“4過1”過會(huì)率嚇壞風(fēng)投：203家企業(yè)百億PE焦灼

停滯兩月的IPO審核開閘，可“四過一”過會(huì)率讓人吃驚，預(yù)披露的項(xiàng)目尚有百億PE資金等待退出，隱藏其中的券商直投更心焦。

融資難、投資難、退出更難，這樣的“三難”處境讓不少PE開始與券商建立合作，并有意降低賺快錢的預(yù)期，加大早期項(xiàng)目投資的力度，并尋求并購等其他退出方式。

四過一，百億PE資金心急

IPO審核停滯兩個(gè)月，雙節(jié)前后發(fā)審會(huì)開閘，可先后四家公司的過會(huì)情況卻讓人吃驚。

10月10日，重慶燃?xì)饧瘓F(tuán)股份有限公司和深圳市崇達(dá)電路技術(shù)股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)均被否決，9月28日上海昊海生物科技股份有限公司也被擋在門外，只有北京中礦環(huán)保科技股份有限公司闖關(guān)成功。

此前，單月過會(huì)率最低尚未跌破七成。這次又引發(fā)了IPO審核趨嚴(yán)的猜想，且不說在審的近千家企業(yè)，就是今年已預(yù)披露的203家(包括已上會(huì)但未完成IPO的)公司也著了慌，項(xiàng)目股權(quán)投資方更是心急如焚。

“PE最好的時(shí)代已經(jīng)過去了，市場(chǎng)環(huán)境不好，誰也不能預(yù)計(jì)過幾年會(huì)怎樣，能早點(diǎn)退出、落袋為安是更現(xiàn)實(shí)的做法。”深圳某資深PE人士感慨道。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述203家企業(yè)中有125家有PE/VC背景，總計(jì)131.21億元的私募創(chuàng)投資金正等待退出。記者發(fā)現(xiàn)，其中還有不少券商直投的項(xiàng)目，包括金石投資、國(guó)信弘盛、平安財(cái)智、招商智遠(yuǎn)、國(guó)元投資、國(guó)泰君安、廣發(fā)信德等。

目前，金石投資有3個(gè)項(xiàng)目居首，分別是西安天和防務(wù)技術(shù)公司、江蘇太平洋(5.86,0.01,0.17%)石英公司、深圳市財(cái)富趨勢(shì)科技公司(取消審核)。另外，上述其他券商直投分別有1-2個(gè)項(xiàng)目。

券商憑借自身的研究所和投行資源，在項(xiàng)目篩選、入股及退出等方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，據(jù)清科統(tǒng)計(jì)的2011年中國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)10強(qiáng)(本土)名單中，券商直投占據(jù)了半壁江山。

不過，直投項(xiàng)目能否成功過會(huì)是另一個(gè)隱患，廣發(fā)信德入股的先導(dǎo)稀材和白云電器雙雙被否，3.53億元的資金被套。金石投資、招商致遠(yuǎn)、海通開元都分別有1個(gè)項(xiàng)目被取消審核。