PE投資清潔能源案降8成 退出回報(bào)僅為去年一半

　　根據(jù)投中集團(tuán)近日發(fā)布的2012年前三季度國(guó)內(nèi)清潔能源PE投融資情況統(tǒng)計(jì)，今年1至9月，國(guó)內(nèi)清潔能源行業(yè)僅披露融資案為6起，與去年同期29起案例相比大幅下降近8成，且僅相當(dāng)于去年全年42起案例量的1/6。

　　投資案例數(shù)量下降的同時(shí)，PE投資清潔能源領(lǐng)域的退出賬面平均回報(bào)率也下降至1.5倍左右，僅相當(dāng)于去年平均3到4倍的一半左右。

　　投中集團(tuán)分析師認(rèn)為，以光伏、風(fēng)電為代表的新能源行業(yè)的低迷狀態(tài)影響到了PE機(jī)構(gòu)的投資熱情，預(yù)計(jì)這種低迷狀態(tài)在短時(shí)間內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。在此情況下，PE唯有深挖清潔能源領(lǐng)域的細(xì)分投資機(jī)會(huì)，才可盡力擺脫行業(yè)低迷之困。

　　PE投資熱情一降再降

　　在經(jīng)歷過(guò)去幾年爆發(fā)式增長(zhǎng)后，今年以來(lái)，以風(fēng)電、光伏為代表的新能源行業(yè)投資大幅降溫。投中集團(tuán)8月份發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年我國(guó)清潔能源行業(yè)僅披露融資案例3起，融資總額為2870萬(wàn)美元，數(shù)量和金額分別較去年同期下降81%以及95%，出現(xiàn)大幅下滑。

　　而以單筆投資規(guī)模來(lái)看，2012年上半年我國(guó)清潔能源行業(yè)平均單筆投資金額為957萬(wàn)美元，已不足千萬(wàn)。這與過(guò)去動(dòng)輒數(shù)億元的投資規(guī)模相比已不可同日而語(yǔ)。

　　這一狀況在剛剛過(guò)去的第三季度仍有愈演愈烈之勢(shì)。根據(jù)投中集團(tuán)近日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，今年第三季度，國(guó)內(nèi)清潔能源僅披露融資案例3起，融資總額為4.69億美元。盡管融資金額較前兩季度有所回升，但主要源于中節(jié)能太陽(yáng)能單個(gè)公司融資案例的拉動(dòng)，整體來(lái)看，行業(yè)PE投資已跌至谷底。

　　資本市場(chǎng)方面，根據(jù)投中統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有5家清潔能源行業(yè)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO，累計(jì)融資金額為9980萬(wàn)美元，數(shù)量和金額分別較去年同期下降17%及65%。而2012年第三季度，整個(gè)清潔能源行業(yè)沒(méi)有一家企業(yè)在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO。

　　以太陽(yáng)能領(lǐng)域?yàn)槔衲暌詠?lái)已有多達(dá)10家太陽(yáng)能行業(yè)企業(yè)IPO相繼擱淺，其中包括8家光伏企業(yè)， 兩家光熱企業(yè)。進(jìn)入第三季度，又有一家光伏發(fā)電系統(tǒng)及設(shè)備公司中海陽(yáng)于9月4日被終止審查。

　　而在退出回報(bào)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全年以風(fēng)電、光伏兩大領(lǐng)域?yàn)榇淼亩嗥餓PO案例中，除亞瑪頓以外，其他幾家企業(yè)的賬面退出回報(bào)率均在3到4倍左右，這較之前的華銳風(fēng)電(184倍)、金風(fēng)科技(27倍)、無(wú)錫尚德(約13倍)的高退出回報(bào)大幅回落。

　　而進(jìn)入今年以來(lái)，PE退出清潔能源領(lǐng)域的賬面平均退出回報(bào)率已將至1.5倍左右，再創(chuàng)新低。

　　投中集團(tuán)分析師認(rèn)為，以光伏、風(fēng)電為代表的新能源行業(yè)的低迷狀態(tài)影響到了PE機(jī)構(gòu)的投資熱情，預(yù)計(jì)這種低迷狀態(tài)在短時(shí)間內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

　　細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)遇或值得深挖

　　盡管行業(yè)低迷，PE投資熱情持續(xù)下降。但不少投資界人士仍堅(jiān)持認(rèn)為，隨著全球能源短缺和環(huán)境污染等問(wèn)題的日益突出，清潔能源以其環(huán)保、便利等優(yōu)勢(shì)仍具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景，今后PE機(jī)構(gòu)將更多的在早期及具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目中深挖投資機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)成功的PE融資及IPO案例情況已開(kāi)始印證上述判斷。投中統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)清潔能源行業(yè)披露的3筆融資案例均分布在清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分環(huán)節(jié)。例如，逆變器生產(chǎn)企業(yè)格瑞特新能源、光熱企業(yè)威海金太陽(yáng)以及新型動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)優(yōu)特科。而第三季度的3起融資案例中，最突出的也屬鋰離子電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)東皋膜技術(shù)。該公司是一家專(zhuān)業(yè)研發(fā)、制造、銷(xiāo)售鋰離子電池隔膜的高科技民營(yíng)股份制公司，2012年7月，獲得上創(chuàng)新微旗下上海物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資基金的投資，金額達(dá)上億元。

　　常春藤資本創(chuàng)始合伙人夏朝陽(yáng)此前對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，以光伏為例，未來(lái)的投資“藍(lán)海”將不會(huì)局限于目前從多晶硅到拉片、電池、組件的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，做系統(tǒng)集成技術(shù)和市場(chǎng)開(kāi)拓能力強(qiáng)的投資項(xiàng)目可能機(jī)會(huì)更多。“未來(lái)3到5年，誰(shuí)有比較強(qiáng)的設(shè)計(jì)基礎(chǔ)、比較強(qiáng)的工程施工技術(shù)、比較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力，誰(shuí)就更容易獲得資本青睞。”他說(shuō)。

　　君聯(lián)資本董事總經(jīng)理王俊峰認(rèn)為，太陽(yáng)能和風(fēng)電設(shè)備制造領(lǐng)域現(xiàn)在基本上進(jìn)入一個(gè)投資低谷區(qū)，但是這個(gè)領(lǐng)域還有眾多投資機(jī)會(huì)。比如說(shuō)在太陽(yáng)能背板材料方面，就有很多替代性機(jī)會(huì)。