新三板掛牌基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)未變 持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等軟門檻漸趨細(xì)化

業(yè)內(nèi)人士表示，新三板市場(chǎng)需要加快推進(jìn)優(yōu)勝劣汰，進(jìn)而凈化市場(chǎng)。

“企業(yè)掛牌新三板的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)未變，擬掛牌企業(yè)差異化的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力判斷標(biāo)準(zhǔn)將有調(diào)整。”近日，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)召開(kāi)的券商內(nèi)核培訓(xùn)會(huì)上傳出上述消息。

所謂基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，即依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年；業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)；股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。這一具有包容性的市場(chǎng)統(tǒng)一基礎(chǔ)掛牌門檻未變。

據(jù)券商人士透露，目前全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)沒(méi)有提高基礎(chǔ)掛牌標(biāo)準(zhǔn)，而是對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整，并且要求券商對(duì)擬掛牌企業(yè)區(qū)分行業(yè)，提高對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，對(duì)非科技型的傳統(tǒng)行業(yè)，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模不低于平均水平，且不能連續(xù)虧損。而科技型企業(yè)，對(duì)企業(yè)的規(guī)模也有一定要求，如果兩年一期加起來(lái)低于1000萬(wàn)元要列入觀察名單，需要觀察期后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。如果是研發(fā)型企業(yè)，不能滿足收入要求的話，則必須要滿足一定的凈資產(chǎn)規(guī)模，以支撐企業(yè)發(fā)展，而凈資產(chǎn)規(guī)模股轉(zhuǎn)系統(tǒng)建議在3000萬(wàn)元到5000萬(wàn)元之間。

一位券商掛牌項(xiàng)目負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“實(shí)際上，新三板主辦券商在去年就紛紛提高了擬掛牌企業(yè)立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，多數(shù)券商立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)較高，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，也有一定要求，因此，此次明確要求券商對(duì)擬掛牌企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)有一定影響，但不構(gòu)成重大影響。”

“但對(duì)于一些擬掛牌企業(yè)所屬行業(yè)的界定，預(yù)計(jì)是未來(lái)實(shí)際操作中將遇到的問(wèn)題。”上述券商掛牌項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)擬掛牌企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，實(shí)際上在此之前，多數(shù)券商也都已經(jīng)自行設(shè)定了一定標(biāo)準(zhǔn)，包括營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)。

據(jù)悉，科技型企業(yè)原則上是比照戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)界定，除此之外的企業(yè)不能被認(rèn)定；非科技企業(yè)規(guī)模要以已掛牌企業(yè)為參照進(jìn)行界定。

事實(shí)上，早在去年9月份全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的《關(guān)于掛牌條件適用若干問(wèn)題的解答（一）》就對(duì)掛牌準(zhǔn)入條件中的“持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”作出更為具體的解釋。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，新三板細(xì)化掛牌標(biāo)準(zhǔn)不僅限于對(duì)擬掛牌企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，在準(zhǔn)入層面，新三板將在“三去一降一補(bǔ)”過(guò)程中有所擔(dān)當(dāng)，即堅(jiān)持統(tǒng)一市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的前提下，堅(jiān)持市場(chǎng)包容理念的基礎(chǔ)上，下一步將堅(jiān)持掛牌準(zhǔn)入的負(fù)面清單，重點(diǎn)支持國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，限制產(chǎn)能過(guò)剩、淘汰類行業(yè)企業(yè)，逐步建立健全分行業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的評(píng)估體系和差異化的信息披露體系。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，新三板市場(chǎng)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)8000家，市場(chǎng)需要加快推進(jìn)優(yōu)勝劣汰，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)凈化市場(chǎng)，因此，無(wú)論是券商自行提高立項(xiàng)門檻，還是全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、環(huán)保等軟門檻，都是市場(chǎng)發(fā)展到一定規(guī)模的必然趨勢(shì)。“由于券商自行提高擬掛牌企業(yè)門檻立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，因此，市場(chǎng)或許已經(jīng)提前消化軟門檻提高的變化。”