風(fēng)華高科溢價14倍收購甘當(dāng)冤大頭：金葉投資暴賺

昨日，風(fēng)華高科(000636，收盤價6.92元)發(fā)布公告稱，公司擬摘牌受讓廣東金葉投資控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱金葉投資)公開掛牌轉(zhuǎn)讓的深圳市中航比特通訊技術(shù)有限公司(以下簡稱中航比特)4%股權(quán)，受讓價格為掛牌價格1602萬元或不超過該價格的5%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中航比特是由風(fēng)華高科前任大股東參與創(chuàng)立，后來大股東將這家公司的股權(quán)全部賣掉;而昨日風(fēng)華高科再度收購時，價格相比關(guān)聯(lián)方的成本價膨脹近14倍。雙方均是國資委的企業(yè)，為何會有如此高的溢價?風(fēng)華高科在公告中表示，是借鑒投資奧普光電(002338，收盤價20.80元)的投資回報以及中航比特軍工產(chǎn)品高門檻的特點。

摘牌中航比特4%股權(quán)/

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在“南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心”網(wǎng)站上看到，金葉投資此次總共掛牌轉(zhuǎn)讓風(fēng)華比特9%的股權(quán)，分別拆分為4%和5%兩個部分。掛牌起始日期均為今年1月21日，2月20日為掛牌期滿日期。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如果沒有征集到受讓方，將會無限期延期。也就是說，在首輪掛牌最后一天，風(fēng)華高科出手了。

資料顯示，中航比特原名為深圳市風(fēng)華比特通訊技術(shù)有限公司(以下簡稱風(fēng)華比特)，由公司原大股東廣東風(fēng)華高新科技集團(tuán)聯(lián)合其他5名自然人投資設(shè)立。2009年，中國航空技術(shù)深圳有限公司收購風(fēng)華比特51%股權(quán)，同時，風(fēng)華比特更名為“深圳市中航比特通訊技術(shù)有限公司”。值得注意的是，2009年風(fēng)華高科實際控制人也由風(fēng)華高科集團(tuán)變?yōu)閺V東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。

截至2011年3月，中航比特的前兩大股東為，中國航空技術(shù)深圳有限公司持股51%、金葉投資持股29%，并且這種股權(quán)比例一直保持到2012年10月。截至2012年三季度，中航比特凈資產(chǎn)為6623萬元，前三季度營收為1106.57萬元，凈利潤為647.92萬元。

金葉投資溢價14倍賣出/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，其實金葉投資持有的29%的股權(quán)也是收購而來。2010年7月28日，風(fēng)華比特29%的股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為廣東美科機(jī)電裝備有限公司(以下簡稱美科機(jī)電)。2010年9月2日，交易中心發(fā)布公告，金葉投資成功受讓風(fēng)華比特29%的股權(quán)，成交價格為780萬元。

如果按照現(xiàn)在4%的股權(quán)價值1602萬計算，中航比特的整體估值仍高達(dá)4億元，29%的股權(quán)價值1.16億元。也就是說，兩年多的時間，金葉投資收購的這部分股權(quán)價值膨脹14倍多。

據(jù)了解，美科機(jī)電和金葉投資的法人代表均是黃日雄，這兩家企業(yè)均為肇慶國資委旗下企業(yè)。同時，黃日雄還是風(fēng)華高科的現(xiàn)任董事，所以摘牌行為構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

昨日，記者以投資者身份致電風(fēng)華高科董秘辦，工作人員表示，這次交易是國資委旗下公司之間的轉(zhuǎn)讓，從國資委的一個口袋放到另外一個口袋。至于具體什么原因，她表示不清楚。

在公告中，風(fēng)華高科表示，此次摘牌是依據(jù)實現(xiàn)主業(yè)突出、適度多元化發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略;中航比特主營產(chǎn)品為軍工類產(chǎn)品和產(chǎn)品市場門檻較高，本次交易有利于優(yōu)化公司資源配置。

公司：看好其上市潛力/

按照中航比特2011年盈利情況計算，4%股權(quán)對應(yīng)的凈利潤僅84.92萬元，并且也不會合并到風(fēng)華高科的報表中。

上述風(fēng)華高科公司員工表示，雖然4%的股權(quán)目前對公司業(yè)績影響很小，不過這個企業(yè)本身資質(zhì)不錯，有軍工背景，而且我們這4%的股權(quán)也是找的政府關(guān)系才拿到的。至于是否會繼續(xù)增持，她表示不清楚。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是以公開掛牌的方式轉(zhuǎn)讓的，而且受讓方也未設(shè)定任何“門檻”，這樣的股權(quán)交易也需要“靠關(guān)系”?

那么，這次交易是否買“貴”了呢?上述公司人士表示，我們看中的是他的行業(yè)和其大股東中航的實力，以及這個公司以后改制上市的潛力，我們希望他成為奧普光電投資后的另一個成功案例。不過，目前還沒有這個公司上市進(jìn)程方面的消息。