硅谷天堂攜百億級(jí)定增掛牌 新三板成PE集中營(yíng)

本報(bào)記者 谷楓 北京報(bào)道

新三板正在成為PE集中營(yíng)。7月30日，硅谷天堂（833044.OC）成為繼九鼎投資（430719.OC）、中科招商（832168.OC）、同創(chuàng)偉業(yè)（832793.OC）、明石創(chuàng)新（832924.OC）之后第五家登陸新三板的PE。

30日初登新三板的硅谷天堂并沒(méi)有交易，只有兩筆意向申報(bào)，分別是1000股報(bào)價(jià)55.55元/股，和1000股報(bào)價(jià)0.02元/股。但協(xié)議轉(zhuǎn)讓對(duì)于硅谷天堂來(lái)說(shuō)僅僅是個(gè)過(guò)渡，硅谷天堂的一位內(nèi)部人士告訴記者，未來(lái)硅谷天堂肯定會(huì)變更為做市轉(zhuǎn)讓方式。

掛牌前拋百億定增

中科招商與九鼎投資在新三板上均拋出了超過(guò)百億元的定增，這一數(shù)字相比主板很多企業(yè)有過(guò)之而無(wú)不及。

作為后來(lái)者的硅谷天堂自然也不甘落后。實(shí)際上，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核反饋的三個(gè)月的時(shí)間里硅谷天堂也向市場(chǎng)發(fā)出了一筆規(guī)模頗大的定增案，而這筆定增正是計(jì)劃在硅谷天堂掛牌后發(fā)行的。

從記者獲得的一份硅谷天堂定增預(yù)案來(lái)看，其計(jì)劃增發(fā)2.25億股，每股20-30元，按照公司戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展需要、價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則以詢價(jià)方式發(fā)行。如果最終完成，那么定增規(guī)模將達(dá)到67.5億元。

此外，方案上還有一句話，即“經(jīng)股東大會(huì)授權(quán)，董事會(huì)可視具體發(fā)行情況將增發(fā)股數(shù)增至3.25億股”。也就是說(shuō)硅谷天堂很有可能增發(fā)3.25億股，如果方案按照這個(gè)數(shù)量執(zhí)行，硅谷天堂首次定增的規(guī)模也將達(dá)到百億級(jí)別。

在7月初新三板市場(chǎng)以及A股市場(chǎng)均遭遇暴跌之際，硅谷天堂曾表示考慮降低發(fā)行價(jià)格，但30日記者從硅谷天堂內(nèi)部人士處了解到，發(fā)行價(jià)格不變。

此外，公司掛牌后的融資和戰(zhàn)略與九鼎投資的大資管戰(zhàn)略有區(qū)別，前述人士對(duì)記者表示：“九鼎投資的大資管戰(zhàn)略需要的人力和財(cái)力投資都十分巨大，硅谷天堂暫時(shí)不會(huì)考慮這個(gè)方向，我們還是打算做好自己"PE+上市公司"模式，以及股權(quán)投資、并購(gòu)這些領(lǐng)域。”

　曝光“PE+上市公司”模式

相較其他幾家PE，硅谷天堂最大的特點(diǎn)是其首創(chuàng)的“PE+上市公司”模式。登陸新三板之后，這一模式也得以較為詳細(xì)的展現(xiàn)。

根據(jù)硅谷天堂的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書和反饋意見(jiàn)，截至 2015年3月31日，硅谷天堂及其下屬各子公司以上述“PE+上市公司”模式運(yùn)作的項(xiàng)目共計(jì)23個(gè)。與此同時(shí)，硅谷天堂也披露了該模式的業(yè)務(wù)邏輯：

首先是價(jià)值判斷，即選擇合作的上市公司。根據(jù)一系列選擇合作伙伴的標(biāo)準(zhǔn)，如行業(yè)、實(shí)際控制人及高管團(tuán)隊(duì)、上市公司基本面等維度，判斷上市公司是否符合合作要求。

其次是價(jià)值改變。如果確定上市公司是合適的合伙伙伴，將本著幫助上市公司改變價(jià)值、提升價(jià)值和創(chuàng)造價(jià)值的宗旨，為上市公司提供戰(zhàn)略梳理、管理咨詢及顧問(wèn)服務(wù)，幫助上市公司通過(guò)內(nèi)生式增長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張做大做強(qiáng)，包括但不限于通過(guò)設(shè)立并購(gòu)基金等模式。

第三點(diǎn)則是成為“負(fù)責(zé)任的小股東”。在第二步的基礎(chǔ)上，硅谷天堂將選擇是否戰(zhàn)略入股合作的上市公司，通過(guò)直接舉牌、大宗交易、參與定增等各種方式成為上市公司的戰(zhàn)略投資者。

硅谷天堂方面認(rèn)為自身業(yè)務(wù)角色定位是“友好型積極股東主義的倡行者”。硅谷天堂人士對(duì)記者表示，硅谷天堂從為合作公司改善價(jià)值的角度出發(fā)，幫助企業(yè)通過(guò)并購(gòu)整合實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)。等待企業(yè)在運(yùn)作較長(zhǎng)的時(shí)間后內(nèi)在價(jià)值得到提升，此后再以合理的價(jià)格退出。硅谷天堂更重視長(zhǎng)遠(yuǎn)投資帶來(lái)的價(jià)值，而不著眼于短期二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的變化。

事實(shí)上，在“PE+上市公司”模式在推出之初處在創(chuàng)新的監(jiān)管真空之中，隨后該模式被多家PE效仿。

然而，由于上市公司與PE合作帶來(lái)的并購(gòu)的想象空間，合作協(xié)議的簽訂一般也帶來(lái)公司二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。此外，部分公司的合作也被質(zhì)疑為炒作題材推高股價(jià)套利，容易發(fā)生內(nèi)幕交易等問(wèn)題，今年證監(jiān)會(huì)要求對(duì)該模式的監(jiān)管加強(qiáng)市值管理協(xié)議、關(guān)聯(lián)交易等信息披露。

對(duì)此，硅谷天堂方面表示，其獲得的上市公司股份，一般均自愿承諾鎖定6-12個(gè)月，以避免短線炒作、操作市場(chǎng)及內(nèi)幕交易的嫌疑。(編輯 龐華瑋)