創(chuàng)投教父給投資人的建議：行動(dòng)迅速 少拿股權(quán)

在未來高度競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境中，投資者還有機(jī)會(huì)賺到更多的錢嗎?Y Combinator的創(chuàng)始人保羅·格雷厄姆(Paul Graham)的答案：可以。隨著創(chuàng)業(yè)成本越來越低，優(yōu)秀的初創(chuàng)公司將會(huì)增多，適合投資者入股的理想初創(chuàng)公司亦會(huì)增加。

在上周硅谷創(chuàng)業(yè)孵化器500 Startups舉辦的Pre-Money大會(huì)上，格雷厄姆給天使投資人提出一些建議。這些建議可以歸納為一句話：行動(dòng)迅速，不要為了獲得一定數(shù)量的股權(quán)而對(duì)初創(chuàng)公司過度投資。

格雷厄姆領(lǐng)導(dǎo)的Y Combinator通常僅向創(chuàng)業(yè)者提供2萬美元或以下的“種子基金”。社交新聞網(wǎng)站Reddit就是Y Combinator的投資對(duì)象之一。到目前為止，從YC“畢業(yè)”的創(chuàng)業(yè)公司共有200多家，已經(jīng)失敗的公司不到20%，遠(yuǎn)低于90%的業(yè)內(nèi)平均水平。YC已經(jīng)改寫了創(chuàng)業(yè)家和硅谷投資者之間的舊秩序，塑造了創(chuàng)建技術(shù)公司的新范式。在科技快速發(fā)展、資本不斷涌入的大背景下，它使得創(chuàng)業(yè)公司規(guī)模更小、成本更低、行動(dòng)更快。

投資人競(jìng)爭(zhēng)力：行動(dòng)迅速

格雷厄姆認(rèn)為，創(chuàng)投領(lǐng)域目前最大的一個(gè)尚未開發(fā)的機(jī)會(huì)，是迅速為創(chuàng)業(yè)者提供資金。“投資者不了解初創(chuàng)公司在融資過程中所背負(fù)的巨大成本壓力，這一問題很關(guān)鍵，尤其是當(dāng)初創(chuàng)公司僅由創(chuàng)始人組成的時(shí)候。在融資期間，初創(chuàng)公司幾乎所有的業(yè)務(wù)都將停滯不前。”格雷厄姆在大會(huì)上說。

因此，格雷厄姆建議，就天使投資而言，投資人若行動(dòng)更迅速一些，其競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)有提升的空間。如果有一個(gè)著名的投資公司愿意在24小時(shí)之內(nèi)承諾在市場(chǎng)上投資10萬美元，則其很可能能夠?qū)⒛切┳罹邼摿Φ某鮿?chuàng)公司收入麾下。

相比而言下，需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間來做決策的投資人則不容易被初創(chuàng)公司所接受。如果最有前景的初創(chuàng)公司能夠輕易籌措資金，那么“最后”通常就意味著永遠(yuǎn)失去機(jī)會(huì)。

打破常規(guī)：按需投資 減少股權(quán)占比

在資金籌措階段，風(fēng)投者往往投入過多的資本。通常在A輪投資中，投資者會(huì)要求獲得至少20%的股權(quán)。但這一局面將被愿意在A輪投資中按照創(chuàng)始人的意愿購(gòu)買股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司所改變。

“在A輪投資階段，風(fēng)投者面臨的巨大的風(fēng)險(xiǎn)也意味著巨大的機(jī)會(huì)和回報(bào)。”格雷厄姆說道，“目前，風(fēng)投者們故意在首輪階段過度投資。原因是他們認(rèn)為有必要在每家公司的A輪投資中拿下大筆股份，以防止可能損失董事會(huì)席位的機(jī)會(huì)成本。”

“一些風(fēng)投者欺騙說初創(chuàng)公司發(fā)展需要那么多資本，”格雷厄姆說，“另一些則坦率承認(rèn)其商業(yè)模式需要他們擁有一定比例的股份。但我們都清楚，投資者的投資額并不由初創(chuàng)公司所需要的資本數(shù)量決定。”

以往初創(chuàng)公司在籌資過程中需要放棄很大部分的控制權(quán)，但這樣的日子已經(jīng)結(jié)束了。鑒于此，格雷厄姆認(rèn)為那些打破常規(guī)，在A輪投資中按照初創(chuàng)公司所需要籌集的資本量進(jìn)行投資的風(fēng)投公司作為第一個(gè)吃螃蟹者，將獲取巨大利益。

“如果有著名的頂級(jí)公司愿意在A輪投資中按照創(chuàng)始人愿意出售的股票數(shù)量進(jìn)行購(gòu)買，其將很快將獲得幾乎所有最優(yōu)秀的初創(chuàng)公司的青睞。資本在哪里，最優(yōu)秀的初創(chuàng)公司就哪里。”格雷厄姆說。

關(guān)注核心：注重創(chuàng)始人素質(zhì)

優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者才是制約成功創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量增長(zhǎng)的因素。在格雷厄姆的著作《黑客與畫家》中，他坦言，比起那些令人叫好的創(chuàng)意，自己更看重創(chuàng)始人的素質(zhì)。他說：“我們從一開始就認(rèn)識(shí)到，創(chuàng)始人本身比他的創(chuàng)意更重要。”格雷厄姆曾公開表示：“有些人專注于得到他們想要的東西。如果你開始創(chuàng)業(yè),你就必須成為這樣的人。你不能被動(dòng)消極和稀里糊涂。”

另一個(gè)關(guān)鍵因素是“頑皮”。格雷厄姆說：“初創(chuàng)公司往往需要做些稍微不那么常規(guī)性的事情，如果創(chuàng)始人的眼里閃爍著頑皮的光，你是可以看到的。你不想要一些聽話的員工。我們不是在找那種中規(guī)中矩的人”。

“如果你想尋找新的投資機(jī)會(huì)，那就看看創(chuàng)業(yè)者都在抱怨什么。創(chuàng)業(yè)者是你的客戶，他們抱怨的是需求得不到滿足。”格雷厄姆認(rèn)為，如果投資者充當(dāng)創(chuàng)業(yè)者的下屬，而不是老板，便可賺到更多的錢。這看似丟臉，但對(duì)投資者卻是好事，因?yàn)樗麄兛梢陨倩ㄐr(shí)間為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)，不用再像以前那樣事無巨細(xì)地輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者。

他還認(rèn)為，小團(tuán)隊(duì)更容易成功，創(chuàng)始成員總數(shù)最好不要超過三個(gè)人。其中一個(gè)原因是，創(chuàng)始人越多，股權(quán)越不容易平等分配，容易造成內(nèi)耗。

參考模式：“11000美元 + 3000美元×n”模式

在篩選項(xiàng)目之初，格雷厄姆便傾向選擇互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，并且鼓勵(lì)微創(chuàng)新，這樣的項(xiàng)目并不需要大手筆的資金沉淀。

YC每年舉辦兩期創(chuàng)業(yè)公司孵化班，每期為期三個(gè)月。每一個(gè)被選中的團(tuán)隊(duì)都會(huì)獲得一筆總額為“11000美元 + 3000美元×n”美元的種子資金。n指的是團(tuán)隊(duì)創(chuàng)始人的人數(shù)，3為上限，即種子資金的數(shù)額最高不會(huì)超過2萬美元。作為交換，YC則獲得創(chuàng)業(yè)公司的2%~10%的股權(quán)，通常是6%或7%。