這家三板公司去年虧了2.13億 王亞偉林利軍為啥重倉？

剛掛牌新三板尚未滿月的九言科技昨日披露了一份“不太好看”的年報(bào)——公司2015年虧損2.13億，虧損金額同比擴(kuò)大13倍。值得注意的是，“前公募一哥”王亞偉、前匯添富總經(jīng)理林利軍在去年通過各自投資公司重倉九言科技，并出任該公司董事。

九言科技昨日發(fā)布了2015年度報(bào)告，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67萬元，凈利潤虧損2.13億元，而2014年該公司虧損約1500萬元。該“戰(zhàn)績”位列新三板公司已披露年報(bào)成績單“倒數(shù)第二”。4月7日晚披露年報(bào)的福建國航2015年凈利虧損3.33億元，暫時(shí)墊底。

據(jù)九言科技年報(bào)披露，公司在報(bào)告期內(nèi)完成B輪5000萬元、B+輪2.25億元融資，并在兩輪融資中引入知名投資人王亞偉及林利軍作為公司董事會(huì)董事。此外，經(jīng)緯創(chuàng)投、國科鼎鑫、達(dá)孜基石等投資機(jī)構(gòu)也在股東之列。

從轉(zhuǎn)讓說明書看，王亞偉對(duì)九言科技的兩次投資，前后相差不過20天。2015年4月7日、4月27日，王亞偉通過千合投資控股的偉創(chuàng)富通，分別以7.42元/股和11.87元/股的價(jià)格對(duì)九言科技投資了5000萬元與2000萬元。目前偉創(chuàng)富通持有九言科技842.67萬股，占比5.62%。林利軍旗下的盛歌投資管理公司通過上海清羽樂投資合伙企業(yè)（有限合伙）在4月27日以11.87元/股的價(jià)格對(duì)九言科技投資了8000萬元，占該公司總股本4.49%。

九言科技2016年3月30日正式掛牌新三板，目前總股本1.5億股，掛牌后至今尚無交易。若按去年4月27日的增資價(jià)格11.87元/股計(jì)算，該公司估值已達(dá)17.8億元。

一個(gè)巨虧公司何以估值如此之高？

這或許與公司的商業(yè)模式相關(guān)。九言科技屬于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)，公司主要有兩款產(chǎn)品，一個(gè)是女性時(shí)尚品牌導(dǎo)購平臺(tái)“愛圖購”，一個(gè)是移動(dòng)社交平臺(tái)“in APP”。目前公司收入主要來自愛圖購導(dǎo)購平臺(tái)，通過對(duì)接天貓商城、品牌獨(dú)立站，一方面向商家收取導(dǎo)流訂單的分成，另一方面向商家提供展位廣告服務(wù)。2013年和2014年九言科技分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入133.48萬元和534.05萬元，于此同時(shí)凈利潤分別虧損437萬元和1497萬元。

公司在年報(bào)中坦言，由于將主要資源投入到in APP的研發(fā)、升級(jí)和推廣中，公司或面臨產(chǎn)品單一、新增用戶數(shù)量趨緩、未來收入不確定的風(fēng)險(xiǎn)。“平臺(tái)型企業(yè)的估值，初期不會(huì)看盈虧情況，更注重該公司的用戶數(shù)量及粘性。”有PE機(jī)構(gòu)人士如此表示。據(jù)公司方面稱，截至2015年10月31日，in APP注冊(cè)用戶規(guī)模已達(dá)到5490萬。