IPO暫停引爆券商投行:轉(zhuǎn)戰(zhàn)并購重組市場

2015/08/19 09:21      liuzhengru

距離7月份IPO暫停到現(xiàn)在已經(jīng)有一個(gè)多月的時(shí)間,市場各方參與者急切盼望IPO的開閘,投行們更是翹首以盼,因?yàn)闆]有IPO的日子真的不太好過。

有興趣的投資者不禁要問:“IPO暫停以后,投行都干什么去了呢?是轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板?還是將重心放在并購重組業(yè)務(wù)上?”

另一方面,記者也發(fā)現(xiàn),不同于以往在IPO暫停后,投行業(yè)務(wù)人員頻繁出走,此次IPO暫停,券商投行部門人員變動并不大,大家多持有觀望態(tài)度。

投身新三板業(yè)務(wù)

截至7月2日,年內(nèi)有193只股票登陸A股,藍(lán)曉科技、光力科技幸運(yùn)地趕在IPO暫停之前登陸創(chuàng)業(yè)板,此后A股的新股“爆炒”階段戛然而止。

截至8月18日,已有光大證券、招商證券等5家上市券商公布今年上半年業(yè)績,其中,共計(jì)實(shí)現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入23.05億元,同比大增123.57%。然而,IPO暫停后,7月份僅有5家券商共計(jì)承銷5單IPO項(xiàng)目,獲得承銷保薦費(fèi)用1.32億元,環(huán)比降低93.42%,預(yù)計(jì)券商下半年的投行收入將無法重現(xiàn)上半年的輝煌。

然而,在沒有IPO的日子里投行也不一定就進(jìn)入“寒冬”。今年以來新三板行情非常火熱,很多券商也將目光轉(zhuǎn)向新三板。截至8月18日,新三板掛牌數(shù)量為3255家,超過A股市場公司數(shù)量。

“去年這個(gè)時(shí)候,投行去新三板部門工作基本是不太可能的事情,大家都不愿意丟棄’香餑餑’,而如今新三板火爆,大家也都開始嘗試進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。當(dāng)然也有不少人是抱著過渡時(shí)期的臨時(shí)工作而去的。畢竟新三板業(yè)務(wù)項(xiàng)目小、工作繁雜,收入也無法與IPO相比。”某券商投行人士表示。

但對于非投行的券商員工而言,或許類似新三板這樣的券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)更能吸引他們。“現(xiàn)在做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)賺不了多少錢,像我們這樣的一線員工,真的只能靠天吃飯,行情與工資掛鉤,三四千塊錢在北京沒法生活,想要收入多就得依靠創(chuàng)新業(yè)務(wù)。”某中型券商營業(yè)部投資顧問表示。

與此同時(shí),一家券商投行部門的女員工向《證券日報(bào)》記者表示:“這一年我實(shí)在是太累了,頻繁的出差,工作高度緊張,身體也大不如前,這次IPO暫停雖然有一些遺憾,但是還是決定休假一段時(shí)間,不會轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他領(lǐng)域。并且為自己制定了短期計(jì)劃,比如健身、旅行,或者談一場戀愛,畢竟身材與家庭不可或缺。”

另一方面,由于IPO暫停事出突然,對于暫停的時(shí)間問題也不好把握,所以裁員的券商還是很少的,不同于往年IPO暫停后的大幅裁員。業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為,在形式不明朗的情況之下,很多公司和個(gè)人還都是以觀望為主。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)并購重組市場

此外,券商投行的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)也在悄悄崛起。

8月12日,昔日退市公司*ST超日歷經(jīng)破產(chǎn)重組變身為如今的協(xié)鑫集成于深交所[微博]恢復(fù)上市,首日恢復(fù)上市漲幅高達(dá)986.1%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,2007年-2014年間國內(nèi)上市公司共發(fā)生5987起并購;而2013年-2014年的不到兩年間,共發(fā)生并購2544起,占比高達(dá)42.5%

今年以來,并購重組市場持續(xù)火爆,即便是在6月份的非理性下跌后,市場熱度也并未銳減。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示:“今年有很多擬申報(bào)IPO的公司將目光投向并購,這些業(yè)務(wù)都將轉(zhuǎn)變?yōu)橥缎胸?cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入。”

“雖然并購重組市場活躍,但收入差距與IPO的收入相差甚遠(yuǎn),一直被外界認(rèn)為就是動動’嘴皮子’就能掙錢,并沒有想象中的風(fēng)光無限。”某券商人士表示。

對此,某券商投行人士分析,承銷在投行業(yè)務(wù)中的收入占比應(yīng)該是三分之一,而并購所創(chuàng)造的收入至少應(yīng)與承銷收入平分秋色,另外三分之一將由產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)造,但是,對于國內(nèi)投行來說,現(xiàn)階段達(dá)到這一收入格局的環(huán)境尚不成熟,其承銷收入占比仍超過50%。在未來上市資源和再融資需求均會提升的大趨勢中,券商的承銷收入仍會進(jìn)一步增加,但更大的收入成長空間將由并購重組及資本中介業(yè)務(wù)所創(chuàng)造。

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