基石創(chuàng)投王啟文:迎接大資本 三年后清算期洗牌

為探討中國(guó)私募基金行業(yè)發(fā)展面臨的困局與未來(lái)的方向，深圳市私募基金協(xié)會(huì)、私募排排網(wǎng)定于2013年3月21日-23日在深圳舉辦“第七屆私募基金高峰論壇”。以下為深圳市基石創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司合伙人總裁王啟文發(fā)言實(shí)錄。

王啟文：從去年以來(lái)出臺(tái)了一系列的政策，從政府角度，是金融放松的時(shí)代到來(lái)了，進(jìn)入“大資本時(shí)代”，原來(lái)在一些專業(yè)領(lǐng)域做的機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入到其他領(lǐng)域，比如現(xiàn)在公募和私募在牌照上基本沒(méi)有什么區(qū)分了，之前公募基金從去年以來(lái)可以進(jìn)入私募，今年私募也可以做公募，對(duì)于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得是非常好的事情，會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的充分競(jìng)爭(zhēng)，另外對(duì)我們的客戶來(lái)說(shuō)，客戶的需求是多元化的，他希望他的投資在配置上有長(zhǎng)期配置、短期配置、風(fēng)險(xiǎn)收益配置、固定收益配置，有不同產(chǎn)品的配置，所以從客戶的角度來(lái)說(shuō)，這也是市場(chǎng)需求激發(fā)的狀況。從我們整個(gè)資產(chǎn)管理人來(lái)講，增加品種也是我們長(zhǎng)期的目標(biāo)，從目前來(lái)看，我們也在向其他方面延伸，我們?nèi)ツ暌呀?jīng)開(kāi)始嘗試房地產(chǎn)基金、固定收益基金，這是未來(lái)發(fā)展的好時(shí)機(jī)。從實(shí)際操作來(lái)講，PE做公募從現(xiàn)在來(lái)看是不是合適？我覺(jué)得還是需要一個(gè)階段，剛才丁總也講了，可能會(huì)在未來(lái)三五年才會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，我也是這樣的觀點(diǎn)，因?yàn)楣己退侥荚诤芏喾矫媸峭耆灰恢碌?，包括團(tuán)隊(duì)配置、市場(chǎng)策略研究、投資品種設(shè)計(jì)、客戶群，完全是不一樣的，現(xiàn)在牌照上已經(jīng)放開(kāi)了，而我們要做充分的準(zhǔn)備迎接這樣“大資本時(shí)代”的到來(lái)。

私募和公募還是有很大的差別，首先客戶群體是有差別的，私募是長(zhǎng)期投資，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，私募客戶群體有一定的承受能力，這是他們的特點(diǎn)。公募來(lái)講，客戶群體、客戶特質(zhì)來(lái)講有比較大的區(qū)別，現(xiàn)在公募做私募，這個(gè)路是可以打通的，但是從整個(gè)運(yùn)作來(lái)說(shuō)，是不一致的，完全是另外一套做法，包括團(tuán)隊(duì)的配置、市場(chǎng)研究、客戶服務(wù)的方式、投資品種的選擇，這些差別還是非常大的，這些事情我們要做的話，肯定要有系統(tǒng)性的做法，完全用私募的經(jīng)驗(yàn)做公募，是不現(xiàn)實(shí)也不可行的。另外，券商保險(xiǎn)進(jìn)入私募領(lǐng)域，實(shí)際各有優(yōu)勢(shì)，券商有退出的優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)有資金優(yōu)勢(shì)，銀行有客戶優(yōu)勢(shì)，這個(gè)市場(chǎng)是開(kāi)放的市場(chǎng)，大家都可以進(jìn)入，可以發(fā)揮各自的專長(zhǎng)，共同把這個(gè)市場(chǎng)做大。另外，市場(chǎng)進(jìn)入對(duì)我們來(lái)說(shuō)，說(shuō)實(shí)在我們也沒(méi)有感覺(jué)出壓力有多大，很多機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入私募領(lǐng)域，從我個(gè)人感覺(jué)，沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)壓力，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)足夠大，而且他們進(jìn)來(lái)以后，會(huì)有更多的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出來(lái)，為客戶提供更多的產(chǎn)品和服務(wù)。另外，這個(gè)市場(chǎng)還是優(yōu)勝劣汰的過(guò)程，據(jù)統(tǒng)計(jì)，有活躍記錄的投資機(jī)構(gòu)有2000多家，在這個(gè)市場(chǎng)，主流的機(jī)構(gòu)也就是2、30家，很多機(jī)構(gòu)在現(xiàn)在PE小寒冬的狀態(tài)下會(huì)逐步淘汰出去，特別是有些機(jī)構(gòu)找不到資金，還有一些機(jī)構(gòu)資金投不出去，還有一些機(jī)構(gòu)可能投資收益很差，有些可能沒(méi)有收益，因?yàn)楝F(xiàn)在PE周期都比較長(zhǎng)，現(xiàn)在還沒(méi)有到清算的階段，我想做過(guò)三四年，大批的基金可能在清算期，這時(shí)候大家會(huì)看到哪些基金有收益，哪些基金沒(méi)有收益，到那時(shí)候行業(yè)的洗牌過(guò)程就開(kāi)始了，我覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)做得好的機(jī)構(gòu)，不會(huì)去擔(dān)心別人進(jìn)入。