新三板投資策略：如何選擇好的新三板股票

究竟怎么投？

投資人的訴求很重要，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)形態(tài)也有影響。一種說(shuō)法，新三板制度紅利，投下去就行！隨著市場(chǎng)分層制度的推出，個(gè)股會(huì)加速分化，這個(gè)說(shuō)法會(huì)越來(lái)越站不住腳。大家經(jīng)常引用的數(shù)據(jù)，就是納斯達(dá)克那超過(guò)60%的僵尸股，要盡可能避免踩雷。個(gè)股選擇，邏輯清晰

選擇標(biāo)的，需要解決公司質(zhì)地、股票估值和投資時(shí)機(jī)三個(gè)問(wèn)題。操作過(guò)程中，我們概況為：成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、流動(dòng)性三大核心要素。

在新三板市場(chǎng)整體制度性紅利的框架下，考慮三條大的投資邏輯：成長(zhǎng)導(dǎo)向、轉(zhuǎn)板(并購(gòu)、IPO)導(dǎo)向、價(jià)格導(dǎo)向(買入價(jià)格低)。

獲取籌碼，資產(chǎn)配置

選擇好標(biāo)的，投下去，當(dāng)前主要通過(guò)定向發(fā)行方式獲取籌碼，二級(jí)市場(chǎng)買入作為輔助建倉(cāng)手段。定向發(fā)行，一方面是可以集中取得籌碼，同時(shí)也更能獲取市場(chǎng)折價(jià)。

行業(yè)配置，成長(zhǎng)性是新三板投資的第一大邏輯，高成長(zhǎng)的行業(yè)和公司就進(jìn)行高配。TMT、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)，有商業(yè)模式、技術(shù)、工藝的創(chuàng)新，團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，就要及時(shí)、高比例配置。

如果在市場(chǎng)發(fā)展出來(lái)一個(gè)活躍的二級(jí)市場(chǎng)，會(huì)從交易角度朝一種目標(biāo)倉(cāng)位配置：底倉(cāng)、配置倉(cāng)位和交易性倉(cāng)位有一定配比。

組合投資，適度分散

一方面，適度分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于期限短、規(guī)模較小的產(chǎn)品，單筆小額投資，適度分散，合理分散風(fēng)險(xiǎn)。新三板個(gè)股價(jià)格和指數(shù)的波動(dòng)，遠(yuǎn)高于場(chǎng)內(nèi)A股；對(duì)于期限較長(zhǎng)，規(guī)模較大的產(chǎn)品，持股集中程度適當(dāng)提高。質(zhì)地好的股票，集中持有。

另一方面，管理流動(dòng)性。期限長(zhǎng)的產(chǎn)品，對(duì)于IPO、并購(gòu)等退出方式，有更多的時(shí)間和空間；期限短的產(chǎn)品，賣得出也是重要考量。新三板市場(chǎng)及個(gè)股的流動(dòng)性，是一個(gè)動(dòng)態(tài)逐步放量的過(guò)程。沒(méi)有交易量支撐的價(jià)格是脆弱的，要有充分的流動(dòng)性認(rèn)知與退出管理。

投后管理，回報(bào)增值

投后增值服務(wù)。持續(xù)跟蹤持倉(cāng)股票的動(dòng)態(tài)，對(duì)于集中持有的股票，類似PE+上市公司的思路，進(jìn)行增值服務(wù)。

選擇退出時(shí)機(jī)。這也是流動(dòng)性管理的最重要環(huán)節(jié)，選擇在市場(chǎng)制度較為完善，業(yè)績(jī)有支撐，交投活躍的階段退出，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)回報(bào)。

一個(gè)新生事物，市場(chǎng)的參與者都在摸索，變與不變，找到好公司依然是定海神針，風(fēng)險(xiǎn)控制加以貫穿。一個(gè)碩大的T臺(tái)，好多標(biāo)的，等著去點(diǎn)評(píng)打分，合適的就收入囊中。