TNT賤賣天地華宇：巨虧18.5億 中信欲以PE身份接盤

風起云涌的物流業(yè)正迎來又一次攪翻一池春水的洗牌。

一家成立18年的物流巨頭，一度堪稱本土最大的中國國內(nèi)公路運輸集團天地華宇集團(以下簡稱“天地華宇”)，3月底正式宣布再一次被交易。國際快遞公司TNT Express(以下簡稱TNT)將以7.5億元甩賣天地華宇，其中包括5億元債務(wù)，實際到手只有2.5億元。當初TNT曾以11億元購入，更遑論2010年后宣布投入的15億元。此次甩賣TNT賬面數(shù)據(jù)虧損值高達18.5億元。

這起交易源于此前TNT為其在中國公路快運業(yè)務(wù)尋找合作伙伴的宣布決定。TNT此次擬將上述業(yè)務(wù)出售給中信產(chǎn)業(yè)基金。4月23日，天地華宇回復時代周報記者稱目前各項業(yè)務(wù)均正常推進，但不愿猜測未來中信是否會將其整合進中信物流集團。

TNT位列國際四大物流巨頭，2012年總收入為73億歐元，其于2007年通過收購中國規(guī)模第一的華宇物流而深入中國市場，并將之更名為天地華宇，卻在6年后的2013年春天悄然出售，選擇退守歐洲市場。

7.5億賤賣前 TNT輸血26億

天地華宇的歷史向上可追溯至上世紀90年代，黑龍江人王振華于1995年9月在廣州成立華宇貨運部，正式展開華宇物流的旗幟。隨后日益壯大，至2007年TNT從王振華手中接盤時，天地華宇已經(jīng)坐擁1000多條運輸線路，員工人數(shù)超過12000，客戶達到17萬家，成為名副其實的國內(nèi)民營公路快運龍頭。

然而，王振華最終選擇賣掉其一手培養(yǎng)出來的企業(yè)，甚至于是在巔峰期作出這一選擇。原因在于天地華宇似乎進入瓶頸期，銷售額上升困難，更重要的是連創(chuàng)始人都開始覺得“大而不強”是無法回避的致命傷。

從TNT 亞太區(qū)董事總經(jīng)理邁克·德瑞克(Michael Drake)對天地華宇的評價中似乎更加佐證了這一說法：“原來華宇是全國最大的私營零擔物流公司，大家認為它很"大"，但是不夠強，主要是由于它的規(guī)范化程度還處于起步階段。”

即便如此，TNT還是出了一個與天地華宇當時地位相稱的價碼，以1.35億美元收購天地華宇100%股權(quán)。

更多的投入來自于收購之后的付出?？v然TNT在中國市場浸淫亦有20年，但是其中國區(qū)管理層很長時間都少有中國本土的員工，但是在天地華宇，TNT似乎轉(zhuǎn)變了人才策略。直至并購完成后的第四年，在2011年天地華宇的員工數(shù)已達到18000多人，卻僅有100多名管理人員是來自TNT。同時，在此期間天地華宇首度為全員購入了社保，投入大量資金在員工培訓和技能提升上。

2010年9月，并購三年后TNT對外宣布追加對天地華宇的投資，將在未來幾年內(nèi)追加15億元投資，加大投入中國公路快運市場建設(shè)，以推動其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。至此，僅賬面上公開的資金投入，TNT已經(jīng)向天地華宇輸血達26億元。

就在物流業(yè)即將出現(xiàn)一個國際國內(nèi)物流巨頭完美融合的典范之時，豈料一個原本看好的戲碼卻來了個歐亨利式的結(jié)尾。

今年3月28日，TNT宣布以7.5億元人民幣出讓天地華宇資產(chǎn)，其中包括5億元債務(wù)，實際到手只有2.5億元。當初以11億元購入，更遑論2010年后宣布投入的15億元，賬面數(shù)據(jù)是一筆虧損值高達18.5億元的買賣。

不過，亦有內(nèi)部人士透露TNT并未大幅度投入資金，天地華宇一直是自己掙錢自己花，并未從TNT處獲得資金支持，時代周報記者就此向TNT中國征詢未獲肯定答復。而TNT快遞臨時CEO伯納德·博特(Bernard Bot)僅表示“這次所有權(quán)的變更將確保其持續(xù)的增長和發(fā)展”。

注定TNT如今與往后也并非如其宣稱的那樣在意天地華宇的“增長和發(fā)展”了，在輸?shù)粢粓鲋v究速度與效率的賽跑后，TNT沒有在中國國內(nèi)零擔物流市場站住腳。而與天地華宇的“七年長跑”最終沒有結(jié)果，TNT并非唯一的失敗者，失去行業(yè)第一的寶座、錯失電商發(fā)展的機遇無一不是天地華宇的莫大損失。

“虧的不只是表面的這些，失去了太多的時間和機會來深入中國市場，也給了競爭對手時間和機會。”兆豐分析師黃敬業(yè)如此評價TNT交易天地華宇一案。