VC分享:重要性僅次于合伙人 創(chuàng)業(yè)者接支票請冷靜

本文作者為光速安振中國創(chuàng)業(yè)投資基金董事總經(jīng)理曹大容。

當我2004年回國時，VC投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍然處于早期階段。我記憶猶新的是，當時有創(chuàng)業(yè)者對我說：“請在周五前提交Term Sheet，如果你的價格足夠高，我會選你們。”

現(xiàn)如今10年過去了，投資市場日趨火熱，雖然已經(jīng)沒有創(chuàng)業(yè)者會召集VC們開個項目競標會，但新的創(chuàng)業(yè)者卻仍然會面對如何來選擇VC的問題。

我的觀點是，越是市場火熱，早期創(chuàng)業(yè)者們其實越需要在選擇VC的問題上保持謹慎。相比制作商業(yè)計劃書時的邏輯縝密，在怎么選擇VC這件事上，很多的創(chuàng)業(yè)者更多是基于經(jīng)驗乃至直覺的判斷，尤其對于初次創(chuàng)業(yè)、首次融資的創(chuàng)業(yè)者來講更是如此。

或許，創(chuàng)業(yè)者們會想當然地認為現(xiàn)在這個市場上的資金比好的投資機會多得多。但是，我想說的是，當一家VC豪氣地準備給你開出支票時，還是請務必保持冷靜，并謹慎做出判斷。當然，在如何選擇VC這件事上，誰都無法給出一個絕對正確的原則，但我們可以從一些角度或者方法入手，去找到適合創(chuàng)業(yè)者的VC。以下是我的分享:

第一，價值觀與文化。我會建議創(chuàng)業(yè)者把價值觀與文化的適配性放在第一位。理由很簡單，選擇一家VC就像是選擇一個工作伙伴，那么選擇合適自己的合作伙伴是一個必然的條件。所以選擇VC的核心，就是選擇合適的，而這種合適首先就來自于價值體系和企業(yè)文化的認同。

比如在價值觀上他們相信什么?看重什么?追求什么?在組織結(jié)構(gòu)上，是層級分明還是扁平化?決策流程是怎樣的?內(nèi)部每個人是否充滿熱情且有獨立思考的能力?他們相互之間以及與合作伙伴是怎樣的關系……這些問題的答案都關系到VC會以什么樣的方式來幫助企業(yè)成長。

在一家VC機構(gòu)內(nèi)部，不同的人扮演著不同的角色，他們有著不同的性格，從業(yè)經(jīng)驗也不盡相同，在組織內(nèi)的影響力也有差別。從初級助理到高級合伙人，你能否得到很好的整體支持，與你一起并肩作戰(zhàn)的投資人是否與你志趣相投，這些不同的區(qū)別會讓你在行事過程中的感受和最終的結(jié)果完全不同。所以我建議創(chuàng)業(yè)者們在開始了解一家VC時就要考慮這些問題，這對創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來的發(fā)展將是決定性的。

第二，與VC的關系。引入一個投資者，就意味著開啟了一段長久互助的關系。都說尋找合適的VC就像尋找一段美滿的婚姻，現(xiàn)實中，婚姻不幸的例子比比皆是。同樣的，創(chuàng)業(yè)時，與VC的關系，可能僅次于處理創(chuàng)業(yè)合伙人之間的關系。

不妨這樣問一問自己，除了投資和被投資的關系，這段關系還剩下什么?當投資進展不順，需要更多的資金或時間時，關系會不會隨之改變? 在投資與被投資的關系之外，VC是否愿意做你共同成長的“合伙人”，還是擺出一副大老板的姿態(tài)?VC對創(chuàng)業(yè)者是以服務的心態(tài)在做事，還是最極端的做法只是把創(chuàng)業(yè)者當作賺錢的工具?

當一家VC投資你時，有的可能只是簡單地將創(chuàng)業(yè)企業(yè)視作投資組合里的一個項目，乃至就是一場賭注。但反之，也有些VC會愿意像一個導師一樣幫助你成長。當你在內(nèi)心理出上述這些問題，并從一個VC的言談舉止甚至是實際行動中去尋找這些答案時，你就會明白你擁有了一段什么樣的投資關系。

第三，VC的專長。所謂術業(yè)有專攻，也就是說要選擇懂行的VC。這點或許不是最首要的，但絕對是最重要的。我舉個例子，在消費互聯(lián)網(wǎng)領域，有很多投資者追捧的熱點題材，比如移動社交、社交游戲、社交商務、移動平臺......各類熱詞層出不窮。我不得不坦陳這樣一個事實，在中國這樣一個高速成長的新興市場，遍地撒網(wǎng)與人海戰(zhàn)術似乎正在被一些VC所復制，很多的投資者看重的并不是這些熱詞背后的市場本身，更多的時候只是在追逐一筆又一筆的熱點交易罷了。

但其實，擅長投資B2B的VC不一定適合投資B2C,反之亦然。因為即便在是同一個行業(yè)，其內(nèi)部也有著不同的發(fā)展路徑。比如SaaS、云計算、安全、存儲、大數(shù)據(jù)等，其背后都是不同的商業(yè)模式。除了對技術理解及趨勢判斷外，投資人需要有完全不同的專業(yè)能力。

因此，一個VC是否了解這個領域，是否對創(chuàng)業(yè)者所做事情的意義有深入的理解，將直接決定了這是一次“投資”還是“投機”，而這也從一定層面決定了他們是一個創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的引領者，還是一個運作資金的交易員。

如何來得出上述判斷?創(chuàng)業(yè)者不妨在琢磨自己商業(yè)模式的同時，從投資人過往的項目案例及經(jīng)驗來了解他的專業(yè)程度。一家對被投行業(yè)理解深入的VC可以為創(chuàng)業(yè)者提供更多其行業(yè)所在領域的知識與資源，幫助其進行戰(zhàn)略性思考，讓企業(yè)更快地獲得成長。

第四，做背景調(diào)查。一家負責任的VC，在投資企業(yè)之前一定會要求企業(yè)提供背景調(diào)查名單，并動用自己的渠道去進行調(diào)查。一般通過對四五個相關人的調(diào)查，就可以讓VC對一個創(chuàng)業(yè)者有一個比較清晰的了解。但我很少聽到有創(chuàng)業(yè)者提出要對VC做背景調(diào)查，至少在我自己的投資過程中，每年可能鮮有創(chuàng)業(yè)者向我們提出這種要求，數(shù)量之少還是讓我有點意外。

事實上，在美國投資市場，創(chuàng)業(yè)企業(yè)對VC進行背景調(diào)查是常有的事情，有時候互相多問一些問題，更有助于彼此做出正確的決定。

去年我在與美國光速投資的一個項目公司CEO閑聊時得知他在選擇光速之前曾對光速的某位合伙人做了很多背景調(diào)查，包括通過一些周邊的人以及當時基金已投資的一些項目CEO來了解這個合伙人的性格以及對行業(yè)的了解程度。他打趣地告訴我，背景調(diào)查后得出的對他的評價是“這個合伙人很懂行，但性格有點暴躁，不過現(xiàn)在已經(jīng)收斂了很多，是個靠譜的人。”最終這位CEO接受了投資。

VC行業(yè)相對來說是個門檻較低的行業(yè)，只要你有一筆錢愿意冒險，就可以做VC。但中國的投資市場已度過了初期萌芽的發(fā)展階段，正在向成熟轉(zhuǎn)變，資金的多與少已不再是讓一個VC受到青睞的關鍵。雖然沒有完美的VC，但一定有最適合創(chuàng)業(yè)者自己的VC，這也是我希望與創(chuàng)業(yè)者分享選擇VC要點的原因。畢竟，選擇VC就像是企業(yè)招聘了一位新員工，但不同之處在于，這位特殊的員工或是團隊一旦你選定了，如想中途開除他們恐怕會變得很難。