新三板“嫁出去女兒” 在主板過(guò)得如何？

新三板正在上演“靚女先走”的大戲。一些行業(yè)好、業(yè)績(jī)好、受資本追捧的企業(yè)紛紛從新三板出走，轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO。

這些“嫁出去的女兒”現(xiàn)在過(guò)得如何？將對(duì)新三板未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生哪些巨大的影響？

當(dāng)下的新三板，缺乏流動(dòng)性已經(jīng)帶來(lái)一些矛盾。例如，流動(dòng)性差導(dǎo)致接盤(pán)人少，公司估值就會(huì)偏低。挖貝新三板研究院曾經(jīng)對(duì)山東、安徽等多個(gè)省份的新三板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進(jìn)行對(duì)比研究發(fā)現(xiàn)，同行業(yè)、同一量級(jí)收入和利潤(rùn)的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)估值是新三板企業(yè)估值的3-4倍。

估值低、退出渠道少，不少新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇用腳投票，紛紛選擇從新三板摘牌。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)已經(jīng)有305家企業(yè)選擇摘牌。雖然退市理由千萬(wàn)條，但有少量企業(yè)選擇去IPO。

截止到8月20日為止，三板共有23家企業(yè)拿到A股的“門(mén)票”，19家成功上市，4家已獲得上市函。其中，今年就有佩蒂股份（300673）、艾艾精工（603580）、新天藥業(yè)（002873）、光莆股份（300632）、三星新材（603578）、拓斯達(dá)（300607）等6家企業(yè)成功登陸A股。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，6家企業(yè)近3年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持持續(xù)增長(zhǎng)。其中，拓斯達(dá)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為亮眼，收入方面，2015、2016年增長(zhǎng)超過(guò)40%，今年上半年增長(zhǎng)達(dá)到192%。利潤(rùn)方面同樣表現(xiàn)不俗，2015年增長(zhǎng)31%，2016年增長(zhǎng)24%，今年上半年隨著收入的猛增，利潤(rùn)增加732%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，給投資者也帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。由于三星新材、拓斯達(dá)、光莆股份等在新三板掛牌沒(méi)有成交，這里以IPO價(jià)格計(jì)算，普遍的回報(bào)在3-6倍之間。

在IPO大提速的情況，上市大概需要1年半左右的時(shí)間，3-6倍的回報(bào)率，高回報(bào)導(dǎo)致了新三板企業(yè)出走潮。數(shù)據(jù)顯示，截止到8月23日，共有522家企業(yè)上市輔導(dǎo)，共計(jì)有615家IPO排隊(duì)企業(yè)中，新三板掛牌企業(yè)有146家。

分析人士擔(dān)憂(yōu)，新三板正在形成另一種形式的“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，部分好企業(yè)去IPO，留下來(lái)的本來(lái)是好企業(yè)也會(huì)被人誤認(rèn)為公司質(zhì)地不好。