或擬上市公司存在的違規(guī)問題，如果您炒股過程中曾被忽悠受騙，歡迎撥打本報證券舉報熱線：64668686轉(zhuǎn)5275(周一至周五9點至17點)，或發(fā)電子郵件至66139608@qq. com。

　　本報記者胡笑紅 周旭