PE/VC在對(duì)創(chuàng)業(yè)公司投資估值時(shí)最在意的8件事

“公司價(jià)值的養(yǎng)成就像燉煮食物一樣，把所有原料下鍋，時(shí)間久了就會(huì)看到成果。”

這句話(huà)出自于風(fēng)險(xiǎn)投資公司Atlas Ventures的科技社團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)多爾吉諾(Dustin Dolginow)，你是否認(rèn)同他的比喻呢?創(chuàng)業(yè)者接受投資人估價(jià)的同時(shí)，也決定了今后對(duì)公司的掌控度有多少，估價(jià)高，固然值得開(kāi)心;但也可能代表失去了公司股份，因此，投資策略也因各新創(chuàng)公司的性質(zhì)而有所差異。

投資也適用供需法則

有投資人認(rèn)為，決定一家公司價(jià)值雖然有一些制式的因素，但關(guān)鍵仍是決定于“需求”，也就是要看競(jìng)爭(zhēng)的投資人有多少。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)者在估價(jià)上也能發(fā)揮重要的影響力，談的投資人越多、準(zhǔn)備的故事越吸引人就可以創(chuàng)造更大的利益，也能提升投資金額。

依照經(jīng)驗(yàn)法則，新創(chuàng)公司的價(jià)值會(huì)依投資人希望的報(bào)酬而異，如果種子資金是1百萬(wàn)美元，投資人預(yù)期要有10倍報(bào)酬，估出的公司價(jià)值就會(huì)是1000萬(wàn)美元。

所以，那些看似“過(guò)高”的出價(jià)在市場(chǎng)上是很少見(jiàn)的，除非某些公司真的具有相當(dāng)大潛力。以下提供你投資人定下投資金額前會(huì)考慮的8件事：

1.競(jìng)爭(zhēng)/需求

風(fēng)險(xiǎn)投資有個(gè)老套但貼切的比喻，投資就像約會(huì)，越多人競(jìng)爭(zhēng)有興趣投資就越有價(jià)值。搞清楚風(fēng)險(xiǎn)投資原理是募資的第一步，也是影響估價(jià)最重要的因素。這其實(shí)就是很簡(jiǎn)單的供需原理，能夠參與的投資人數(shù)有限，如果能爭(zhēng)取到越多有興趣的投資者，對(duì)自己就越有利。

2.成長(zhǎng)潛力

在募資階段，有些公司會(huì)推銷(xiāo)自己的成長(zhǎng)潛力，如產(chǎn)品擁有廣大市場(chǎng)等等;也有人已經(jīng)有辦法展現(xiàn)市場(chǎng)吸引力，這些測(cè)量成長(zhǎng)的依據(jù)都可以推測(cè)營(yíng)收，對(duì)于決定公司價(jià)值有決定性影響力。

3.機(jī)會(huì)

當(dāng)然，機(jī)會(huì)是一個(gè)難以量化的因素，但如果你發(fā)現(xiàn)了一個(gè)還沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)者的藍(lán)海，這正是風(fēng)險(xiǎn)投資人夢(mèng)寐以求的，他們也會(huì)對(duì)這樣的投資案較有興趣。

4.營(yíng)收

雖然估價(jià)這檔事多少有些神秘，但較習(xí)慣看數(shù)字證據(jù)的投資人還是會(huì)在意營(yíng)收。但營(yíng)收只是其中原因之一，對(duì)于剛起步的新創(chuàng)公司而言營(yíng)收不代表潛力。

5.創(chuàng)始人

新創(chuàng)公司成功與否常與創(chuàng)辦人不能空有好想法，還要有執(zhí)行能力。創(chuàng)辦人過(guò)去的功績(jī)、執(zhí)行的計(jì)劃都會(huì)影響公司價(jià)值。

6.其他投資人

合約簽訂前參與的不只是新創(chuàng)公司和風(fēng)險(xiǎn)投資人而已，所有的協(xié)議都要經(jīng)所有人同意。少數(shù)幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司以及有些天使投資人會(huì)以團(tuán)體方式投資，創(chuàng)投公司的工作不只是找到可投資的新創(chuàng)公司，還要與其他投資類(lèi)似產(chǎn)業(yè)的公司建立良好關(guān)系。

且同一輪中，其他的投資人也可能參與新創(chuàng)公司的董事會(huì)并指揮策略，所以，其他的投資人是否可靠對(duì)新創(chuàng)公司的價(jià)值也有影響。

7.創(chuàng)業(yè)推手與育成單位

許多推動(dòng)創(chuàng)業(yè)的單位擁有多年經(jīng)驗(yàn)，參與過(guò)的新創(chuàng)公司連帶也會(huì)較高的成功率，所有來(lái)自創(chuàng)業(yè)或育成單位的新創(chuàng)公司能獲得類(lèi)似的資源和指導(dǎo)。自然創(chuàng)投公司可以根據(jù)一些數(shù)據(jù)決定該公司是否具有較好的退場(chǎng)價(jià)值，其能提供的安定因子有助提升公司價(jià)值。

8.團(tuán)隊(duì)關(guān)系

決定價(jià)值的因素有些是有形且具體的，但團(tuán)隊(duì)間的互動(dòng)很難評(píng)估，不過(guò)創(chuàng)投公司卻看得出來(lái)。有些甚至?xí)髣?chuàng)辦人們進(jìn)行一些分析，來(lái)評(píng)估他們的合作情況。的確，公司價(jià)值的養(yǎng)成就像熬湯一樣，為自己的公司打分?jǐn)?shù)甚至貼標(biāo)價(jià)時(shí)，如果能加入越多有利元素就越有機(jī)會(huì)增加公司價(jià)值。

你們認(rèn)為還有什么是決定公司價(jià)值的重要因素呢?

來(lái)源:Wired By Jasper Hsu

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