新三板沒有A股的命卻得了A股的病

A股公司的投資理財熱自2012年政策放開以來，便成為資本市場的一道“風景”，大幅融資，卻又將閑置資金用于炒股。

近期這波風潮從A股吹到了新三板，一面是火焰，融資成功的公司大手筆炒股或購買理財產(chǎn)品；一面是海水，新三板融資難仍是大部分公司的難題。

沒有A股公司流動性好、融資容易的命，有些新三板公司卻染上了融資用于炒股的病。

這病咋治？少不了投資者的監(jiān)督，更少不了政策層面的監(jiān)管。

A股公司“投資”忙，天海投資斥資174億理財

9月24日中午，富姐與深圳的一家私募朋友小聚，都道資本市場進入寒冬，錢難拿，融資難募資也難，但具體一聊，富姐還是被上市公司的“實力”嚇到了。

該私募近期所發(fā)的兩款產(chǎn)品，資金募集對象皆以A股上市公司為主。朋友說：“有些上市公司融資的錢可能這輩子都花不完，我們產(chǎn)品剛發(fā)布，就有上市公司直接認購了將近1億，不少上市公司對我們基金都挺有興趣。”

這年頭，向上市公司募資反而成了易事。可上市公司的錢哪來？不還是向市場融資嘛。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，今年以來已有499家上市公司先后發(fā)布公告購買理財產(chǎn)品，累計金額逾3190.77億元，而去年全年是3455億。從資金來源看，不少公司動用的資金均為閑置募集資金。

同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，從今年整體投資規(guī)模來看，截至9月24日，購買數(shù)量上，紫金礦業(yè)、杉杉股份、深賽格、恒生電子今年以來理財產(chǎn)品的購買數(shù)量累計分別為115個、104個、81個、67個；在投資金額上，天海投資今年擬累計斥資227億元（除去到期滾動資金）投資理財產(chǎn)品。

在A股市場，幾乎每天都有公司發(fā)布購買理財產(chǎn)品的公告。9月23日晚，榮安地產(chǎn)斥資20億元用于投資理財；9月22日晚，翠微股份公告近期購1.3億元銀行理財產(chǎn)品……

對于今年的資本市場，富姐只想用周星星的話來總結(jié)：人生大起大落，實在太刺激了。面對如此驚心動魄的行情，上市公司成為絕對主角。

上半年股市大漲時，上市公司股東“套現(xiàn)”、購買理財產(chǎn)品的消息不絕于耳；隨后股市大跌震蕩，上市公司又成為抄底“主力軍”，僅在7月30日晚上，就有20家上市公司發(fā)布了擬購買理財產(chǎn)品的公告，涉及資金超過百億元。

富姐只想感慨，利用募集資金炒股這招高呀，借融資之手行投資之實，這是“轉(zhuǎn)型”私募的節(jié)奏么？

好吧，面對幾年一遇的全民炒股大行情，上市公司動心也是情理之中。不少公司在募資時，聲稱資金要擴大主業(yè)或轉(zhuǎn)型其他業(yè)務，不過目前整體經(jīng)濟壓力大，上市公司擴大主營業(yè)務的動力不足，短期用于投資理財產(chǎn)品也可理解，若過度投資的公司則另當別論。

新三板融資冰火兩重天，122家公司還有“閑錢”炒股

A股上市公司投資理財產(chǎn)品也罷，畢竟市場整體流動性和融資環(huán)境寬松得多，只要估值不離譜，發(fā)布定增方案的公司基本可以順利完成定增。

但富姐想說的是，新三板市場環(huán)境和A股市場比起來可就大相徑庭了。從市場流動性來說，新三板每天的交易額平均僅為A股市場的九百分之一；融資金額就更相去甚遠了，雖然新三板市場每月融資金額不斷創(chuàng)新高，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，新三板整體融資金額630.01億元，A股整體融資金額8239.21億元，新三板僅為A股的7.65%。

但要知道，新三板市場掛牌公司數(shù)遠高于A股公司數(shù)，平均下來新三板公司的融資難度遠高于A股公司。雖然沒有A股公司流動性好、融資容易的命，有些新三板公司卻染上了融資用于炒股的病。

“理財風”從A股蔓延至新三板，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道不完全統(tǒng)計，截至9月23日，今年來有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財或衍生產(chǎn)品投資的公告，投資來源一般為自有資金及募集資金。

一面是新三板公司融資難，一面是融資成功的公司熱衷于閑置募集資金用于炒股而非主業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，恒光股份、配天智造、成大生物、達瑞生物、中興通科五家新三板公司分別擬投資理財產(chǎn)品金額不超過8億元、3.2億元、3億元、2.78億元、2.5億元、2億元，投資金額名列前茅。

其中恒光股份、配天制造皆表示用于低風險理財產(chǎn)品，不過也有膽大的公司直接投資二級市場。

“豪擲”1億元炒股的仁會生物2015年上半年營業(yè)收入為0，炒股卻獲得1.07億元凈利潤，這一“股神”引起了市場熱議。

對于這樣的炒股高手，富姐心中是“敬仰”的，不過主營業(yè)務新藥尚未有營收貢獻，炒股熱火朝天，這對投資者負責嗎？

2014年8月以來，仁會生物募資5次金額達4.14億元，投資股市的錢便占據(jù)了四分之一。不過隨著6月以來股市大幅下挫，仁會生物收益是否有影響？

仁會生物董事長桑會慶與富姐交流表示：“公司用于投資有嚴格的風控，收益有些損失，但基本影響不大。今年市場行情具有一定的特殊性，公司利用富裕的資金參與投資，同時由于公司內(nèi)部有專業(yè)的投資人士，對于投資方面有嚴格的把握，炒股并非公司的常態(tài)。”

與主板市場不同，新三板募集資金沒有硬性規(guī)定，且新三板融資難度比主板大得多，新三板公司在融資時通常會做長久的打算，儲備充足的資金。利用暫時閑置的資金做投資便不難理解了。

富姐的態(tài)度是，利用閑置資金做短期投資無可厚非，不過主營業(yè)務仍是重點，融資成功的新三板公司大多為市場認可的優(yōu)質(zhì)公司，投資收益稱得上意外之喜，不過主營業(yè)務的大幅增長才是回報投資者的真諦！