倪正東：移動(dòng)醫(yī)療是未來投資新方向

口述|倪正東，整理|Anna Kiplinna

6月19日，由清科集團(tuán)主辦的第四屆醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資與并購大會(huì)在北京召開。清科集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長倪正東現(xiàn)場解讀《中國醫(yī)療健康行業(yè)投融資報(bào)告》，并分享了三個(gè)重點(diǎn)：第一，醫(yī)療健康行業(yè)已成為VC/PE投資的主菜，僅次于排名第一的TMT行業(yè)；第二，醫(yī)療并購已是大勢所趨；第三，移動(dòng)醫(yī)療將成為未來三五年的投資新方向。

圖為：清科集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長倪正東

其實(shí)我不應(yīng)該是清科集團(tuán)董事長，而是清科集團(tuán)首席“忽悠官”。我每次跟同事開玩笑說，我都講15年了，他們說你這“忽悠官”做得挺好，所以可以繼續(xù)忽悠。清科研究中心的最新調(diào)查顯示，最近這周，中國VC界、PE界、投資者、創(chuàng)業(yè)者健康狀況都有所下調(diào)，因?yàn)榇蠹叶既タ词澜绫恕?/p>

下面我跟大家分享一下清科研究中心私募通的數(shù)據(jù)，是過去一年關(guān)于醫(yī)療健康領(lǐng)域的最新研究。也許在座的各位有很多體會(huì)，目前整個(gè)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)受VC/PE關(guān)注的程度與日俱增。在VC投資領(lǐng)域，醫(yī)療健康行業(yè)去年排名第三，其實(shí)應(yīng)該算第二，因?yàn)榈谝皇荰MT，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)該是一起的。

2013年，在PE投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)占比較大，而今年房地產(chǎn)跌得很厲害，它已經(jīng)不是我們PE的“主菜”，醫(yī)療健康才是。昨天中午我們跟同行在投資界交流，他們的美元基金基本上是TMT，人民幣基金都是醫(yī)療健康，可見醫(yī)療健康在整個(gè)股權(quán)投資界的重要地位。

從近期來看，很多PE/VC只保留兩塊投資，一個(gè)是TMT領(lǐng)域，另一個(gè)就是醫(yī)療健康。他們砍掉了其他的投資，保留了這兩塊最賺錢的，這兩三年尤為明顯。所以這個(gè)是市場的選擇，不以我們意志為轉(zhuǎn)移。

醫(yī)療健康投資熱度持續(xù)高漲，投資數(shù)目不斷創(chuàng)新高。2013年，我們有210家公司拿到的投資金額近20億美元。盡管大家對(duì)經(jīng)濟(jì)有這樣那樣的擔(dān)憂，但對(duì)醫(yī)療健康的投資還是非常關(guān)注。我們可以看到從08年一直到13年，投資個(gè)數(shù)一直在增加，投資金額只是低于2011年的水平，2011年可以忽略不計(jì)，因?yàn)槟悄晔荲C/PE瘋狂的一年，瘋狂之后很多基金就后悔了。我們關(guān)注的是理性投資，醫(yī)療健康投資整體處于非常穩(wěn)健的狀態(tài)。

在醫(yī)療投資領(lǐng)域，醫(yī)藥投資依然占比最高，其次是日益增長的醫(yī)療設(shè)備投資與服務(wù)投資。據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)顯示，2013年醫(yī)藥投資涉及企業(yè)大概80多家，醫(yī)療設(shè)備50多家，醫(yī)療服務(wù)29家，其他有12家。其中，醫(yī)療服務(wù)的投資是呈現(xiàn)快速增長，2013年已經(jīng)有29家醫(yī)療服務(wù)企業(yè)獲得融資，去年平均投資金額達(dá)1500萬美元。

醫(yī)療健康行業(yè)的并購也非?；钴S，2013年并購金額再創(chuàng)新高，達(dá)到20億美元。前天我在江蘇的某家上市公司，這家公司的市值約30億，他們大股東希望將其股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，希望與醫(yī)療公司合并，然后重組，讓醫(yī)療公司變成大股東。為什么不找游戲等熱門行業(yè)的公司呢？他覺得游戲波動(dòng)性大，今天很成功，明天不見得還成功，游戲是爆炸式的增長，而醫(yī)療健康行業(yè)增長更為穩(wěn)健，其中很多細(xì)分領(lǐng)域依然具有大的成長空間。

VC和PE支持的并購增長迅猛，醫(yī)療健康排名第一。在VC和PE相關(guān)并購行業(yè)，我們也看得到。我們整個(gè)VC和PE支持的并購確實(shí)是增長很快，我們?cè)谶^去這幾年，從07年幾億美元的并購金額到2013年300多億美元的并購金額，整個(gè)VC和PE行業(yè)對(duì)并購的依賴程度越來越大，我覺得非常欣慰的是我們跟在座行業(yè)相關(guān)的醫(yī)療行業(yè)，是排在2013年VC和PE并購的第一位，說明價(jià)值還是非常巨大。我們看看后面的投服裝、投半導(dǎo)體，投農(nóng)業(yè)的，并購都是非常少的，如果看投資也基本上很少的。

醫(yī)藥領(lǐng)域仍然是并購交易最大的戰(zhàn)場。在所有案例中，醫(yī)藥占比46%，醫(yī)療設(shè)備占33%，醫(yī)療服務(wù)占5%。從金額層面講，醫(yī)藥占比67%，醫(yī)療設(shè)備占23%。醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)生的并購案例很多都是上市公司做的戰(zhàn)略性的投資和收購。

2013年以來，共有8家VC和PE支持的企業(yè)IPO，包括去美國上市的愛康國賓，目前市值12億美元，據(jù)我的判斷，它在不久的將來市值會(huì)突破20億美元。還有深圳創(chuàng)業(yè)板上市的博騰股份、我武生物、中生聯(lián)合、康臣藥業(yè)。特別是去年對(duì)整個(gè)VC和PE排名影響比較大的一家公司，叫鳳凰醫(yī)療集團(tuán)。去年好幾家機(jī)構(gòu)因?yàn)橥顿Y了鳳凰醫(yī)療集團(tuán)，他的排名在整個(gè)VC和PE的排名是影響非常大的。

當(dāng)然整體上來講，醫(yī)療健康的公司上市市值還是不如TMT的一些公司，隨便找一家虧錢比較多的，途牛的市值在8億美元左右，58同城也在30多億美元，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是爆炸式的增長，而醫(yī)療健康行業(yè)是穩(wěn)健式的增長。像IDG資本、紅杉資本，他們選擇兩個(gè)行業(yè)都投。

2013年醫(yī)療健康行業(yè)有26起退出案例，并購漸成主要退出方式。拿到IPO去募資是挺好的，我們投資的鳳凰醫(yī)療在香港上市，這對(duì)于投資者來說還是非常好的事情。

醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資和并購時(shí)代到來了，我們?cè)撊绾伟盐者@個(gè)機(jī)會(huì)？

我在這個(gè)行業(yè)呆了15年，沒換過任何工作，每天跟創(chuàng)業(yè)者和投資人打交道。其實(shí)當(dāng)我們來看今天這個(gè)市場，會(huì)發(fā)現(xiàn)五年前是這個(gè)樣子，五年后可能還是這個(gè)樣子，醫(yī)療健康行業(yè)是在中國VC和PE做投資，除非你是一個(gè)專業(yè)基金，如果你是一個(gè)綜合基金，醫(yī)療健康行業(yè)是你必投的一個(gè)領(lǐng)域。

另外整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)，不太受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，金融危機(jī)期間，還是處于穩(wěn)健增長狀態(tài)。大家有小孩的應(yīng)該知道，你去北京兒童醫(yī)院，人山人海，掛號(hào)、看病、繳費(fèi)、拿藥都要排隊(duì)，要折騰半天，而這也反映出這一領(lǐng)域的機(jī)會(huì)巨大。清科集團(tuán)也投資了80多家醫(yī)療健康公司，包括愛康國賓、佳和美康等等。我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)領(lǐng)域的投資命中率最高，幾乎百分之百命中。

最后我想談?wù)勛鳛橐幻麖臉I(yè)人員的觀察。現(xiàn)在整個(gè)投資界最關(guān)心的兩大行業(yè)，一是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，二是醫(yī)療健康，而他們的交集，就是移動(dòng)醫(yī)療。最近我們接觸了很多移動(dòng)醫(yī)療方面的案子，我覺得未來在我們的智能手機(jī)上，即可實(shí)現(xiàn)掛號(hào)、繳費(fèi)、查看病例、查看血糖等功能。所以，在未來三五年，我認(rèn)為移動(dòng)醫(yī)療的發(fā)展?jié)摿薮蟆?/strong>我們清科集團(tuán)希望與在座的各位一道，分享整個(gè)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展，分享醫(yī)療健康這塊大的蛋糕，謝謝大家！