華興資本包凡:冬天來了 創(chuàng)投者該怎么過冬?

2015/08/19 11:29      liuzhengru

包凡認為明年美國會進入一個加息的周期,利息會漲上去,意味著資產(chǎn)的價格下降,從債券開始到股市,明年會有比較重大的調(diào)整。當二級市場公眾公開市場有調(diào)整,就會回過來傳到一級市場。華興資本的包凡向創(chuàng)業(yè)者、天使投資人傳授經(jīng)驗,準備“過冬”。

從中國整個互聯(lián)網(wǎng)乃至到整個創(chuàng)業(yè)的長期趨勢角度來說,現(xiàn)在只是剛開始,未來有很多的機會。但是,今天,我想跟大家談一談資本市場的泡沫。

上一個真正互聯(lián)網(wǎng)泡沫的爆破是在2000年。那時互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的嚴冬,泡沫爆破時,騰訊差點被賣掉了,新浪、搜狐的股價可能1塊錢都不到,攜程差不多不到50萬美金就關(guān)門了。可能大家今天很難想像,但那時的確發(fā)生了。

為什么我認為冬天會到來呢?

給大家普及一下金融知識。明年美國會進入一個加息的周期,利息會漲上去。這意味著資產(chǎn)的價格下降,從債券開始到股市,明年會有比較重大的調(diào)整。當二級市場公眾公開市場有調(diào)整,就會回過來傳到一級市場。因為一旦二級市場不好,很多IPO就上不了,它就不會收購小的公司,所以很多公司就沒法退出,沒法退出就沒有錢往外投。資本市場是很理性的事情,你基本面再好,還是一個供求的關(guān)系,當資本市場的供給減少的時候就會影響發(fā)展。

究竟什么時候來我不知道,反正最近中概股已經(jīng)調(diào)整很多了。也許是6個月以后,也許是12個月以后,也許更長。但時間不重要,我今天想跟大家分享的核心是怎么過冬。在座的80%、90%的創(chuàng)業(yè)者,可能還有10%的天使投資人分別應(yīng)該吸取什么經(jīng)驗。

對于創(chuàng)業(yè)者來說該怎么做?

第一,一個子要當三個子來用。比如你今天可能可以干十件事、八件事,真正到了冬天的時候可能只能干三件事,你得選擇,因為只有選擇之后你才知道哪些錢是該花,哪些錢是不該花的。

第二,管理好自己的現(xiàn)金流。因為你在過冬天的時候很有可能融資的時間比你想像的要早,你在今天這個時候可能幾天就融到錢,但在冬天的時候可能很長時間都融不到錢。所以一定要管好自己的現(xiàn)金流。

第三,要做好充分的現(xiàn)金準備。同樣的理由,融資在到了冬天的時候不會像今天,今天很多創(chuàng)業(yè)者也好,天使投資人也好,今天投完了一個項目第二天VC就殺上門來給個好幾倍的價格,這種事情冬天是不會來的,因為冬天你沒錢的時候他也沒錢了。所以從這個角度來說你一定要做好足夠的現(xiàn)金準備。

第四,前面三點實際上都是防御性的,第四點是把握危機——既是個危險,也是個機會。過冬的時候往往是考驗企業(yè)真功夫的時候。在這個過程當中首先自己要活下來,同時活下來的時候還要考慮到怎么樣能夠利用冬天的機會,把握好機會,發(fā)展好自己,那才是真正的牛逼。

現(xiàn)在中國的天使人相當多,還在壯大了,阿里巴巴上完市之后也許又冒出好幾千上萬的天使投資人出來。這對于這個行業(yè)來說是很好的,退一萬步來說也創(chuàng)造了就業(yè)機會,但是你做天使投資人的時候你的初衷不是想創(chuàng)造就業(yè)機會,你肯定是想要有回報的。世界上沒有任何一個投資會比天使投資更貴,也許你投幾百萬可能幾個月之后就沒有了。

一個天使投資人你要怎么做呢?

第一,一定要控制自己的投資速度。我之前在美國硅谷跟一個做風險投資的朋友聊過,他跟我分析過幾句,其實好多都是跟年份、經(jīng)濟周期或主題有關(guān),但這里面都沒有特別的有結(jié)論性的東西。唯一有結(jié)論證明的便是,做的差的基金幾乎都是在極短的時間內(nèi)投了極多的錢,把一個基金的錢在很短的時間內(nèi)投光了,后來的回報往往都不是很好。為什么呢?因為你把一個風險都集中在一個時期,一個主題里頭,逮住了你就很牛逼,投錯了也很痛苦。

第二,該放手的時候就放手。投資是一個理性的一件事情,不是一個感性的事情。作為一個天使投資人你投資了10個、20個、30個項目,里面有一大半會出問題。當你投資的項目出問題之后,該放手的時候就放手,因為你是一個投資人。我看了太多投資人犯的錯誤,投了十個二十個項目,把80%的精力用來挽救3~5個投壞的項目,把20%的時間用在自己真正的明星項目上。這實在是很差的策略,投資人就要認清這個事情,因為對你來說投錯了就是損失錢,所以該放棄就是放棄。

第三,關(guān)注下一步的融資。今天很多基金都在追著你們,你投了幾百萬人民幣,過了三五個月又有幾百萬的殺過來。但是到了冬天之后這個機遇就沒有了,所以你投的企業(yè)不管它走多遠,它首先第一點就是要活下去。因為錢就像輸血一樣,血液要跟得上。所以作為天使投資人,下一步的種子很重要,就像換季一樣。

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