2016年券商融資5934億元 股權(quán)融資規(guī)模占12%

原標(biāo)題：“資金饑渴癥”纏繞 2016年券商融資5934億元

近日，東方證券公告稱，擬以不低于13.74元/股的價格，非公開發(fā)行不超過8億股A股，預(yù)計募集資金總額不超過120億元。與此同時，申萬宏源也發(fā)布公告稱，此前發(fā)布的190億元定增預(yù)案獲得了股東大會高票通過。這意味著，一個月內(nèi)已經(jīng)有兩家上市券商發(fā)布定增預(yù)案，預(yù)計募集資金合計高達(dá)310億元。而在2016年全年，只有山西證券、長江證券、東吳證券和東興證券四家上市券商完成定增，募集資金合計約205.6億元。盡管市場清淡，兩融余額低位徘徊，但券商融資意愿并未減少。

不過，《經(jīng)濟(jì)參考報》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2016年全年通過A股市場、港股市場、新三板市場以及債券市場，國內(nèi)券商（含非上市）合計融資金額竟然高達(dá)5934億元。

一個月內(nèi)擬定增310億元

2月13日晚間，東方證券公告，公司擬以不低于13.74元/股的價格發(fā)行不超過8億股，預(yù)計募資不超過120億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司的市場競爭力和抗風(fēng)險能力。發(fā)行對象中，公司大股東申能集團(tuán)擬以現(xiàn)金認(rèn)購不低于20000萬股且不超過23000萬股、上海海煙投資擬以現(xiàn)金認(rèn)購不超過12000萬股（且不超過人民幣 18億元）、上海報業(yè)集團(tuán)擬以現(xiàn)金認(rèn)購不超過5000萬股（且不超過人民幣7.5億元）。

同一天，上市券商申萬宏源公告，公司于2017年2月13日召開2017年第一次臨時股東大會，表決通過了包括《關(guān)于公司非公開發(fā)行A股股票方案的議案》在內(nèi)的多項(xiàng)議案。根據(jù)該議案，申萬宏源此次擬以每股6.07元的價格，向中國人壽保險股份有限公司、四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司、新疆凱迪投資有限責(zé)任公司3名投資者合計非公開發(fā)行不超過31.30億股，募集資金總額不超過190億元。上述認(rèn)購對象均擬以現(xiàn)金認(rèn)購，且限售期均為36個月，其中中國人壽擬認(rèn)購約150億元；四川發(fā)展擬認(rèn)購30億元；新疆凱迪擬認(rèn)購10億元。

而根據(jù)Wind統(tǒng)計，2016年全年，只有四家券商進(jìn)行定增，共募集資金約205.6億元。分別是：2016年初，山西證券完成定增募資40億元、東吳證券募資35.4億元；7月，長江證券完成83億元定增；10月，東興證券完成48億元定增。

但整體來看，券商融資情況也是相當(dāng)“驚人”。股權(quán)融資方面，2016年3家券商完成A股IPO，分別為中原證券、華安證券、第一創(chuàng)業(yè)證券，融資金額分別為28億元、51.28億元和23.30億元。還有4家中資券商完成港股IPO，東方證券、光大證券、招商證券、中信建投，募資規(guī)模分別為83.7億港元、89.3億港元、107億港元和82億港元，合計募資約320億元人民幣。包括東興證券、長江證券和東吳證券在內(nèi)的三家券商完成了定向增發(fā)，實(shí)際融資金額分別為47.77億元、83.11億元和35.40億元，東北證券和太平洋證券則分別完成了配股，融資金額分別為34億元和42.59億元。

除此之外，華龍證券則在新三板2016年末公告完成掛牌后的首次定向增發(fā)，行價格2.61元/股，發(fā)行數(shù)量36.86億股，募集資金96.22億元。非上市券商渤海證券在2016年完成了第二輪定增，通過天津產(chǎn)權(quán)交易中心，以“進(jìn)場掛牌方式”募資到49.52億元。此外，華信證券、江海證券、國盛證券等去年也完成增資擴(kuò)股。華信證券注冊資本由25億元增至79億元。江海證券注冊資本由17.86億元增至67.67億元。國盛證券注冊資本由20.35億元增至38.03億。民生證券注冊資本由21.77億元增至45.8億元；新時代證券注冊資本由16.93億元增至29.1億元。

債務(wù)性融資方面，2016年證券公司通過發(fā)行證券公司債、證券公司短期融資券等方式，以債務(wù)性融資合計募集約5200億元，其中1年期及以上債券占比約七成。具體來看，國泰君安證券以570億元債券融資額位居行業(yè)榜首，廣發(fā)證券、中信證券等8家券商通過債券融資金額均超過200億元。

也就是說，2016年全年，通過A股市場、港股市場、新三板市場以及債券市場，國內(nèi)券商（含非上市）合計融資金額高達(dá)5934億元，其中股權(quán)融資規(guī)模為735億元。

去年凈利潤全部預(yù)減

與之形成對比的是，受到市場環(huán)境的影響，2016年券商的整體收入出現(xiàn)了大幅下滑。截至2017年2月16日，共有19家上市券商公布2016年業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤全部預(yù)減。19家上市券商2016年預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤624.08億元，同比下滑52.2%。平安證券研究顯示，2016年，證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比下滑61%，主要受交易量減半和傭金率下滑的雙重影響；證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入同比增加29%，主要得益于定增和公司債發(fā)行規(guī)模的井噴式增長。投資業(yè)務(wù)中，證券行業(yè)自營業(yè)務(wù)收入同比下滑60%，資管業(yè)務(wù)收入同比增加8%，2016年券商直投基金規(guī)模達(dá)2671億元，同比增加124%。

另一方面，2016年以來A股市場成交量萎縮，滬深兩市兩融余額大幅縮減。與此相應(yīng)，券商兩融余額規(guī)模大幅縮水。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，滬深兩市兩融余額為9392.49億元，較2015年末下降2350.19億元，縮水兩成，而相比2015年峰值22730億元則大幅下降近六成。2016年末兩融規(guī)模突破500億元的券商僅剩7家。中信證券期末兩融余額達(dá)566.28億元，位居首位，較2015年末排名上升4位。華泰證券2016年末以551.43億元的兩融余額規(guī)模，5.87%的市場份額位列第二，較2015年排名上升兩位。申萬宏源、廣發(fā)證券和銀河證券位列第三、第四和第五，2016年末兩融余額分別為544.86億元、540.85億元、529.14億元；排名則較2015年分別下降2位、1位和3位。

在兩融余額大幅縮減的情況下，券商為何還要進(jìn)行大規(guī)模的融資？業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，2016年10月，修改后的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》正式實(shí)施，按照上述辦法的要求，證券公司必須持續(xù)符合“凈穩(wěn)定資金率不得低于100%”等風(fēng)險控制指標(biāo)。

另一方面，券商本身的業(yè)務(wù)擴(kuò)展也需要資本實(shí)力的增長。數(shù)據(jù)顯示，盡管兩融余額大規(guī)模縮減，但2016年，券商的股權(quán)質(zhì)押規(guī)模出現(xiàn)了大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，證券公司股權(quán)質(zhì)押規(guī)模分別為6622億元、12066億元和15124億元，占股權(quán)質(zhì)押市場的總體份額從30%一路上升至接近70%。業(yè)內(nèi)人士表示，此類融資業(yè)務(wù)屬于重資本業(yè)務(wù)，對券商的資本實(shí)力有較高的要求，這也是多數(shù)券商迫切需要融資的主要原因之一。