粵泰集團“車輪式質(zhì)押”煉金術(shù)：10家信托擊鼓傳花

就在不久前，粵泰集團操刀了三年來的第14次股權(quán)質(zhì)押融資。

這一次，接力棒從山東信托又轉(zhuǎn)到了平安信托手中，2667萬股東華實業(yè)股權(quán)再度成為其換取流動資金的質(zhì)押籌碼。而截至目前，粵泰集團持有的該公司股權(quán)已有1.4367億股被質(zhì)押，占其持有全部該公司股權(quán)的比例超過98%。

據(jù)不完全統(tǒng)計，包括興業(yè)銀行、工商銀行、中融信托、新華信托、建信信托等在內(nèi)的至少10家信托、2家銀行都與其有過“默契合作”，而每當(dāng)有一部分貸款到期完成股權(quán)解押，便會立刻被轉(zhuǎn)手其他金融機構(gòu)，經(jīng)常連一天間隔都沒有。

這樣環(huán)環(huán)相扣的安排，凸顯出粵泰集團資金面捉襟見肘的尷尬。

10家信托循環(huán)融資

作為一家以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)起步的老牌企業(yè)，粵泰集團與其同源同宗的城啟集團都由楊樹坪一手創(chuàng)立。2003年，粵泰集團斥巨資從廣州東華實業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營公司手中收購東華實業(yè)(600393)的控股權(quán)，實現(xiàn)借殼上市。

自入主東華實業(yè)后，粵泰集團就開始頻繁利用其所持有的該公司股權(quán)進行融資，如果說將其持有的8000萬股質(zhì)押給廣州滔記實業(yè)發(fā)展集團公司獲得2億元借款，仍屬于“投石問路”，2007年開始，粵泰集團與興業(yè)銀行和工商銀行兩家機構(gòu)的合作才是其全面質(zhì)押融資的序幕。

公告顯示，2007年12月27日，粵泰集團將其持有的東華實業(yè)限售性流通股1.06億股質(zhì)押給興業(yè)銀行廣州分行，并在同一天將另外4000萬股質(zhì)押給了工商銀行廣州西華路支行，占其當(dāng)時手中持有全部股份的99.43%。

2010年，信托開始正式取代銀行成為粵泰集團新的質(zhì)押融資渠道，與其做成第一筆生意的是新華信托，此后則一發(fā)不可收。

當(dāng)年9月7日，在興業(yè)銀行的1.06億股東華實業(yè)股權(quán)解除質(zhì)押當(dāng)天，粵泰集團就將其中3000萬股質(zhì)押給了新華信托，募集資金1億元，期限一年。新華信托“東華實業(yè)股權(quán)收益權(quán)買入返售集合資金信托計劃”顯示，粵泰出讓股權(quán)收益權(quán)所得資金將用于補充廣州粵泰生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金，預(yù)期收益率為7.5%。

而另外7000萬股則在第二天質(zhì)押給中信華南(集團)有限公司。

此后，粵泰集團的股權(quán)質(zhì)押大戲愈演愈烈，在前述新華信托質(zhì)押的股權(quán)，一年后也以同樣的手法轉(zhuǎn)到了建信信托手上，成立“東華實業(yè)股票收益權(quán)投資Ⅰ號集合資金信托計劃”。隔年又再度質(zhì)押給了興業(yè)信托，成立“興業(yè)信托·寶利豐65號集合資金信托計劃”，兩次融資都募到1億元。

此前在工商銀行質(zhì)押的4000萬股2010年10月11日如約辦理解押手續(xù)，短短三天后，這部分股權(quán)便質(zhì)押給了中融信托，并于一年后“易手”重慶信托。

就在不久前，東華實業(yè)再度公告稱，粵泰集團原質(zhì)押給山東信托的2667萬公司無限售流通股到期，3月6日剛辦理解押手續(xù)，粵泰集團就將上述股權(quán)質(zhì)押給平安信托，期限1年。這也是粵泰集團最近的一次股權(quán)質(zhì)押，而這部分被質(zhì)押的股權(quán)也曾出現(xiàn)在吉林信托的項目當(dāng)中。

無股可押凸顯資金饑渴

三年以來，粵泰集團的東華實業(yè)信托股權(quán)質(zhì)押融資已形成了一個類似“車輪式”循環(huán)和“流水式”銜接。從前一筆融資質(zhì)押股權(quán)解押到再度成為質(zhì)押物，長則三天，多數(shù)都是當(dāng)天完成的“無縫”操作。

據(jù)記者統(tǒng)計顯示，粵泰集團共持有東華實業(yè)1.46億股，占公司總股本的48.84%，為第一大股東。截至2013年3月6日，粵泰集團共質(zhì)押該公司股份1.44億股，占其全部持有股份的98%，其中，質(zhì)押給中信華南(集團)、興業(yè)信托、重慶信托和平安信托的股權(quán)分別為4000萬股、3700萬股、4000萬股和2667萬股。

不僅如此，粵泰集團手中所持的其他股權(quán)也被“物盡其用”。