金石投資國(guó)創(chuàng)母基金等非保險(xiǎn)系PE不得管理險(xiǎn)資

2012/09/25 16:27     

  從談判至今,直到上周末保監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于保險(xiǎn)公司投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)報(bào)告(申請(qǐng))事項(xiàng)的說明》(下稱《說明》),多位大型金融機(jī)構(gòu)旗下的PE負(fù)責(zé)人才徹底明白,保監(jiān)會(huì)要求非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)作為實(shí)際管理人的PE機(jī)構(gòu)不得管理險(xiǎn)資。

  經(jīng)記者了解,這張被險(xiǎn)資PE排除在投資之外的名單包括中國(guó)國(guó)際金融有限公司旗下的直投公司中金佳泰、中信證券旗下的直投公司金石投資、國(guó)家開發(fā)銀行旗下的國(guó)創(chuàng)母基金等。

  9月20日,保監(jiān)會(huì)公布《說明》要求,保險(xiǎn)公司開展重大股權(quán)投資,應(yīng)當(dāng)報(bào)保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。經(jīng)記者向多位保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人確認(rèn),該資金門檻設(shè)為10億元。“以通常險(xiǎn)資委托PE的規(guī)模界定,保監(jiān)會(huì)實(shí)則在《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》(下稱《辦法》)實(shí)施兩年后,升級(jí)了PE委托投資的審批權(quán),原有的政策規(guī)定是備案制。”一位險(xiǎn)資PE負(fù)責(zé)人向記者透露。

  此外《說明》再次強(qiáng)調(diào)了委托PE的資質(zhì)要求,但沒有公開披露的是,保監(jiān)會(huì)已要求,保險(xiǎn)資金投資的股權(quán)投資基金,非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)及其子公司不得實(shí)際控制該基金的管理運(yùn)營(yíng),或者不得持有該基金的普通合伙權(quán)益。即將券商直投、銀行系PE、信托PE計(jì)劃等排除于險(xiǎn)資PE委托范圍之外。相關(guān)規(guī)定以通知形式在7月份發(fā)布給各保險(xiǎn)公司,多位大型金融機(jī)構(gòu)旗下的PE負(fù)責(zé)人方才如夢(mèng)初醒:沒有獲得險(xiǎn)資PE委托的原因,不是自身投資業(yè)績(jī)不夠,而是其金融背景的資質(zhì)受到資格限制。這意味以金融機(jī)構(gòu)為背景的PE將與數(shù)千億元的保險(xiǎn)資金無緣。按照保監(jiān)會(huì)2012年6月底披露的全國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額6.78萬億元規(guī)模計(jì)算,保險(xiǎn)公司投資于未上市公司股權(quán)及股權(quán)投資基金合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%。

  就設(shè)立非金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的投資門檻,業(yè)內(nèi)并不了解內(nèi)情。“其實(shí),我們和正在募集直投基金的中金和金石都談了一段時(shí)間了,突然出了這個(gè)規(guī)定,談判就停了。”上述保險(xiǎn)公司PE負(fù)責(zé)人表示。

  ”本次已獲得中國(guó)人壽20億元投資的中信產(chǎn)業(yè)基金,算是坐上了通知前的末班車。”熟悉中信產(chǎn)業(yè)基金人士稱:“早在今年上半年,雙方就已確認(rèn)了出資事宜,保監(jiān)會(huì)是以通知發(fā)出作為時(shí)間點(diǎn),要求未來的PE委托將通過保監(jiān)會(huì)審批,實(shí)行新通知。”根據(jù)中信產(chǎn)業(yè)基金披露,其大股東是中信證券。該人士還補(bǔ)充,即便這最后一單投資業(yè)績(jī)非常好,給予了中國(guó)人壽高額回報(bào),按照現(xiàn)行規(guī)定,中國(guó)人壽也不能再參與未來中信產(chǎn)業(yè)基金的基金了。

  遺憾出局險(xiǎn)資PE的還有國(guó)創(chuàng)母基金。“我們已放棄了向保險(xiǎn)公司募資,轉(zhuǎn)向其他大型企業(yè)。”電話里,國(guó)創(chuàng)母基金相關(guān)負(fù)責(zé)人做出了回應(yīng)。此前,爭(zhēng)取保險(xiǎn)資金盡快出資,國(guó)創(chuàng)母基金已經(jīng)歷多次波折。

  2010年底,國(guó)開行全資子公司國(guó)開金融與蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)發(fā)起設(shè)立了600億的國(guó)創(chuàng)母基金,并宣布作為創(chuàng)始人之一的中國(guó)人壽與中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)將共同出資15億元。上述兩家保險(xiǎn)公司仍需等待保監(jiān)會(huì)獲批。

  此后,由于保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《辦法》中“保險(xiǎn)資金不能投資創(chuàng)業(yè)投資基金”的硬性規(guī)定,國(guó)創(chuàng)母基金調(diào)整募資方向,計(jì)劃將兩家公司的全部資金投向旗下的PE基金國(guó)創(chuàng)開元股權(quán)投資基金。

  然而,國(guó)創(chuàng)母基金的“努力”并沒有換來保險(xiǎn)資金如期到賬。一位負(fù)責(zé)PE咨詢業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人認(rèn)為,保監(jiān)會(huì)可能的考慮之一是防范其他金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)互相傳遞,同時(shí),新規(guī)定也傾向了以產(chǎn)業(yè)為背景發(fā)展的股權(quán)投資機(jī)構(gòu),提高險(xiǎn)資通過非金融投資的收益,也為險(xiǎn)資進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模及投資領(lǐng)域提供了政策空間。

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