天使投資人唐滔：創(chuàng)業(yè)者道德起碼占20%估值

　　“天使投資”正逐漸被越來越多的中國投資者所認(rèn)識，而唐滔卻已經(jīng)在這個領(lǐng)域摸爬滾打了十多年。

　　作為唐網(wǎng)佳創(chuàng)投創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人，唐滔創(chuàng)業(yè)時(shí)，中國尚未出現(xiàn)天使投資這一概念。近期，唐滔接受了《投資者報(bào)》專訪，詳細(xì)介紹了自己從事天使投資多年的經(jīng)歷和體會。

　　他的商業(yè)頭腦是得益于家庭的影響——中學(xué)時(shí)就幫著做轉(zhuǎn)口貿(mào)易的父親創(chuàng)業(yè)，大學(xué)時(shí)則和哥哥開起小店，賣萬圣節(jié)禮品。“一些實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)往往是父傳子、子傳孫，很難在書本上學(xué)到，要吃得了苦。”

　　唐滔投過幾十個項(xiàng)目，成功退出的比例有10%。多年的投資歷程磨練了心志，他并不執(zhí)著于金錢上的回報(bào)。相比之下，看到自己投資的企業(yè)健康發(fā)展，創(chuàng)業(yè)者的生活由此得到改善，更讓他覺得滿足和安心。他坦言：“很多上市公司老總有豪宅跑車，我什么都沒有，我所有的錢都投入我喜歡的項(xiàng)目。”

　　近一年來，他不但開辦多場投資沙龍，還獨(dú)立完成《天使投資》一書，針對創(chuàng)業(yè)中投融資的問題，為創(chuàng)業(yè)者與投資人提供實(shí)戰(zhàn)攻略。他希望有一天，天使投資在中國也像在美國一樣，走進(jìn)普通人的生活。

　　《投資者報(bào)》：天使投資和PE/VC的區(qū)別是什么?

　　唐滔：首先是投資額度不同，在中國，天使投資的額度一般在幾十萬到兩百萬人民幣，而VC/PE則在上千萬到幾億。天使投資的額度對大公司沒什么用，他們做個財(cái)務(wù)報(bào)告都不止這個價(jià)。另外天使投資風(fēng)險(xiǎn)更高，大公司有設(shè)備、廠房和幾千號工人，就算老總走了，換個人接手，企業(yè)照樣能運(yùn)轉(zhuǎn)，但對于早期特別是IT類公司，有的只是創(chuàng)業(yè)者和他的頭腦，如果人走了，公司就一文不值。固定資產(chǎn)是跑不掉的，可以用法律手段鎖定，而人說走就走了。因此天使投資最大的風(fēng)險(xiǎn)就是錢被創(chuàng)業(yè)者卷走或者浪費(fèi)掉。人會變，人也會為錢而變。

　　《投資者報(bào)》：亂花錢體現(xiàn)在什么地方?

　　唐滔：錢到手后創(chuàng)業(yè)者會有一些急功近利的思維，特別是在買車上，但也不能完全怪他們，畢竟國內(nèi)是比較看排場的，如果你去見客戶時(shí)開一輛破車，對方就會看不起你。他們會有很多借口，租很大的地方，弄很大的前臺，再招兩個漂亮MM。

　　《投資者報(bào)》：怎么約束他們亂花錢?

　　唐滔：還是應(yīng)該在投資前就在協(xié)議中進(jìn)行約束，比如簽訂分段注資條款，基本上就是幫他發(fā)工資，每個月或季度按固定進(jìn)度撥錢進(jìn)去，這是最好的預(yù)防方式。

　　《投資者報(bào)》：你從哪些方面考察創(chuàng)業(yè)者?

　　唐滔：比起IQ，更重要的是EQ。我挑人往往看他最極端的反應(yīng)。好比夫妻吵架，如果吵得最厲害的時(shí)候，他們還能夠忍受，那么我就認(rèn)為這個婚姻能夠持久;如果動起手來，則是我要回避的。不能用君子那套論小人。我想強(qiáng)調(diào)的是，在對早期公司進(jìn)行估值時(shí)，起碼估值的20%是創(chuàng)業(yè)者的道德和人品，甚至80%~90%都有可能，這在美國是沒有的，美國只考察創(chuàng)業(yè)者的能力，而我除了能力還加入了道德標(biāo)準(zhǔn)，是因?yàn)樵诿绹赖挛C(jī)大多可以用法律約束，而國內(nèi)可沒譜。