IPO新政“首單”華貿(mào)物流取消流通限制

　　華貿(mào)物流昨日發(fā)布招股意向書，成為《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》實施后滬市首單IPO(首次公開募股)。記者注意到，本次發(fā)行的股票無流通限制及鎖定安排。曾向證監(jiān)會主席寫信呼吁新股全流通、有“呼吁新股全流通第一人”之稱的董文藝(本報4月7日財經(jīng)版以《股民上書證監(jiān)會，呼吁新股全流通》為題做過報道)認(rèn)為，這只是一個小小的進(jìn)步，應(yīng)該取消大小限，真正實現(xiàn)新股全流通。

　　IPO首單無流通限制及鎖定安排

　　華貿(mào)物流主營現(xiàn)代物流業(yè)，是中國最早獲得國家經(jīng)營許可的一級國際貨代企業(yè)之一，擬募集項目資金約5億元，主要用于國內(nèi)外物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項目。記者從招股說明書中看到，華貿(mào)物流此次擬發(fā)行1億股，占公司總股本的25%，其中，網(wǎng)下初始發(fā)行5000萬股，占本次發(fā)行總量的50%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行量。網(wǎng)上申購日期為5月17日。根據(jù)新的回?fù)軝C制，若網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例高于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率2倍至4倍時，從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回?fù)懿怀^本次初始發(fā)行規(guī)模10%的股票；若網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例高于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率4倍時，從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回?fù)懿怀^本次初始發(fā)行20%的股票。尤其值得一提的是，個人投資者參與新股網(wǎng)下詢價配售也將亮相。另外，本次發(fā)行的股票無流通限制及鎖定安排。在發(fā)行市盈率方面，當(dāng)詢價結(jié)果確定的發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%時，將召開董事會并于兩日內(nèi)刊登公告。需要重新詢價的，發(fā)行人和保薦人將及時公告推遲發(fā)行及重新詢價的有關(guān)情況。

　　只是一個小進(jìn)步，建議取消大小限

　　由于華貿(mào)物流是IPO新政首單，因此引起了業(yè)內(nèi)人士的普遍關(guān)注。1992年入市的董文藝此前在給證監(jiān)會主席的信中曾表示，國內(nèi)新股發(fā)行時有很多不能流通的股票，比如高管持股、大小限等，扭曲了新股的價格，建議證監(jiān)會取消這些限制，避免大小限等股票不流通造成新的股權(quán)分置。

　　昨天，董文藝接受記者連線采訪時表示，華貿(mào)物流此次IPO無流通限制和鎖定安排，是指本次發(fā)行的1億股無流通限制，還沒有涉及到大小限的流通問題，因此還沒有實現(xiàn)全流通，只能算是新股發(fā)行中的一個小進(jìn)步。對新股合理定價也有一定作用，但是還無法達(dá)到全流通定價和合理估值，因為后面還有3億的大小限要上市，二級市場的股份將增加3倍。他再次表示，如果要真正達(dá)到新股合理定價和二級市場合理估值，證監(jiān)會就應(yīng)該取消大小限。

　　揚子晚報記者 陳春林