精九隱秘投資術(shù)：借PE信托2層結(jié)構(gòu)大玩“資本套娃”

“閃電”舉牌新潮實(shí)業(yè)兩天后，湖北精九投資有限公司(以下簡稱“精九投資”)的“真容”終見天日。細(xì)觀操作脈絡(luò)，多處手法耐人尋味：一家投資機(jī)構(gòu)意欲買賣二級市場股票，為何需設(shè)計(jì)“套PE基金、再套信托計(jì)劃”兩層繁復(fù)的資本結(jié)構(gòu)?

新潮實(shí)業(yè)今日披露簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，披露了舉牌方精九投資運(yùn)用兩層杠桿，大幅放大資本的明細(xì)情況。據(jù)公告，精九投資注冊資本1億元，經(jīng)營范圍包括實(shí)業(yè)、商業(yè)、能源、酒店、股權(quán)等。其中，執(zhí)行董事鮮勇持股90%、執(zhí)行董事饒玉秀持股10%，鮮栗為總經(jīng)理。

同時(shí)公告還介紹張拾根情況，其通訊地址為廣州市海珠區(qū)基立道13號301房。精九投資系與張拾根簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，按《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定構(gòu)成一致行動(dòng)人。

耐人尋味的是精九投資在舉牌新潮實(shí)業(yè)過程中，套用了PE基金、信托賬戶兩層資本結(jié)構(gòu)，其收購手法顯得迅疾而平穩(wěn)，基本未造成股價(jià)異動(dòng)。

公告披露，精九投資為深圳凱雷股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)普通合伙人，“深圳凱雷”以次級委托人身份加入沐雪巴菲特一號信托項(xiàng)目，精九投資遂委托“深圳凱雷”以該信托產(chǎn)品名義在二級市場上買入新潮實(shí)業(yè)股票，截至2012年12月3日通過該信托項(xiàng)目買入2365.51萬股。

一步一步回放上述資本運(yùn)作：精九投資實(shí)際為深圳凱雷GP，以目前業(yè)內(nèi)PE基金GP、LP(普通合伙人、有限合伙人)常規(guī)的出資結(jié)構(gòu)，GP的出資額平均約為1%-5%之間(新潮實(shí)業(yè)公告并未披露明細(xì)信息)，由此可知精九投資僅靠小部分出資而實(shí)際管理深圳凱雷。

此后，深圳凱雷以次級委托人身份參與了沐雪巴菲特一號信托計(jì)劃，并非全額認(rèn)購該計(jì)劃。由此，從精九投資到沐雪巴菲特一號信托計(jì)劃，已經(jīng)運(yùn)用了兩層杠桿、大幅放大了資本。

最后，精九投資委托“深圳凱雷”以“沐雪巴菲特一號”信托產(chǎn)品名義在二級市場上買入新潮實(shí)業(yè)，完成舉牌。

精九投資是何來歷?深圳凱雷是何來歷?沐雪巴菲特一號又有哪些募資人?公告并未予以披露。但頗為有趣的是，精九投資似乎很喜歡“業(yè)內(nèi)巨頭”之光環(huán)。

記者在網(wǎng)上檢索深圳深圳凱雷股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，未發(fā)現(xiàn)任何信息。但“凱雷”二字乃全球PE業(yè)巨頭、“沐雪巴菲特”更是似乎在標(biāo)榜全球股票市場中“費(fèi)雪與巴菲特”。

對于舉牌的成本，公告明細(xì)披露：精九投資于11月27日-12月3日買入2365.51萬股，均價(jià)4.89元。同時(shí)，張拾根于10月份買入20萬股，均價(jià)4.63元;又于11月1-12月3日買入764.37萬股，均價(jià)4.94元，在此期間內(nèi)，張拾根還賣出20萬股，均價(jià)4.78元。

對于舉牌的目的，精九投資表示，看好新潮實(shí)業(yè)未來發(fā)展前景。該公司同時(shí)稱，未來12個(gè)月內(nèi)，不排除在合適市場時(shí)機(jī)通過證券交易所繼續(xù)增持的可能。