三種案例說明中國式眾籌怎么找錢

眾募的概念被人所熟知最早是由于美國的Kickstarter這一眾募平臺的興起， 玩法很簡單。 由創(chuàng)業(yè)者或者創(chuàng)意人把自己的產(chǎn)品原型或創(chuàng)意提交到平臺，發(fā)起募集資金的活動，感興趣的人可以捐獻指定數(shù)目的資金，然后在項目完成后，得到一定的回饋，如這個項目制造出來的產(chǎn)品。有了這種平臺的幫助，任何想法的人都可以啟動一個新產(chǎn)品的設計生產(chǎn)。

在國內，類似的產(chǎn)品創(chuàng)意式眾籌平臺也雨后春筍般的成長起來，如點名時間，積木，Jue.So等。但因為中美國情差異，國內產(chǎn)品創(chuàng)意式眾籌網(wǎng)站成規(guī)模的很少，平臺上往往人少、錢少、創(chuàng)意少。反而，創(chuàng)業(yè)股權式的眾籌在中國反而有了不少案例，也獲得了社會的極大關注。對于絕大部分創(chuàng)業(yè)者來講，創(chuàng)業(yè)股權式眾籌的先鋒式嘗試可以幫助他們有效的找到資金。我們下面就這兩年國內出現(xiàn)的三個眾籌案例進行分析：

案例一：憑證式眾籌 美微創(chuàng)投

2012年10月5日，淘寶出現(xiàn)了一家店鋪，名為“美微會員卡在線直營店”。淘寶店店主是美微傳媒的創(chuàng)始人朱江，原來在多家互聯(lián)網(wǎng)公司擔任高管。

消費者可通過在淘寶店拍下相應金額會員卡， 但這不是簡單的會員卡，購買者除了能夠享有“訂閱電子雜志”的權益，還可以擁有美微傳媒的原始股份100股。

從10月5日到2月3日中午12:00，共有美微傳媒進行了兩輪募集，一共1191名會員參與了認購，總數(shù)為68萬股，總金額人民幣81.6萬元。至此，美微傳媒兩次一共募集資金120.37萬元。

美微傳媒的眾募式試水在網(wǎng)絡上引起了巨大的爭議，很多人認為有非法集資嫌疑，果然還未等交易全部完成，美微的淘寶店鋪就于2月5日被淘寶官方關閉，阿里對外宣稱淘寶平臺不準許公開募股。

而證監(jiān)會也約談了朱江，最后宣布該融資行為不合規(guī)，美微傳媒不得不像所有購買憑證的投資者全額退款。按照證券法，向不特定對象發(fā)行證券，或者向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的，都屬于公開發(fā)行，都需要經(jīng)過證券監(jiān)管部門的核準才可

案例點評：

在淘寶上通過賣憑證和股權捆綁的形式來進行募資，可以說是美微創(chuàng)投的一個嘗試，雖然說因為有非法集資的嫌疑最后被證監(jiān)會叫停，但依舊不乏可以借鑒的閃光點。主要閃光點包括了：門檻低;即使幾百塊也可購買。但主要問題在于在中國在目前受政策限制。建議在長遠政策放開之前，以相對小范圍的方式合規(guī)式的籌集資金。比如股東不超過200人，比如從淘寶這樣的公開平臺轉移到相對更小的圈子。如果希望籌措到足夠資金，可設立最低門檻，并提供符合最低門檻的相應服務和產(chǎn)品以吸引投資者。該模式比較適合大眾式的文化，傳媒，創(chuàng)意服務或產(chǎn)品。

案例二：會籍式眾籌 3W咖啡

互聯(lián)網(wǎng)分析師許單單這兩年風光無限，從分析師轉型成為知名創(chuàng)投平臺3W咖啡的創(chuàng)始人。3W咖啡采用的就是眾籌模式，向社會公眾進行資金募集，每個人10股，每股6000元，相當于一個人6萬。那時正是玩微博最火熱的時候，很快3W咖啡匯集了一大幫知名投資人、創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)高級管理人員，其中包括沈南鵬、徐小平、曾李青等數(shù)百位知名人士，股東陣容堪稱華麗，3W咖啡引爆了中國眾籌式創(chuàng)業(yè)咖啡在2012年的流行。幾乎每個城市都出現(xiàn)了眾籌式的3W咖啡。3W很快以創(chuàng)業(yè)咖啡為契機，將品牌衍生到了創(chuàng)業(yè)孵化器等領域。

3W的游戲規(guī)則很簡單，不是所有人都可以成為3W的股東，也就是說不是你有6萬就可以參與投資的，股東必須符合一定的條件。3W強調的是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)和投資圈的頂級圈子。而沒有人是會為了6萬未來可以帶來的分紅來投資的，更多是3W給股東的價值回報在于圈子和人脈價值。試想如果投資人在3W中找到了一個好項目，那么多少個6萬就賺回來了。同樣，創(chuàng)業(yè)者花6萬就可以認識大批同樣優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者和投資人，既有人脈價值，也有學習價值。很多頂級企業(yè)家和投資人的智慧不是區(qū)區(qū)6萬可以買的。

案例點評：

會籍式的眾籌方式在中國去年創(chuàng)業(yè)咖啡的熱潮中表現(xiàn)的淋漓盡致。會籍式的眾籌適合在同一個圈子的人共同出資做一件大家想做的事情。比如3W這樣開辦一個有固定場地的咖啡館方便進行交流。其實會籍式眾籌股權俱樂部在英國的M1NT Club也表現(xiàn)的淋漓精致。M1NT在英國有很多明星股東會員，并且很裝B的設立了諸多門檻，曾經(jīng)拒絕過著名球星貝克漢姆，理由是當初小貝在皇馬踢球，常駐西班牙，不常駐英國，因此不符合條件。后來M1NT在上海開辦了俱樂部，也吸引了500個上海地區(qū)的富豪股東，主要以老外圈為主。

創(chuàng)業(yè)咖啡注定賺錢不易，但這和會籍式眾籌模式無關。實際上，完全可以用會籍式眾籌模式來開餐廳，酒吧，美容院等高端服務性場所。這是因為現(xiàn)在圈子文化盛行，加上目前很多服務場所的服務質量都不盡如意。比如食品，可能用地溝油。通過眾籌方式吸引圈子中有資源和人脈的人投資，不僅是籌措資金，更重要是鎖定了一批忠實客戶。而投資人也完全可以在不需經(jīng)營的前提下?lián)碛凶约旱臅?，餐廳，美容院等，不僅可以賺錢，還可以在自己朋友面前擁有更高的社會地位。

案例三：天使式眾籌 大家投

一年前，在一個朋友聚會中認識了大家投網(wǎng)站的創(chuàng)始人李群林，他極力推薦他想創(chuàng)建的網(wǎng)站-眾籌式的天使平臺。我不認為他有機會做成，因為李群林并不是互聯(lián)網(wǎng)投資人喜歡投資的那種明星創(chuàng)業(yè)者。 很多知名的天使投資人都拒絕了他的請求。但李群林并沒有輕易放棄，他不斷在微博上發(fā)表并宣傳資金的理念，結識真正對他認可的粉絲和朋友，經(jīng)過兩個月的艱苦努力，他引起了深圳創(chuàng)新谷孵化器的注意，愿意做他項目的領投人，不久他又吸引了11個個人的投資，總共12個投資人，每人出資最高15萬，最低3萬。除創(chuàng)新谷孵化器是機構外，更多的投資人是沒有專業(yè)投資經(jīng)營的個人。大家投網(wǎng)站最后出讓20%的股份。

大家投網(wǎng)站模式是這樣的，當創(chuàng)業(yè)項目在平臺上發(fā)布項目后，吸引到足夠數(shù)量的小額投資人(天使投資人)，并湊滿融資額度后，投資人就按照各自出資比例成立有限合伙企業(yè)(領投人任普通合伙人， 跟投人任有限合伙人)， 再以該有限合伙企業(yè)法人身份入股被投項目公司，持有項目公司出讓的股份。而融資成功后，作為中間平臺的大家投則從中抽取2%的融資顧問費。

如同支付寶解決電子商務消費者和商家之間的信任問題，大家投將推出一個中間產(chǎn)品叫“投付寶”。簡單而言，就是投資款托管，對項目感興趣的投資人把投資款先打到由興業(yè)銀行托管的第三方賬戶，在公司正式注冊驗資的時候再撥款進公司。投付寶的好處是可以分批撥款，比如投資100萬，先撥付25萬，根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)品或運營進度決定是否持續(xù)撥款。

對于創(chuàng)業(yè)者來講，有了投資款托管后，投資人在認投項目時就需要將投資款轉入托管賬戶，認投方可有效，這樣就有效避免了以前投資人輕易反悔的情況，會大大提升創(chuàng)業(yè)者融資效率;由于投資人存放在托管賬戶中的資金是分批次轉入被投企業(yè)，這樣就大大降低了投資人的投資風險，投資人參與投資的積極性會大幅度提高，這樣也會大幅度提高創(chuàng)業(yè)者的融資效率。

案例點評：

比較適合成長性較好的高科技創(chuàng)業(yè)融資。投資人對項目模式要有一定理解。有最低投資門檻，門檻較高。對于創(chuàng)業(yè)者來講，依舊需要依靠自己的個人魅力進行項目的推薦并期望遇到一個專業(yè)的領投人。對于明星創(chuàng)業(yè)者，或者明星創(chuàng)業(yè)項目，不適合用該模式，而應該選擇和大的投資機構接洽。這個模式可以由在一個專業(yè)圈子有一定影響力的創(chuàng)業(yè)者，結合社交網(wǎng)絡來進行募資，把信息傳遞給更多身邊同樣懂行的或者愿意信任他的有一定資本能力的投資者。

從大家投自己募集資金的案例可以讓我們發(fā)現(xiàn)一件有趣的事情，即最有可能給你天使投資的不是微博上你關注的大V，而是關注你的小號粉絲。大家投的12 投資人中，有投資經(jīng)驗的只有5個人。這有點像美國人所說的最早的種子資金應該來自于3F，F(xiàn)amily(家庭)，F(xiàn)riends(朋友)和Fool(傻瓜)。

社交媒體的出現(xiàn)，使得普通人的個人感召力可以通過社交媒體傳遞到除朋友外的陌生人，使得獲得更多資源資金的支持變成可能。

國內3種股權眾籌案例對比分析

對比項目

美微傳媒

3W咖啡

大家投

單次投資最低額度

120元人民幣

6萬元人民幣

項目融資額度2.5%

一般最低2—3萬起

單個項目投資人數(shù)量

多，超過1000人

中等，近200人

偏少，不超過40人

投資人身份門檻

沒有限制

小圈子

沒有限制

投資人投資動機

純支持居多，小額門檻低，財務回報目的并不明確

投資人以股東身份進入行業(yè)圈子為目的，無投資財務回報目的

既有支持目的，也有獲取財務回報目的

投資人持股方式

協(xié)議代持

協(xié)議代持

投資人先成立有限合伙企業(yè)，再以有限合伙企業(yè)入股項目公司

投資人退出機制

公司溢價20%回購

目前尚未明確退出機制，未來可開放會籍買賣

上市，并購，出售老股，管理層回購都可

適合創(chuàng)業(yè)者背景

草根創(chuàng)業(yè)者

小圈子內的意見領袖

有一定感召力的普通創(chuàng)業(yè)者

投資人對投資款監(jiān)管

投資款一次性到賬，無監(jiān)管

投資款一次性到賬，監(jiān)管機制不夠成熟

投資款分批到賬、第三方銀行監(jiān)管。

投前決策

項目資料簡單、沒有盡職調查、估值議價流程。

項目資料簡單、無需盡調，更多看項目發(fā)起人的魅力和圈子

領投人負責項目分析、盡職調查、估值議價；跟投人對照項目資料可以約談創(chuàng)業(yè)者

投后管理

參與股東大會行使完整股東權力

參與股東大會行使完整股東權力

領投人參與董事會行使權力、跟投人在有限合伙企業(yè)內行使合伙人權力不參與項目公司股東會與董事會

適合項目類型

新產(chǎn)品，創(chuàng)意，文化，傳媒

會所，餐飲，美容等高頻消費中高端服務場所

高風險高回報的科技型企業(yè)

小結

在我看來，中國式的眾募和美國既有相似之處，也有不同之處。美國的傳統(tǒng)風險投資極其發(fā)達，眾募實際提供了一個更效率的方式。即跳過傳統(tǒng)的風險投資直接投資自己心儀的項目，并快速獲得資本升值。換另外一句話說，就是傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式已經(jīng)阻礙了生產(chǎn)力，傳統(tǒng)的募資方式(VCPE)已經(jīng)阻礙了創(chuàng)新。所以才有眾募平臺的蓬勃發(fā)展。

相比較美國人，中國人其實更缺機會。美國人可以有大把相對穩(wěn)妥的投資渠道和產(chǎn)品進行選擇，而中國人投資機會稀少，所以中國人愛賭。美微傳媒的案例有中國人愛跟風，喜歡盲目追隨的特性。3W的案例代表了中國人一貫愿意用錢砸出人脈關系。大家投的案例代表了中國人缺少投資渠道，愿意在信任的人帶領下進行投資的社會現(xiàn)象。無論哪種，都是有中國特色的眾籌募資模式，而且的的確確這樣的眾籌模式已經(jīng)來到了我們的身邊。對于那些目前正在創(chuàng)業(yè)苦于資金不夠的朋友們，不妨根據(jù)自己的情況嘗試上文提到的三種模式，必有收獲。