中國(guó)海外并購(gòu)逆市上揚(yáng) 北美能源行業(yè)成大目標(biāo)

　　中國(guó)收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)和企業(yè)的活動(dòng)今年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。昨日，數(shù)據(jù)提供商Dealogic給出的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今已經(jīng)宣布的中國(guó)收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)和企業(yè)的相關(guān)交易總額接近80億美元。顯然，在全球并購(gòu)交易市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷的環(huán)境下，中國(guó)資本的海外之旅無可避免地更惹人眼球。

　　中國(guó)海外并購(gòu)一枝獨(dú)秀

　　今年迄今已經(jīng)宣布的中國(guó)海外并購(gòu)78億美元的交易總額是一年中前8個(gè)月的歷史最高紀(jì)錄，并且接近2007年中國(guó)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)創(chuàng)下的89億美元的全年紀(jì)錄。其中最大的交易是大連萬(wàn)達(dá)斥資26億美元收購(gòu)美國(guó)電影院線AMC Entertainment，緊隨其后的是中石化以24億美元從戴文能源公司收購(gòu)多個(gè)油氣開發(fā)項(xiàng)目的大筆股份。

　　其實(shí)，2012年全球并購(gòu)交易市場(chǎng)表現(xiàn)并不活躍，增速的整體放緩趨勢(shì)相當(dāng)明顯，并購(gòu)案例數(shù)量和交易金額雙雙回落，是2003年以來最不振的。中國(guó)境內(nèi)的并購(gòu)市場(chǎng)在今年上半年也一直處于較為低迷的狀態(tài)。普華永道統(tǒng)計(jì)顯示，2012年上半年中國(guó)境內(nèi)的并購(gòu)交易在數(shù)量上相比去年同期下降了25%;境外投資者在中國(guó)境內(nèi)的戰(zhàn)略性并購(gòu)交易也較去年同期下降了42%;交易額超過1000萬(wàn)美元的私募基金交易數(shù)量也下滑了39%。

　　然而，中國(guó)資本在海外的并購(gòu)交易則表現(xiàn)出截然相反的強(qiáng)勁勢(shì)頭。中國(guó)今年的海外并購(gòu)交易數(shù)量基本與2011年處在同一水平，而交易金額為2011年上半年的3倍左右。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國(guó)海外并購(gòu)有60起，涉及金額194.20億美元，占中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的67.8%。

　　“中國(guó)正在變得更大、更富，也在變得更加精明。中國(guó)企業(yè)在發(fā)展，這一切都推動(dòng)著交易活動(dòng)的增長(zhǎng)。”瑞信亞太并購(gòu)業(yè)務(wù)聯(lián)席主管喬.加拉格爾表示。

　　北美能源行業(yè)成最大目標(biāo)

　　在中國(guó)的海外并購(gòu)交易中，能源類的并購(gòu)交易依舊占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位。中國(guó)在上半年的海外并購(gòu)交易中，資源和能源領(lǐng)域的交易居于首要位置，占總量的44%，較去年同期上升8個(gè)百分點(diǎn)。這一領(lǐng)域的交易在金額上也占了很高的比重，占上半年海外并購(gòu)交易金額總數(shù)的69%，在上半年披露的9宗交易金額大于10億美元的海外并購(gòu)交易中，其中7宗為資源和能源領(lǐng)域交易。

　　而在地理位置分布上，北美洲和歐洲的第一世界經(jīng)濟(jì)體是中國(guó)大陸企業(yè)尋求高科技、資源和能源領(lǐng)域并購(gòu)機(jī)會(huì)的主要目標(biāo)。普華永道的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)企業(yè)在北美洲的并購(gòu)數(shù)量從去年同期的27個(gè)增至31個(gè)。普華永道中國(guó)企業(yè)購(gòu)并合伙人劉晏來認(rèn)為，之所以呈現(xiàn)這樣的局面，是“因?yàn)橛写罅康馁Y源和能源行業(yè)的并購(gòu)目標(biāo)對(duì)象位于美國(guó)和加拿大”。

　　“在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，國(guó)家繼續(xù)積極穩(wěn)妥地實(shí)施‘走出去’戰(zhàn)略，有實(shí)力的企業(yè)開始尋求向上游突破，在海外市場(chǎng)尋找控制能源和礦產(chǎn)資源的機(jī)會(huì)。”研究員姬利進(jìn)而指出，“依據(jù)中國(guó)國(guó)情，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)在能源和礦產(chǎn)資源上是必然短缺的，因此從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略意義上考慮，能源及礦產(chǎn)行業(yè)的海外并購(gòu)是必要的。”

　　民企、私募加入成助推劑

　　普華永道中國(guó)企業(yè)融資部中國(guó)區(qū)主管黃耀和表示，由于對(duì)資源、技術(shù)存在持續(xù)的戰(zhàn)略需求以及海外的并購(gòu)機(jī)會(huì)，中國(guó)今年的海外并購(gòu)很有可能創(chuàng)下紀(jì)錄。劉晏來指出，中國(guó)企業(yè)正抓住海外市場(chǎng)的買入機(jī)遇，隨著來自中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)及私募行業(yè)支持的增加，在海外賣方企業(yè)面臨日益嚴(yán)峻的本國(guó)市場(chǎng)的情況下，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)買入機(jī)會(huì)不斷增加。

　　姬利認(rèn)為：“上半年憑借中石化、中海油和中國(guó)五礦4筆共計(jì)超過100億美元的海外并購(gòu)令中國(guó)海外并購(gòu)成一枝獨(dú)秀之外，同時(shí)期民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易的快速增長(zhǎng)也是一大因素。”上半年民企共完成30筆海外并購(gòu)交易，其中24筆共披露交易金額達(dá)39.16億美元。預(yù)計(jì)在鼓勵(lì)政策推動(dòng)下，民企海外并購(gòu)下半年或?qū)⒈３挚焖僭鲩L(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，中國(guó)私募股權(quán)基金(PE)對(duì)并購(gòu)交易市場(chǎng)的躍躍欲試也對(duì)中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)起到了助推作用。姬利指出：“央企和民企在海外并購(gòu)過程中面臨的主要難題是資金短缺，尤其是民營(yíng)企業(yè)，由于銀行融資周期長(zhǎng)和條件嚴(yán)格的限制，企業(yè)在走出去的同時(shí)亟待拓寬融資渠道。為此，越來越多的企業(yè)開始把目光轉(zhuǎn)向資金實(shí)力較強(qiáng)的PE機(jī)構(gòu)。而PE機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資疲弱的形勢(shì)下，積極調(diào)整自身的投資策略并探索拓寬投資渠道，積極地發(fā)掘中國(guó)企業(yè)走出去過程中蘊(yùn)藏的投資價(jià)值。”