天使投資 做的時間越長越有點膽戰(zhàn)心驚

做天使投資，做的時間越長越有點膽戰(zhàn)心驚

我現(xiàn)在經(jīng)常會質(zhì)疑自己過去的經(jīng)驗，比如說在個人天使投資時總結(jié)了一些經(jīng)驗，但現(xiàn)在基金化運作之后，看過了更多的項目、投的項目越多，之前所謂的一些成功經(jīng)驗，在今天可能未必是正確的;之前對人的一些判斷，和自己設(shè)定的一些條條框框相比，也有很多是反傳統(tǒng)、或者是不正確的。所以確實不是謙虛，越做天使投資，我越覺得這個事情是很難的。

說句實話，成功投資有很大的運氣成分在里面。如果現(xiàn)在哪個投資人跟你說，“我投的項目現(xiàn)在獲得百倍千倍回報，是因為當(dāng)時我就非?？春眠@個哥們，也很看好他的商業(yè)模式。我就估計他今天能做成10億或者100億美金的公司!”這個投資人80%是在忽悠，因為我覺得創(chuàng)業(yè)有太多不確定的因素，這就是我們明勢資本的理念“預(yù)測未來最好的方式是去創(chuàng)造未來。”

回國后第一次成功，來自思想的顛覆

2004年從美國硅谷回到中國，有個業(yè)內(nèi)前輩說，你別老跟一群海龜混在一起，沒什么互補，他給我介紹一個很神的人——蔡文勝。他跟我在硅谷看到的人完全不一樣，跟他們徹夜長談之后，我最大的體會就是徹底顛覆，對中國互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知的完全顛覆。蔡文勝當(dāng)時做的網(wǎng)站叫265.com，就是一個網(wǎng)址導(dǎo)航站，當(dāng)時國內(nèi)最大的網(wǎng)址導(dǎo)航站是被百度并購的hao123。我當(dāng)時很無禮很沒有禮貌問他，“這么low的一個網(wǎng)站，為什么還有人用?”老蔡說中國70%的網(wǎng)民是不懂英文的，超過一半的網(wǎng)民連打字都打的不順手。他告訴我不信你去大學(xué)校園里看很多大學(xué)里老師都在用265和hao123。聊完以后，被他徹底打動了，但是還有點將信將疑，所以自己出去簡單做了個調(diào)研，才發(fā)現(xiàn)有大規(guī)模的中國網(wǎng)民真的在用網(wǎng)址導(dǎo)航站。這個事情徹底顛覆了我對中國真正的、最主流的互聯(lián)網(wǎng)用戶的印象，后來就決定一起來做265。

我進(jìn)來以后很快就有IDG的人來和我們談，就在我們談條款的時候，谷歌也找到我們，我和老蔡聊了很久，我們認(rèn)為谷歌能帶給我們的戰(zhàn)略價值更高。所以就很牛逼很屌地拿了谷歌中國的錢。后來發(fā)展確實比較順利，因為我們確實給谷歌帶去了當(dāng)年10%到15%的搜索量，2007年我們就把這個網(wǎng)站徹底賣給了谷歌中國，也是谷歌進(jìn)中國以后并購的前兩個比較大的項目。

天使投資不只是找對風(fēng)口和方向

265合作之后，我跟老蔡聯(lián)合做了很多早期的投資，跟蔡文勝合作最大的一個好處，就是幫助我迅速了解了中國最底層和最早期的一批創(chuàng)業(yè)者，所以我們也快速做了一些早期的投資，有些比較好，當(dāng)然也有很多是不靠譜的。我可以告訴大家，千萬別認(rèn)為天使投資就是找對了方向和找對了風(fēng)口，然后就幾十倍、百倍或者千倍的回報。天使投資人在臺上分享的都是百倍、千倍回報，你沒有看見他們偷偷躲在廁所里哭：這個項目又黃掉了，那個項目又黃掉了。失敗的案例你沒有聽到過，其實是很多的，再牛天使投資人的失敗案例也是很多的。

未來5年是不是創(chuàng)業(yè)最黃金的時期

從去年下半年開始，一些比較著名的投資機構(gòu)負(fù)責(zé)人，都在喊泡沫要來了、冬天要來了、準(zhǔn)備好現(xiàn)金控制投資節(jié)奏!我確實感到投資機構(gòu)的投資速度，從A輪到B輪的投資速度明顯放緩。但過了春節(jié)，因為A股和創(chuàng)業(yè)板的情況，投資又多起來了。然后這一輪股災(zāi)以后，估計大家又慢下來了。

我認(rèn)為早期天使、種子輪投資，不應(yīng)該過分關(guān)注資本市場上的泡沫，或者所謂的一個周期。原因很簡單，我們看過去十年發(fā)展起來的成功創(chuàng)業(yè)公司。不管是BAT，還是2005年那波58、去哪兒、美圖、獵豹、汽車之家這樣一系列的公司，從創(chuàng)始期到成熟再上市，至少有8年到10年的時間。也就是說，不管你選擇什么樣的節(jié)點開始去創(chuàng)業(yè)或者投入到這個公司，一定會經(jīng)歷不同的經(jīng)濟周期。天使實戰(zhàn)學(xué)院的學(xué)員，如果你做早期投資追求短期套現(xiàn)，那我奉勸各位，不要玩這個游戲!因為早期投資時你沒辦法抓住所謂最合適的點，甚至你認(rèn)為最合適的點往往可能是最差的一個點。但是如果你是真的是想幫助一家公司，從零開始成就一家偉大的公司，就要有足夠的耐心，有泡沫和起伏是太正常不過的事情了。所以從這個角度看，我認(rèn)為未來5年依然是創(chuàng)業(yè)和早期投資的一個大好的黃金時代。

消費升級是未來發(fā)展的方向?

當(dāng)一個國家的人均GDP發(fā)展到了3000美金以上以后，這個國家的老百姓會從“有沒有”和“買不買”的問題，發(fā)展到“有沒有更好的產(chǎn)品”和“有沒有更多的選擇”，再后面是一些品牌的附加值和情感。用習(xí)大大的一句話就是，“人民對美好生活的向往就是我們的追求。”這個其實就是對消費升級的描述。

我覺得小米的成功，就是一個所謂技術(shù)上的顛覆，或者革新，是消費升級最好的案例。小米通過互聯(lián)網(wǎng)強有力的營銷和效率，把一個產(chǎn)品的性價比做到極致，然后再冠以情感的需求，先把一批最追求科技感的用戶開發(fā)出來，然后再向普通用戶去擴散。如果你從消費升級的這個角度去看，小米在手機上的成功，其實給很多企業(yè)家，捅破了一層窗戶紙。

從這個角度去看，手機、電視、電動汽車等很多領(lǐng)域，都存在很多傳統(tǒng)產(chǎn)品被徹底顛覆的可能，存在用消費升級和品牌升級的打法去顛覆傳統(tǒng)的機會。我記得10年前，就有一堆傳統(tǒng)電視機廠商說要做智能電視，結(jié)果也沒見做出來一個像樣的智能電視品牌。但樂視用了一年就做出了一個超級電視，因為樂視看明白了這點。我覺得更好的產(chǎn)品、更好的體驗都是在消費升級的這個大范圍里面。

產(chǎn)業(yè)升級是另一個主要方向

過去30年，我們打下了非常厚實的工業(yè)家底，中國在長三角、珠三角地區(qū)，建立了全球最完善的工業(yè)生產(chǎn)、制造的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈條。我們投過幾個美國的智能硬件項目，80%的產(chǎn)品發(fā)布推遲，甚至有30%最后做不出來!為什么?老美的一個PCB板修改方案，至少是兩周、慢的要一個月的周期。而深圳的公司當(dāng)天下午改完設(shè)計方案，當(dāng)晚生產(chǎn)測試，第二天一早就拿到新的PCB板，隔夜就能提交一個新版本。我們比美國公司的工作效率強太多了。

一批非常有遠(yuǎn)見和雄心的企業(yè)家，已經(jīng)開始了這種產(chǎn)業(yè)的升級，比如大規(guī)模采用工業(yè)機器人、自動化生產(chǎn)線。甚至有不少上市公司，利用中國和西方國家在資本市場上的存在溢價的機會，大規(guī)模去海外收購高技術(shù)的公司。比如說機器人，國內(nèi)的幾家稍微帶有一點機器人概念的上市公司，動輒是500~600億人民幣的市值，相當(dāng)于100多億美金。這些公司其實并沒有核心技術(shù)，是買日本、德國的機器人來做系統(tǒng)集成，針對行業(yè)進(jìn)行二次開發(fā)或本地化。而日本和歐洲擁有極為先進(jìn)機器人技術(shù)的一些公司，整個公司的估值大概只有5000萬美金，這對我們來說簡直太便宜了。如果我們能夠通過資本的方式，利用資本市場上的價差，快速在海外去大量收購有真正高技術(shù)含量的資產(chǎn)，這是一個巨大機會，其實很多很牛的制造業(yè)的公司已經(jīng)在這么干了，他們已經(jīng)在美國歐洲開始了大規(guī)模的收購。

這里還涉及知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，以及對中國技術(shù)封鎖的問題。比如日本公司，五軸的機床可以出口印度、東南亞，但是絕對不允許賣給中國。先進(jìn)一點的三軸或四軸的機床，賣到中國每個機床里面要帶一個GPS芯片，然后由日本本土的工程師到你的工廠里面安裝，安裝完了以后定位好，不允許你做任何物理位置上的遷移，或者搬到其他地方去使用，技術(shù)上的控制和封鎖嚴(yán)格到這種地步!這些技術(shù)壁壘和封鎖，我覺得通過資本運作手法都是可以解決的。

我們在過去的幾年，看到在美國的頂級研究機構(gòu)，或者是大公司最頂級的研發(fā)部門里，擁有核心技術(shù)的華人、留學(xué)生在回歸中國，我們覺得這是一波中國未來的投資機會，所以天使投資這件事情對我來說既有一個很好的潛在收益和回報，也是一件很有意義的事情!至少從我們基金看到的兩大角度，不管是消費升級還是產(chǎn)業(yè)升級，未來5年中國都是面臨巨大機會的。(未完待續(xù)……)