證監(jiān)會稱研究新三板轉(zhuǎn)板制 互聯(lián)網(wǎng)公司或不排隊

現(xiàn)在，新三板轉(zhuǎn)板制是否推出，證監(jiān)會給市場殺了一個回馬槍。

4月1日 周五下午，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在每周一次的發(fā)布會上表態(tài)：新三板掛牌企業(yè)的轉(zhuǎn)板制還在研究。

他說：“隨著新三板逐步發(fā)展，掛牌公司的規(guī)模和數(shù)量得到了提升，目前全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板到證券交易所的相關(guān)制度正在研究當中。”

事實上，從頂層設計上，“轉(zhuǎn)板” 從新三板擴容的一開始被作為其架構(gòu)的一個支柱。2013年，《國務院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》指出，掛牌公司達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。去年12月，國務院常務會議再次提出研究推出新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點。

“轉(zhuǎn)板其實質(zhì)是不用排隊的 IPO。” 鑫鼎資本董事長張弛如此說。當前 A 股 IPO 排隊企業(yè)數(shù)百家，現(xiàn)在開始排隊等到上市那一天要 2 至 3年。新三板掛牌企業(yè)能否轉(zhuǎn)板，事關(guān)企業(yè)、券商、投資機構(gòu)和投資人等多方市場主體，更事關(guān)新三板自身的發(fā)展和國家多層次資本市場的完善。

對于新三板企業(yè)是否能夠轉(zhuǎn)板，市場傳言一波未平一波又起。今年2月 下旬，就有券商人士直言，轉(zhuǎn)板無望。90 家新三板企業(yè)聽聞市場分析，直接申請 IPO 排長隊登錄 A 股。此后，又有互聯(lián)網(wǎng)媒體報道，稱新三板上，達到股票上市條件的，可直接申請上市交易，無需證監(jiān)會審核。

今天，證監(jiān)會對此表態(tài)：新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板制還在研究中。

同時，張曉軍還指出， 轉(zhuǎn)板上市的前提是達到 IPO 的上市條件。他說：國發(fā)〔2013〕49號文件發(fā)布后，2013年12月14日，中國證監(jiān)會在回應記者問題時就指出：“按照《國務院決定》的精神，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司可以直接轉(zhuǎn)板至證券交易所上市，但轉(zhuǎn)板上市的前提是掛牌公司必須符合《證券法》規(guī)定的股票上市條件，在股本總額、股權(quán)分散程度、公司規(guī)范經(jīng)營、財務報告真實性等方面達到相應的要求”。

中國證監(jiān)會

“轉(zhuǎn)板制會推出，但時機尚不成熟”。張弛向 36 氪表示，多層次資本市場的建設和完善過程中，轉(zhuǎn)板制度不可缺少。但現(xiàn)在新三板的流動性、市盈率，企業(yè)估值，與創(chuàng)業(yè)板相差甚遠。若短期內(nèi)就推出，必然會導致廣泛的套利行為。

與此同時，監(jiān)管層想要將新三板打造為真正的價值投資之地，而非 A 股的養(yǎng)魚場。簡而言之，就是能夠留得住優(yōu)秀的企業(yè)。若短期就實現(xiàn)轉(zhuǎn)板，無疑是對新三板市場完善的一次重擊。

中信證券新三板業(yè)務人士也對 36 氪稱，當前，券商對于轉(zhuǎn)板并沒有任何準備動作。

張弛認為，新三板各方條件與創(chuàng)業(yè)板沒有太大差別時，或才是二者之間的轉(zhuǎn)板推出的成熟之際。但也有市場人士對此有不同的看法，國信證券場外市場部總經(jīng)理魯先德向 36 氪稱，新三板掛牌企業(yè)能否轉(zhuǎn)板，更是一個政策問題。是否推出，取決于監(jiān)管層的態(tài)度。

隨著 5月 份創(chuàng)新層的開啟，新三板市場的流動性，市盈率和企業(yè)估值將有所改善，但這也非一朝一夕之事。隨著未來新三板市場的完善，企業(yè)能夠在新三板上更好的實現(xiàn)融資、高估值和較高的換手率，市值管理不再是偽命題，屆時，是否轉(zhuǎn)板對企業(yè)的吸引力或?qū)⒋蠓陆怠?/p>