股權(quán)典當(dāng)瘋狂：6年暴增10倍 1056次典當(dāng)411億股

　　銀根收緊、資金饑渴之下，除了熟知的互相擔(dān)保，實(shí)際上，股東們還有一種新的融資途徑類典當(dāng)業(yè)務(wù)的股權(quán)質(zhì)押，正越演越烈。

　　2012年，上市公司頻頻發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告，“典當(dāng)股權(quán)”融資求生。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月26日，已有484家上市公司發(fā)布公告，合計(jì)發(fā)生質(zhì)押達(dá)1056次，原始質(zhì)押股數(shù)合計(jì)達(dá)411.88億股。

　　事實(shí)上，這個(gè)數(shù)字已與去年整年的水平相接近。2007年至今，上市公司的股權(quán)質(zhì)押也飛速增長，以2007年為例，當(dāng)時(shí)全年僅有46家公司發(fā)生69次質(zhì)押，總數(shù)也只達(dá)到33.65億股。

　　這其中的原因耐人尋味，其中一點(diǎn)趨勢是民營企業(yè)股東在上市后偏向于股權(quán)融資。一位擬上市的民營企業(yè)董事長表示，他們?nèi)谫Y會(huì)去找其他企業(yè)擔(dān)保，會(huì)用房產(chǎn)等實(shí)物抵押，而不會(huì)用股權(quán)質(zhì)押的方式融資，因?yàn)橛泻艽笳系K。但上市后，其更偏向于股權(quán)質(zhì)押融資。“特別是對(duì)企業(yè)前景不看好的情況下，就更樂意用股權(quán)來質(zhì)押了。”

　　此外，個(gè)人股東做股權(quán)融資也是大趨勢，因?yàn)橛凶儸F(xiàn)驅(qū)動(dòng)。

　　事實(shí)上，雖然“典當(dāng)股權(quán)”愈發(fā)兇猛，但變化已生，一位農(nóng)行專門負(fù)責(zé)法人客戶貸款的人士指出，“股權(quán)質(zhì)押貸款，我們最近一年已經(jīng)做得少了，因?yàn)檎w風(fēng)險(xiǎn)大，隨之影響確定收益。”

　　6年激增10倍質(zhì)押生意興隆 484上市公司“典當(dāng)”411億股

　　“典股求存”，已成為越來越多上市公司股東的選擇。

　　截至7月26日，A股全市場共有484家上市公司發(fā)布發(fā)生股權(quán)質(zhì)押公告，發(fā)生質(zhì)押次數(shù)達(dá)1056次，原始質(zhì)押股數(shù)合計(jì)達(dá)411.88億股。

　　如果將時(shí)間線拉得更長些，這些數(shù)據(jù)正發(fā)出的警示信號(hào)，似乎越來越刺耳。

　　爆發(fā)：六年激增10倍

　　事實(shí)上，2007年前，上市公司股權(quán)質(zhì)押仍是新鮮事。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年，46家公司發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告，發(fā)生69次質(zhì)押，原始質(zhì)押股數(shù)合計(jì)33.65億股，與2012年迄今的數(shù)據(jù)相比，完全不在一個(gè)量級(jí)上。

　　變化開始于2008年，當(dāng)年，參與“典當(dāng)股權(quán)”生意的上市公司突破兩位數(shù)，達(dá)103家，上市公司股權(quán)質(zhì)押發(fā)生162次。

　　隨之而來的是原始質(zhì)押股數(shù)的增長，2008年，被“典當(dāng)”的股權(quán)突破50億級(jí)，達(dá)70.12億股。

　　真正的爆發(fā)性增長在2009年出現(xiàn)。434家公司發(fā)生473次質(zhì)押，最重要的是，發(fā)生質(zhì)押的股權(quán)數(shù)量首次突破百億級(jí)別，跳躍式增長到204.78億股。

　　從此，上市公司股權(quán)質(zhì)押成為資本市場重磅話題。

　　2010年，爆發(fā)性增長仍在持續(xù)，該年雖然同比參與的公司數(shù)量有所減少，只有388家，但次數(shù)激增到935次，逼近千次大關(guān)。同時(shí)，2010年被質(zhì)押的股權(quán)數(shù)量合計(jì)達(dá)到363億股。

　　有一個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)比可以說明這種爆發(fā)性增長的迅速，2010年底，A股全市場有2060家上市公司，總股本(包括限制流通股份)為3.3萬億股，這意味著股東參與“典當(dāng)”生意的上市公司占當(dāng)年全市場的18%，被質(zhì)押的股份數(shù)量達(dá)全市場總股本的1%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)，在2007年僅為2.9%和0.15%。

　　這意味著，2007年底到2010年底，短短三年，股東發(fā)生質(zhì)押的上市公司數(shù)量激增7.4倍，被質(zhì)押的股權(quán)總數(shù)量增長近10倍。

　　2011年趨勢依然只增不減，這一年，上市公司發(fā)生質(zhì)押的次數(shù)首次突破了前次級(jí)別，達(dá)到了1594次，583家公司參與其中，合計(jì)原始質(zhì)押股數(shù)達(dá)到了521.63億股，占當(dāng)年上市公司總股本(包括限制流通股數(shù))的1.4%。

　　進(jìn)入2012年，便是本文開始呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)，截至7月26日，僅僅7個(gè)月，無論參與家數(shù)、發(fā)生次數(shù)，還是質(zhì)押股權(quán)數(shù)量總數(shù)，都已逼近2011年全年的數(shù)據(jù)，更是一舉超過2010年前的所有全年數(shù)據(jù)。單就股權(quán)質(zhì)押數(shù)量總數(shù)來看，不到六年，2012年迄今的數(shù)據(jù)是2007年的11倍，暴增10倍。

　　這些被典當(dāng)?shù)墓善?，已到了資本市場不得不正視的時(shí)刻。