影視投資請三思：80%以上虧損 眾籌能否成主流？

近日，阿里巴巴聯(lián)手國華人壽推出“娛樂寶”，讓電影投資話題再度甚囂塵上。事實上，總募集額為7300萬元的“娛樂寶”，只是“觸影資本”的冰山一角。近期，不少上市公司也紛紛“觸影”，先后有湘鄂情、熊貓煙花、中南重工等多家本與影視娛樂無關(guān)的公司借并購進入影視圈。主營機械制造業(yè)的浙富控股日前也跨界進入了影視娛樂業(yè)。難怪有影視公司老總感嘆：“現(xiàn)在錢不是問題，項目才是問題。”

然而，熱鬧的資本市場背后，卻是殘酷的盈利現(xiàn)實。有業(yè)內(nèi)人士說：“80%以上的影視劇都是虧損的，有些機構(gòu)甚至提出90%的影視劇都不賺錢。”如果傳言屬實，面對如此巨大的虧損率，為何還有錢在源源不斷地涌入?

錢，不是問題？

近日，阿里巴巴攜手國華人壽推出娛樂寶平臺，網(wǎng)民只要出資100元即可投資熱門影視作品，預(yù)期年化收益7%，不保本不保底。“娛樂寶”的誕生，讓人人都可以成為影視劇的投資者，但有業(yè)內(nèi)人士說，影視行業(yè)根本“不差錢”，每人投幾百元幾千元，對影視劇的拍攝起不了多大作用。

這個說法得到了浙江影視集團品牌推廣部總監(jiān)孫慶的認同：“錢在以前是個問題，做一個項目，需要背著劇本到處去求人，但現(xiàn)在，錢越來越不是一個問題了。”

“現(xiàn)在資本市場對影視行業(yè)頗為關(guān)注，只要有好的項目和好的團隊，完全不用擔(dān)心資金的問題。所以現(xiàn)在錢不是問題，項目才是問題。”說這句話的是浙江嘉納影視文化有限公司總經(jīng)理沈捷。3月31日，這家公司的新劇《熟男養(yǎng)成記》在杭州開機，回想這一年多的籌備過程，沈捷用“天差地別”來形容。“在項目成立初期，我們找資金相當(dāng)困難。”他說，“隨著公司團隊把項目打磨得越來越成熟，來洽談合作的金融機構(gòu)也越來越多。”

沈捷說，盡管新劇已開機，但現(xiàn)在仍有機構(gòu)不斷找上門來，這部電視劇5500萬元投資資金已籌集完畢，沈捷只好對找上門來的機構(gòu)說：“我們今年還會上其他項目，要不下次再看看有沒有合作機會。”

長城影視股份有限公司副總裁宣煥陽也談到，現(xiàn)在常常會有各種投資機構(gòu)找上門來談合作。“長城的電視劇多年來都是長城獨家投入。但由于公司擴大產(chǎn)能，項目數(shù)量猛增，會考慮適量吸收外部資本。來找長城影視談合作的投資機構(gòu)很多，選擇的余地很大”。宣煥陽坦言，并不是所有的影視項目都能順利籌到錢，“只有優(yōu)秀的團隊和項目才能吸引資金，普通項目和團隊對資金是沒有吸引力的。”

“眾籌”能成影視融資主流?

放在以前，影視劇的融資主要以行業(yè)內(nèi)為主，但現(xiàn)在更多銀行、私募基金和風(fēng)投公司開始介入。這是好事情，一方面，影視產(chǎn)業(yè)可以借助資本的力量進行提升，另一方面，傳統(tǒng)金融機構(gòu)的進入，會進一步規(guī)范融資流程，降低融資風(fēng)險。

那么，目前影視投資主要有哪幾種模式?致力于影視產(chǎn)業(yè)投資的金誠財富管理中心的項目經(jīng)理魯盛說，現(xiàn)在一般采用債券和股權(quán)兩種融資模式，而且主要以股權(quán)投資為主。“其實很多影視公司可能并不喜歡資方占股，但對資方來說，影視公司固定資產(chǎn)較少，如果僅通過債權(quán)投資，風(fēng)險較大，所以會傾向于股權(quán)投資。”魯盛表示，金誠財富管理中心成立以來，一直在嘗試影視產(chǎn)業(yè)方面的投資，并于2009年底成立第一支影視基金，眼下，公司已出品如《臨終囧事》、《致命閃玩》等多部影視作品。今年，為進一步擴大在影視領(lǐng)域的投資，金誠財富成立了一只總量達30億元的文化產(chǎn)業(yè)基金，并和上海電影集團建立合作，以此來尋求全國范圍內(nèi)更多更好的作品。

隨著更多金融機構(gòu)進入影視產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新的投資模式也不斷涌現(xiàn)，“眾籌”就是其中之一。阿里巴巴聯(lián)手國華人壽推出的“娛樂寶”融資模式，很難讓人不聯(lián)想到“眾籌”。不過阿里方面表示，“娛樂寶”并非外界認為的眾籌項目，理由是眾籌項目不能以股權(quán)或資金作為回報，項目發(fā)起人不能向支持者許諾任何資金上的收益，這與娛樂寶平臺上能提供預(yù)期資金收益的保險理財產(chǎn)品有本質(zhì)區(qū)別。

事實上，影視行業(yè)的“眾籌”不算新鮮事物，去年《快樂男聲》主題電影在20天內(nèi)成功在眾籌網(wǎng)上籌得501萬元，創(chuàng)中國電影眾籌融資金額紀(jì)錄。此前，動畫電影《大魚·海棠》通過眾籌融資近160萬元，動漫電影《十萬個冷笑話》募資超過137萬元。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士不看好眾籌模式在影視行業(yè)的作用。宣煥陽就認為，眾籌模式可能會在短時間吸引市場的眼球，但不可能成為影視行業(yè)融資的主流。“眾籌模式宣揚人人都是投資人，相當(dāng)于給普通人造了一個夢，但事實上，這個夢在現(xiàn)實中是很難實現(xiàn)的。”他說，“為什么?因為每個人的投資額度很少，壓力相對就小，這就會導(dǎo)致對項目本身不會十分上心，事情就很難做好。另一方面，從法律的角度分析，眾籌市場缺乏必要的監(jiān)管機制。萬一出現(xiàn)問題，投資者很難保障自己的利益。”

投資影視劇如何避風(fēng)險?

盡管資本熱潮洶涌，但業(yè)內(nèi)人士坦言，這仍然是一個風(fēng)險巨大的行業(yè)。“我們一般認為，影視劇的虧損率在80%以上，哪怕說90%，也并不夸張。”孫慶說，無論是國產(chǎn)電影還是電視劇，都可能有這樣的虧損率，只不過電影看起來會更加殘酷，因為完全是靠電影票一張張堆積起來的。

現(xiàn)狀如此，那為何還有錢在源源不斷地涌入?

杭州天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資有限公司相關(guān)工作人員認為，資本青睞影視業(yè)，一方面是看好這個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，但歸根到底，還是一個逐利行為。影視業(yè)是一個回報較高的行業(yè)，所以受到資本追逐也順理成章。據(jù)統(tǒng)計，目前內(nèi)地的銀幕總數(shù)已達20007塊，未來這個總數(shù)還將進一步增長，特別是在一些二、三線城市，隨著商業(yè)綜合體的不斷增加，銀幕數(shù)量增速很快。而根據(jù)美國電影協(xié)會上月最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國的票房增長都大大超過美國國內(nèi)市場。2013年中國電影票房增長了27%，2012年增長了36%，達到36億美元，是首個票房超過30億美元的海外市場。

“以前，國產(chǎn)影視劇為了保證票房，都按照大片的標(biāo)準(zhǔn)做，把國內(nèi)頂級的演員匯集起來，這也使得影視劇的投資成本非常高，但這兩年，《小時代》、《致青春》等低成本電影的成功，讓資本有了進入沖動。”孫慶認為。“因為有了成功案例，所以不排除一些資方產(chǎn)生‘博一博’的心態(tài)。”魯盛也表示。

那么投資影視業(yè)該如何規(guī)避風(fēng)險?宣煥陽表示，“要投資影視產(chǎn)業(yè)，首先要看團隊，要找有經(jīng)驗的公司，因為在這個行業(yè)，整合資源的能力相當(dāng)重要;第二要看企業(yè)的市場盈利能力，大部分的影視公司，有一整套的版權(quán)盈利模式，但在國內(nèi)，有些影視公司不是靠市場賺錢，而是靠政府的獎勵生存，這樣的企業(yè)沒有可持續(xù)的經(jīng)營能力，不可能實現(xiàn)良性循環(huán)，投資者最好不要碰。”而天堂硅谷相關(guān)工作人員的意見是：“國內(nèi)團隊和國外團隊，我們會優(yōu)先考慮國外團隊，特別是如果有好萊塢、皮科薩這樣的團隊加入，絕對更有吸金能力。另外，電影和電視劇相比，我們也會有限選擇投資電視劇，特別是一些電視臺的自制劇，因為播放渠道有保證，所以風(fēng)險相對較小。”